山西
近期，廊坊地區多地出現定融產品，11月30日，我們發布過《河北再現政信類定融產品 廣陽建發債權產品高息融資》，不到半個月，霸州財信津港污水處理有限公司（以下簡稱“霸州財信”）也開始對外發布新的政信類定融產品。
據投資人反映，霸州財信發布的產品名為“霸州財信津港污水處理有限公司2025年債權資產轉讓”，發行規模1億，期限12個月，預期收益8%，10萬起投，用于項目建設及補充流動資金。
根據產品介紹，該款產品的發行人是霸州財信，擔保人是霸州城市投資集團有限公司（以下簡稱“霸州城投”）。底層資產為霸州財信應收的1.05億應收賬款。
該產品雖然為國企發行，但暗藏多處法律風險，投資人需謹慎。
第一，該產品雖為國企背書，股權穿透是政府控股，但注冊資金僅有2500萬，總資產僅為2176萬元，而融資金額卻高達1億元。擔保公司是霸州城投，霸州財信是其全資控股三級公司，作為全資控股的上下級關系的公司，互相擔保，并以此對外融資，能否在融資出現風險時抵御存疑。
第二，傳統的債權拍賣，通常是針對特定、單一或非標資產的處置，投資者是購買不良債權、需自行追償并承擔回收風險的資產買受人。而該產品計劃融資1億元，分成10萬起步的眾多份額，明確承諾年化收益率8%的固定收益，發行人還承諾保本回購，更像是保本付息的金融產品，而不是債權資產轉讓。
第三，發行方的經營范圍沒有金融相關的業務，發行的金融產品也未查到經過國家發展改革委、證監會、交易商協會等部門的審核和公示，以及當地金融監管局備案，合規性存疑。
第四，該類產品的用途一般是項目建設及補充流動資金，而還款來源未必可靠，很多地方是快到期了借新還舊，如果明年該支付投資人的本息，但未能成功發行新的定融產品，則有違約的風險。
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