芯片博弈反轉，中國不買賬，戳破美國 AI 泡沫，H200成燙手山芋

美股40%的漲幅靠AI吹起來的泡沫，眼看就要炸。作為泡沫頂梁柱的英偉達，股價飄在天上卻全是虛火。整個AI行業還在瘋狂燒錢，盈利時間表連美國人自己都不敢提。為了撐股價，英偉達跟微軟、谷歌、亞馬遜玩起 “旋轉門游戲”：互相投資、簽天價訂單，財報上互相刷數據，可市場不買賬，空頭們已經磨刀霍霍。

走投無路的美國突然眼睛一亮：中國，全球最大的AI市場！把先進的H200芯片賣給中國，既能救英偉達的命，又能卡中國的脖子，還能保住AI泡沫不碎，簡直一箭三雕。美國火速放風：允許放行 H200，但條件相當惡心，中國每賺100 塊，就得給美國交25塊。更先進的Blackcore芯片，照樣封鎖。全球媒體跟著起哄，說這是給中國的 “恩賜”，中國肯定像以前一樣咬著牙搶購。

可左等右等，他們等來了一個字：滾。我們不買，我國憑啥這么硬氣？因為華為昇騰已經殺到了美國家門口。華為昇騰 920 的測試數據新鮮出爐：性能超越H100，緊咬 H200。昇騰 910 當年一亮相，直接逼得美國解禁過時芯片禁令；如今昇騰 920 登場，英偉達的 H20芯片瞬間成了倉庫垃圾。更狠的是華為的狠話：未來 3 年，跳過30、40系列，直接推出昇騰950、960、970三代芯片。這明擺著告訴美國：我們的研發速度比你快 10 倍。

美國懵了。他們習慣了技術壟斷，習慣了中國求著買芯片，如今居然被當眾拒絕。暴怒之后的恐懼說明，華爾街的 AI 神壇，純紙糊的。

上海張江中芯國際新產線投產，14 納米芯片良品率穩定在 95% 以上，N+1工藝已用于高端芯片制造；深圳華為基地，昇騰 920 的萬卡集群測試正酣，單卡性能接近 H200，集群效率反超 30%。今年，我國 AI 算力國產化率將達 42%，明年目標直指 60%。沒有豪言壯語，只有一個個被踏破的技術節點。

英偉達 CEO 黃仁勛徹夜難眠。桌上兩份報告扎得他眼睛疼：一份是英偉達第三季度在華銷售額只有5000 萬美元，這個數字曾是他的單日銷售額；另一份是華為泄露的芯片路線圖，2026 年昇騰 950對標Blackwell，2027年960用下一代架構，2028年970全面超越，備注欄寫著：“三年三芯片，進度只提前不延后”。6 年前，華為昇騰 910僅相當于英偉達H20，美國還能靠解禁過時技術續命。6 年后，中國連過時技術都不要了。這場博弈的關鍵早已明確：美國賭 AI 產業先盈利，中國賭芯片先國產化。現在中國給出了 3 年時間表，而美國連盈利年份都不敢提。

如果中國在 AI 產業盈利前搞定芯片國產化，美國的AI泡沫將徹底崩盤，英偉達股價會塌，美股AI板塊會崩，技術壟斷神話會碎得稀爛。如今，美國的 AI 泡沫還在飄，但中國的芯片自主化已經在狂奔。當昇騰 970 登場時，或許就能直接追上英偉達未來 3 年的技術進步。美國想靠 H200 續命？抱歉，我們不接這茬。勝利，只是時間問題。