現(xiàn)貨黃金首次站上4400美元關口，礦業(yè)ETF（561330）漲超2.5%

12月22日，現(xiàn)貨黃金史上首次站上4400美元/盎司關口。“家里有礦，年內漲超有色”的礦業(yè)ETF（561330）漲超2%，截至寫稿年內漲幅近90%。

就業(yè)數據提振，黃金突破整理區(qū)間創(chuàng)新高

12月22日，現(xiàn)貨黃金首次站上4400美元/盎司，今年迄今累漲近68%。

海外經濟數據方面，美國勞工統(tǒng)計局（BLS）公布的數據顯示，11月非農就業(yè)人數增加6.4萬人，好于預期，經濟學家此前預計非農將增加4.5萬人。而10月為減少10.5萬人。9月失業(yè)率為4.4%，11月升至4.6%，高于預期的4.5%。由于此前政府停擺導致無法事后補采數據，BLS未能發(fā)布10月失業(yè)率。

數據來源：ifind，銀河證券

高盛認為，在地緣政治博弈和“AI與國力競賽”的宏觀背景下，新興市場央行將持續(xù)買入黃金以分散儲備風險。這種結構性的央行買盤，疊加美聯(lián)儲降息帶來的周期性支持，構成了金價上漲的雙輪驅動。

工業(yè)金屬方面，國泰海通認為，美聯(lián)儲降息帶來的流動性寬松和A股投資帶來的實物需求上升共同推升基本金屬需求，而以銅鋁為代表的基本金屬在礦產、冶煉等方面受到限制，預期工業(yè)金屬的價格中樞將穩(wěn)步上升。

龍頭更集中，【黃金+銅+稀土】占比更高，礦業(yè)ETF（561330）更勝一籌

根據ifind數據，截止2025年12月19日，年內礦業(yè)ETF（561330）跟蹤指數相比中證有色指數超額超10%。為何礦業(yè)ETF跟蹤指數表現(xiàn)更優(yōu)？

（1）龍頭更集中，把握行情更精準

礦業(yè)ETF（561330）跟蹤中證有色金屬礦業(yè)主題指數，成份數量為37只，前十大成分股占比55.63%；而中證有色指數成分股數量為60只，前十大成分股占比47.58%。有色礦業(yè)指數的龍頭股更加集中。

中證有色金屬礦業(yè)指數前十大成分股

注：數據來源中證指數公司，截止2025年12月19日。指數成分股僅供參考，不代表投資建議，不預示未來。

（2）【黃金+銅+稀土】占比更高，一鍵把握熱門賽道

中證有色金屬礦業(yè)主題指數中【黃金+銅+稀土】占比更高，為53.4%，而中證有色指數【黃金+銅+稀土】占比為49.5%，中證有色金屬礦業(yè)指數受黃金、銅、稀土等熱門板塊等利好催化更明顯。

中證有色金屬礦業(yè)指數行業(yè)分布

中證有色指數行業(yè)分布

注：數據來源ifind，截止2025年12月19日，采用申萬三級行業(yè)計算。

展望后市，供給端緊約束引領行業(yè)向好

從有色礦業(yè)行業(yè)視角來看，供給端的緊約束是行情的底層邏輯。過去十年全球資源資本開支顯著不足，新增礦山開發(fā)周期長、品位下滑、審批嚴格，疊加資源安全監(jiān)管趨嚴，使得供給端彈性明顯下降。與此同時，庫存長期處于低位，制造業(yè)修復、能源轉型建設、電網與數據中心投資帶來的階段性需求反彈，使得低庫存環(huán)境下的邊際需求改善被迅速放大。

中信證券認為，展望后市，銅、鈷價格受供給緊張?zhí)嵴駥ⅰ袄^續(xù)上行”，鋰價則受益于儲能需求超預期上漲，貴金屬價格整體看漲思路并未改變。在流動性寬松、各國加強關鍵資源獲取力度背景下，有色等大宗商品投資熱度有望延續(xù)。

感興趣的投資者可以關注礦業(yè)ETF（561330），當前規(guī)模為9.08億元，位居同類指數下ETF首位，流動性占優(yōu)，一鍵把握【黃金+銅礦+稀土】布局機會。

數據來源：ifind，截止2025年12月19日，礦業(yè)ETF規(guī)模為9.08億，在同類2只產品中排名第一。提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。