超百股漲停，滬指重回3900點！今天發生了什么？

12月22日，市場高開高走，三大指數集體反彈，創業板指漲超2%。截至收盤，滬指漲0.69%，深成指漲1.47%，創業板指漲2.23%。

板塊方面，海南自貿區、貴金屬、算力硬件等板塊漲幅居前，醫藥商業、影視院線、教育、銀行等板塊跌幅居前。

全市場超2900只個股上漲，其中有105只個股漲停。滬深兩市成交額1.86萬億元，較上一個交易日放量1360億。

還記得10月底至11月中旬，滬指曾在4000點附近橫盤，但行情略顯顛簸，不少股民調侃“4000點是個收費站”。

11月下旬至今，市場震蕩回調，新的段子成了“收費站改建到3900點”，甚至“可能繼續挪到3800點”。

而自上周三以來的連續反彈，暫時打消了人們對“收費站繼續改建”的擔心。今天，A股放量走強，滬指重回3900點上方。

市場多點開花，海南板塊整體漲超9%

雖然截至收盤，全市場尚有2200多只股票飄綠，與上周的“普漲”格局略有不同，但市場情緒無疑是亢奮的。

Wind數據顯示，今天漲停個股久違地超過了100家，為11月17日以來首次。

從板塊表現來看，領漲題材也是多點開花，大致可分為三類：

（1）跟蹤商品價格的貴金屬

今天盤中，現貨黃金首次站上4400美元/盎司，今年以來累漲近68%。紐約期金日內漲超1%，現報4432美元/盎司。現貨白銀則最高觸及69.45美元。

分析認為，因地緣政治緊張局勢加劇，推升了對避險資產的需求。據新華社周末報道，在對伊朗“擴大其彈道導彈產量”的擔憂下，以色列總理內塔尼亞胡準備告知美國總統特朗普，以方可能再次打擊伊朗相關設施。

除了貴金屬整體上行明顯，包括金屬鎢在內的稀有金屬價格今年上漲也非常明顯。

（2）政策利好驅動的海南板塊

海南自貿區和海南板塊今天可謂“強無敵”，在成分股漲停潮的影響下，板塊漲幅超過9%。

據報道，海南自貿港全島封關運作啟動以來，三亞免稅消費市場持續火爆，連續三日單日銷售額突破億元大關。三亞市商務局數據顯示，12月18日封關首日，三亞全市免稅銷售額達1.18億元；12月19日，三亞全市免稅店單日銷售額達1.05億元，同比增長45.8%；12月20日，三亞全市免稅店單日銷售額達1.08億元，同比增長47%。

開源證券表示，政策紅利將進一步放大海南在旅游與消費領域的吸引力，有利于帶動旅游消費及相關零售業態擴容升級。建議關注具備差異化產品力和消費者洞察力的黃金珠寶品牌；關注順應趨勢變革探索的線下零售企業和AI賦能跨境電商龍頭；關注差異化醫美產品廠商和持續并購擴張的連鎖醫美機構。

（3）年內漲幅持續領先的科技線

如果說海南概念沖出了行情的“高度”，那么CPO、半導體等一系列科技題材的大面積上漲，同樣不容小覷。

盤中，CPO龍頭股新易盛一度漲超7%，股價再創歷史新高。按照4月9日盤中46.56元的最低價起算，時至12月22日盤中觸及466.66元的歷史高位，短短8個多月時間，新易盛就成為了新晉十倍股，市值突破4600億元大關。

這也讓年內收益率本就領先的多只通信ETF，漲幅再次居市場前列。

有觀點表示，最近海外AI敘事邏輯的悲觀情緒逐步緩和，是科技股反彈的主要誘因之一。

對于存儲芯片，華福證券表示，漲價邏輯疊加AI需求催生存儲超級大周期。AI驅動的存儲超級周期，核心邏輯是AI服務器對存儲的海量需求與頭部廠商產能向高端傾斜導致的供需缺口。存儲芯片全產業鏈包括設計與模組、封測與制造、設備與材料等細分，當前國內存儲產業鏈齊全，或在此輪超級周期中獲得快速發展。建議關注存儲全產業鏈機會，包括原廠、設計、模組、封測、設備、材料等。

至于算力硬件方向，近期，LightCounting預測2029年全球光模塊市場規模有望突破370億美元。其中，800G光模塊2025年迎來需求高峰，全球出貨量預計達1800-1990萬只，同比翻倍；1.6T光模塊2025年進入商用元年，全球需求預計達250-350萬只。

國產算力鏈也是利好頻出。資本市場方面，摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技、天數智芯等國產GPU公司相繼快速完成或推進在科創板及港股上市進程。智譜、MiniMax也即將在港股角逐“大模型第一股”。

機構研報正反復提及這些詞

縱觀上周末以來的券商研報，一個有趣的點在于，不少主流機構都采用了“提前布局”“春季行情”等表述。

如華泰證券研報稱，上周A股探底回升，主因內外流動性環境改善，寬基ETF為代表的配置型資金大幅凈流入，美國11月通脹不及預期后降息預期升溫和日央行鴿派加息也創造了有利的外部環境。

其認為，經過前期調整明年的春季躁動值得期待，但當前仍處于基本面預期擾動和政策、經濟數據空窗期交織階段，后續行情斜率抬升的潛在催化包括圣誕節后外資倉位回補、1月中旬開始的年報預告密集披露期及1月可能的降準。配置上，建議繼續布局春季躁動，關注AI鏈、電池、有色、部分化工品、軍工、大眾和服務消費等景氣改善方向，此外可適當增配主題性品種和受益于季節性效應的出口鏈。

中國銀河證券同樣指出，短期來看，受年末流動性階段性收緊、海外貨幣政策預期反復等影響，市場或將延續震蕩結構行情，板塊輪動速度較快。隨著2026年即將開啟，A股市場進入跨年布局的關鍵窗口，關注元旦前后的小躁動行情。2026年作為“十五五”規劃開局之年，政策紅利釋放節奏預計相對靠前，結構性機會將集中在政策導向與產業景氣共振的賽道，后續春季躁動行情值得期待。

招商證券也表示，A股跨年行情加春季躁動或將拉開帷幕。

多項信號顯示，一輪經典的“跨年—春季”行情正在醞釀，并已徐徐拉開帷幕。一方面，2026年開年后各項工作有望提前發力，尤其是中央預算內投資有望加快落地；另一方面，當前已有重要機構投資者持續增持A500 ETF等寬基品種，為市場帶來穩定增量資金。風格方面，行情主線很可能聚焦以滬深300、上證50為代表的藍籌指數。

行業層面，應重點關注順周期相關品種，其中尤其值得關注的包括工業金屬、非銀金融、酒店航空。賽道層面，建議重點關注國產算力、商業航天和可控核聚變。