拒絕極致押注！這位女基金經理，讓量化投資有了生活溫度

出品|中訪網

審核|李曉燕

當冰冷的數學模型遇上普通人對養老、增值的樸素財富愿望，如何找到平衡？建信基金數量投資部總經理助理孫悅萌給出的答案是：讓量化理性落地于生活場景，用專業框架承載人性溫度。在接受媒體專訪時，這位擁有數學與金融工程復合背景的基金經理強調，“我們交付的不是模型，而是與客戶生活場景深度匹配的解決方案。”這一理念，貫穿了她從學術殿堂到投資一線的全部實踐。

孫悅萌的投資生涯始于數學的純粹。本科數學專業、海外運籌學與金融工程的學術經歷，賦予她解構復雜市場系統的能力。但從象牙塔步入投資戰場，她很快意識到學術與實戰的邊界：“學術追求‘點’的深度，投資更需要‘面’的廣度。”在她看來，教科書上優美的均值方差模型等經典理論，在真實市場中往往因參數過度敏感而“水土不服”。這并非量化方法的失效，而是需要為理性框架注入現實彈性。

為此，孫悅萌建立起“三層調整”的紀律化框架，卻拒絕被模型捆綁。每月，她和團隊會像檢修精密儀器般審視投資組合，依據量化信號進行戰術調整；在風格切換上，她堅持“均衡中的適度偏離”，不追求極致押注。“數學給了我地圖和羅盤，但真正走路時，你得看清腳下的路和同行的人。”她用這個比喻，詮釋了量化模型與市場現實的關系。

在孫悅萌的投資哲學里，所有模型、信號與調整的最終歸宿，都是客戶真實的財富生活場景。這種“場景化思維”，成為她構建產品線的核心邏輯。針對養老訴求背后的穩健與安心需求，她將持有體驗作為產品設計的關鍵考量；對于追求平穩的投資者，組合側重力爭控制波動與回撤修復；對于能承受較高波動的投資者，則在均衡基礎上適度提升銳度。在她眼中，基金投顧的角色是“解決方案提供者”，而非“產品銷售者”。

凈值化時代，投資者的核心挑戰并非知識匱乏，而是對市場波動的心理適應。“投資者需要被陪伴。”孫悅萌反復強調這一觀點。她認為，基金管理人的重要任務，是陪伴投資者理解“適度的波動不是敵人，而是追求長期回報的必經之路”。面對市場不確定性，她展現出量化背景基金經理特有的風控藝術，將風險控制拆解為“賠率”與“勝率”的二元權衡。在她看來，股債性價比指標只能回答“價格是否便宜”，卻無法告知“何時上漲”。如同面對打折商品，知道劃算卻難料折扣周期。

為解決這一難題，孫悅萌團隊搭建起雙軌制框架：用模型錨定戰略賠率，再用宏觀因子輔助判斷戰術勝率。兩者疊加，力求避免在“黎明前的黑暗”中承受不必要的損失。這種在賠率與勝率間的平衡藝術，既體現了量化投資的理性，也暗含對投資者持有體驗的關懷。

作為女性基金經理，孫悅萌對性別特質有著清醒認知：“這不是優勢或劣勢，只是一種特征。”在她看來，這種特征表現為更傾向于全面考量、在中間地帶尋找平衡的決策風格。她坦言不擅長也不熱衷于極致的風格切換，即使成長風格占優，也不會全倉壓上。“我追求的是均衡基礎上的優化，是波動與回報之間更優的客戶體驗。”

資管新規后，凈值化時代的真正挑戰，是幫助投資者完成從“剛兌思維”到“波動認知”的心理遷徙。孫悅萌指出，過去無波動的穩定收益已成為歷史，投資者需要認識到，承受可控波動是獲取合理長期回報的前提。而基金管理人的角色，就是通過專業的大類資產配置，幫助客戶平滑波動旅程。“就像長途旅行，與其不斷換乘不同交通工具，不如選擇一輛性能均衡、行駛平穩的車，配上靠譜的導航，才能更舒適地抵達目的地。”

從數學模型的嚴謹推導，到生活場景的深度匹配，孫悅萌始終在量化理性與人性溫度之間搭建橋梁。她相信，最好的投資框架，既能經得起數學模型的反復驗算，也能溫暖地安放普通人關于未來的樸素愿望。在這條理性與溫度并存的道路上，她繼續做著專注的“搭建者”與“陪伴者”，用專業能力為投資者的財富生活保駕護航。