MiniMax通過上市聆訊：持有現金超10億美元 阿里米哈游騰訊加持

雷遞網 雷建平 12月21日

通用人工智能（AGI）公司MiniMax（稀宇科技）今日通過上市聆訊，有望刷新記錄，成為從成立到IPO歷時最短的AI公司。

截至2025年9月30日，MiniMax持有的現金結余10.46億美元。

MiniMax自成立到2025年9月累計花費5億美元（約35億元），對比OpenAI的400億至550億美元累計花銷，MiniMax用不到1%的錢做了全模態全球領先的公司。

隨著全球AGI賽道從“百模大戰”進入整合期，具備全模態技術能力、已驗證全球化商業化路徑且組織高效的MiniMax上市進程備受市場矚目。

MiniMax創始人閆俊杰曾在演講中表示：“讓每個人都用得起AI，這是我們對AI發展的判斷，也是我們創業的初衷，我們堅信AGI（通用人工智能）一定會實現，并且它一定會服務大眾、普惠大眾。它將屬于多家AI公司和其廣泛的用戶，而不是只屬于某個組織。”

用戶超2.12億，海外收入占比超70%

據介紹，MiniMax成立于2022年初，是一家“生而全球化”的AI公司，致力于研發具備國際競爭力的通用模型。

基于自研大模型，MiniMax打造了覆蓋C端與B端的 AI 原生產品矩陣，包括海螺AI、Talkie和星野等，并為企業用戶和開發者提供開放平臺服務。

MiniMax專注全模態模型自研，技術迭代密集。語音領域，于2023年推出基于Transformer架構的語音大模型Speech 01，隨后在2024年將綜合性能提升至全球 第一的Speech 02，累計已生成超過2.2億小時的語音。

視頻生成方面，2024年8月發布的Video-01模型及海螺AI產品已達到當時業界頂尖水平；2025年6月推出的升級版Hailuo-02，在權威的Artificial Analysis 視頻評測中位列全球第二，累計生成視頻超5.9億個。

文本模型上，2025年10月，公司發布并開源新一代文本大模型MiniMax M2，發布即在Artificial Analysis位列全球前五、開源第一，也是中國開源大模型首次在該榜單中躋身全球前五。

M2在全球模型聚合平臺 OpenRouter上迅速爬升到國內模型 token 用量第一，編程場景排名全球token用量第三。

在持續高強度研發投入、快速迭代全模態模型的同時，MiniMax的商業化效率與組織效率都尤為高效。

截至2025年9月30日，MiniMax已有超過200個國家及地區的逾2.12億名個人用戶以及超過100個國家的13萬企業客戶。

招股書顯示，MiniMax在2023年營收為346萬美元，2024年營收為3052萬美元；2025年前9個月營收為5343.7萬美元（約3.76億元），較上年同期的1945萬美元增長175%。

MiniMax在2025年前九個月海外市場收入貢獻占比超70%。

MiniMax在2025年前九個月經調整凈虧損在2025年與上年同期相比近乎持平，實現在高速增長下的虧損有效收窄。這得益于多元化的收入模型與高效的費用投入——2025年前九個月，在收入同比增長超170%的同時，研發開支同比增幅為30%，銷售及營銷開支同比下降26%。

阿里米哈游騰訊加持

MiniMax執行董事分別為閆俊杰博士、贠燁祎女士、趙鵬宇、周彧聰；非執行董事分別為陳英杰、劉偉；獨立非執行董事分別為黃國濱、王鵬程博士、朱華星博士。

截至2025年9月底，公司員工385人，平均年齡29歲，研發人員占比近74%，董事會平均年齡32歲。

MiniMax獲得米哈游、阿里、騰訊、小紅書、高瓴、IDG、紅杉、經緯、明勢、云啟等投資和支持，也是目前成長最快、估值最高的AI科技公司。

IPO前，贠燁祎直接持股為1.79%，有4.75%投票權；閆博士直接持股4.11%，有10.94%投票權；Alpha EXP持股22.35%，有59.21%投票權；

MiniMax Gene持股為7.46%，有1.99%投票權；Floating Sky持股為2.5%，有6.65%投票權。

米哈游有限公司持股為5.72%，有1.52%投票權；上海米哈游阿爾戈科技有限公司持股為0.68%，有0.18%投票權；米哈游一共持股6.4%，有1.7%投票權；Cosmic Station Limited持股為2.61%，有0.69%投票權；Seasonal Charm持股為0.19%，有0.05%投票權；

阿里通過Alisoft China Holding持股為13.66%，有3.64%股權；騰訊通過意像架構投資（香港）有限公司持股為2.56%，有0.69%的投票權；明勢資本持股為1.3%，有0.35%投票權。

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