黃奇帆：今后十年人民幣將逐步升值，高盛：利好A股

在2025深圳香蜜湖金融年會(huì)上，重慶市人民政府原市長(zhǎng)黃奇帆的重磅預(yù)判引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注：未來十年，人民幣兌美元匯率將從當(dāng)前的7.0左右逐步升值至6.0附近。

黃奇帆：今后十年人民幣將逐步升值，這一判斷并非空穴來風(fēng)，而是基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面韌性、貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化與人民幣國(guó)際化深化的理性推演，其背后蘊(yùn)含的匯率邏輯，正悄然為A股市場(chǎng)勾勒出清晰的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)圖譜。

人民幣的升值預(yù)期，根植于內(nèi)外因素的共振支撐。

從外部看，美聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)明確，美元指數(shù)進(jìn)入中長(zhǎng)期下行周期，為非美貨幣升值創(chuàng)造了寬松環(huán)境。

從內(nèi)部看，中國(guó)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)外貿(mào)韌性凸顯，貿(mào)易順差為匯率提供了堅(jiān)實(shí)基本面支撐，而人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加速更強(qiáng)化了長(zhǎng)期升值邏輯。

黃奇帆預(yù)測(cè)，到2035年人民幣在全球支付結(jié)算中的比重將達(dá)17%，貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算比例將升至45%。

這種“內(nèi)外雙驅(qū)”的升值動(dòng)力，并非短期波動(dòng)，而是經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段演進(jìn)的必然結(jié)果，也為資本市場(chǎng)提供了穩(wěn)定的預(yù)期基礎(chǔ)。

對(duì)A股而言，人民幣升值的影響通過“成本優(yōu)化”與“資金流入”兩條核心路徑傳導(dǎo)，催生明確的板塊機(jī)遇。

首當(dāng)其沖的是進(jìn)口依賴型行業(yè)，人民幣購(gòu)買力提升直接降低原材料與債務(wù)成本。

航空業(yè)作為美元債務(wù)與航油進(jìn)口大戶，人民幣每升值1%，南方航空等龍頭每股收益可提升0.03-0.05元。

造紙行業(yè)木漿進(jìn)口依存度超60%，晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)等企業(yè)毛利率有望提升3-6%。

半導(dǎo)體行業(yè)的高端設(shè)備與光刻膠進(jìn)口開支也將同步縮減，利好中芯國(guó)際等企業(yè)。

其次是外資偏好型核心資產(chǎn)，升值預(yù)期將顯著增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)吸引力。

高盛測(cè)算顯示，人民幣兌美元每升值1%，中國(guó)股市回報(bào)有望提升約3%。

從歷史規(guī)律看，北向資金更傾向于配置盈利穩(wěn)定、分紅率高的價(jià)值藍(lán)籌與高成長(zhǎng)科技股，招商銀行、貴州茅臺(tái)等消費(fèi)與金融龍頭，以及寧德時(shí)代、海光信息等科技標(biāo)桿，均有望受益于外資增量資金的持續(xù)流入。

同時(shí)，人民幣升值帶動(dòng)居民購(gòu)買力提升，將進(jìn)一步助推高端消費(fèi)與免稅板塊，中國(guó)中免等企業(yè)將直接承接跨境消費(fèi)回流紅利。