美國第三季度GDP增長4.3%創兩年來最快增速，PCE物價指數2.9%

受益于強勁的消費者和企業支出以及更加平穩的貿易政策，美國經濟在第三季度展現出兩年來最快的擴張步伐。

23日，美國經濟分析局（BEA）公布的初步數據顯示：

• 美國三季度實際GDP年化季環比 4.3%，預期 3.3%，前值 3.8%；
• 美國三季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比 2.9%，預期 2.9%，前值 2.6%。

此次數據的發布背景較為特殊。原定于10月30日公布的GDP先期預估數據因政府停擺而被取消，而此次停擺也創下了歷史最長紀錄。受此影響，數據發布流程作出了調整。美國經濟分析局通常會分三次發布季度增長預估，并在更多數據流入后對預測進行微調，但針對本次受停擺影響的周期，該機構將一改慣例，僅發布兩次估算數據。

數據發布后，美元指數短線拉升約10點，現報97.99。美股期貨短線波動不大，納斯達克100指數期貨維持約0.15%左右的跌幅。美國10年期國債收益率短線拉升，現報4.149%。現貨黃金短線走低約4美元，現報4485.51美元/盎司。

消費支出領跑經濟增長

本次報告詳細數據顯示，作為美國經濟最大支柱的消費者支出在第三季度表現尤為亮眼，增長了3.5%，遠高于第二季度的2.5%。這表明盡管面臨借貸成本壓力，美國家庭的消費意愿依然強烈，直接推動了整體經濟的加速擴張。

相比之下，投資端表現分化。非住宅類投資雖然保持增長，但增速從上一季度的7.3%放緩至2.8%。住宅投資則繼續拖累經濟，第三季度下降5.1%，與第二季度的降幅持平。

與此同時，衡量生產端收入的國內總收入（GDI）增長了2.4%，較上一季度的3.8%有所回落。

政策干擾與未來展望

這份滯后的經濟“成績單”揭示了在特朗普關稅政策被撤銷之際，經濟成功維持了增長勢頭。由于美國政府經歷了創紀錄的長時間停擺，BEA取消了原定于10月底發布的GDP初值預估。通常該機構會發布三次季度增長預估，隨著數據完善進行微調，但受停擺影響，本季度僅將發布兩次預估。

盡管經濟學家預計政府停擺將對第四季度的增長造成壓力，但市場對2026年的前景持謹慎樂觀態度。分析人士預計，隨著家庭收到退稅款，以及最高法院可能作出的一項裁決——該裁決預計將推翻特朗普廣泛的全球關稅政策，經濟有望在明年迎來溫和反彈。

美聯儲維持謹慎立場

強勁的經濟數據與美聯儲最新的預測相呼應。美聯儲主席鮑威爾指出，支持性的財政政策、人工智能數據中心的支出以及持續的家庭消費，是央行預測明年經濟增長加快的主要原因。

然而，部分官員對進一步大幅降低借貸成本表現出猶豫，主要原因在于通脹率仍高于美聯儲2%的目標。報告顯示，美聯儲最青睞的通脹指標——剔除食品和能源的個人消費支出（PCE）價格指數，在第三季度上漲了2.9%。

受停擺影響，BEA尚未重新安排10月及11月PCE月度數據的發布時間。基于當前的通脹與增長態勢，政策制定者目前預計，在今年結束前的連續三次降息之后，2026年將僅有一次降息。