時(shí)隔一年多，人民幣又要升破7了！提振內(nèi)需，需要靠匯率升值？

12月19日離岸人民幣收盤(pán)價(jià)定格在7.033水平，基于當(dāng)前匯率波動(dòng)特征及市場(chǎng)預(yù)期分析，未來(lái)一周人民幣有望攀升至7.0以?xún)?nèi)，若預(yù)期實(shí)現(xiàn)，這將創(chuàng)下2024年10月以來(lái)的最高匯率紀(jì)錄，再次突破7.0整數(shù)關(guān)口。

這種變化并非偶然現(xiàn)象，而是多重經(jīng)濟(jì)因素交織作用的必然結(jié)果，既折射出中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際地位的戰(zhàn)略性提升，也反映著全球貨幣體系動(dòng)態(tài)調(diào)整的深層邏輯。

從宏觀環(huán)境審視，當(dāng)前恰逢人民幣升值的戰(zhàn)略窗口期。國(guó)際層面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向成為關(guān)鍵推手。過(guò)去一年多時(shí)間里，聯(lián)邦基金利率從5.5%高位顯著回落至3.75%，本月更啟動(dòng)“擴(kuò)表”操作——通過(guò)大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)債券等資產(chǎn)增加市場(chǎng)流動(dòng)性。

這種操作直接導(dǎo)致美元供給擴(kuò)張，美元指數(shù)承壓下行，形成“弱美元”格局。在此背景下，國(guó)際貨幣市場(chǎng)呈現(xiàn)新平衡態(tài)勢(shì)，為人民幣升值創(chuàng)造了充足的外部空間，同時(shí)增強(qiáng)了人民幣資產(chǎn)的國(guó)際吸引力。

人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有多維戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，尤其在破解內(nèi)需不足難題方面效果顯著。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的核心挑戰(zhàn)是內(nèi)需疲軟，盡管外部壓力如美國(guó)加征關(guān)稅等因素存在，但中國(guó)外貿(mào)仍展現(xiàn)強(qiáng)勁韌性，2025年前11個(gè)月商品貿(mào)易順差突破1萬(wàn)億美元大關(guān)。

這一成就既得益于中國(guó)完備的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和高效生產(chǎn)體系形成的“中國(guó)制造”競(jìng)爭(zhēng)力，也與進(jìn)口總額同比下降0.6%形成呼應(yīng)，直觀反映出內(nèi)需擴(kuò)張的空間與潛力。

具體而言，人民幣升值通過(guò)提升實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力直接利好進(jìn)口業(yè)務(wù)。

企業(yè)進(jìn)口原材料、高端設(shè)備時(shí)成本降低，有利于優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升效率；對(duì)普通居民而言，更值錢(qián)的人民幣意味著能以更低成本消費(fèi)更多樣化的進(jìn)口商品，從而釋放消費(fèi)需求、擴(kuò)大消費(fèi)規(guī)模。

這種效應(yīng)對(duì)破解當(dāng)前低通脹困境具有積極意義，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走向健康增長(zhǎng)軌道。

在資產(chǎn)市場(chǎng)層面，人民幣升值將產(chǎn)生顯著的價(jià)值重估效應(yīng)。

以股票市場(chǎng)為例，人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)在美元轉(zhuǎn)換視角下更具估值優(yōu)勢(shì)，對(duì)外資形成強(qiáng)吸引力。房地產(chǎn)、債券等市場(chǎng)同樣受益于資產(chǎn)收益率提升和估值擴(kuò)張，吸引外資持續(xù)流入，為資本市場(chǎng)注入增量資金活力。這種資本流動(dòng)的正向循環(huán)，將進(jìn)一步強(qiáng)化人民幣資產(chǎn)的國(guó)際配置價(jià)值。

當(dāng)然，市場(chǎng)也存在對(duì)人民幣升值可能沖擊出口的擔(dān)憂(yōu)，但需理性辯證看待。

一方面，相比匯率波動(dòng)，關(guān)稅壁壘的實(shí)際影響更為直接。中國(guó)出口企業(yè)已證明其韌性——在美國(guó)加征關(guān)稅背景下仍實(shí)現(xiàn)出口總額同比增長(zhǎng)，展現(xiàn)出強(qiáng)大的創(chuàng)新能力、成本控制力和市場(chǎng)適應(yīng)力。這種韌性足以消化人民幣適度升值帶來(lái)的成本壓力。

另一方面，中國(guó)出口結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷深刻的戰(zhàn)略性升級(jí)。機(jī)電產(chǎn)品、船舶、新能源汽車(chē)等高附加值商品已成為出口主力，這類(lèi)產(chǎn)品憑借技術(shù)壁壘和品牌溢價(jià)形成較寬利潤(rùn)空間，在人民幣升值背景下仍能通過(guò)價(jià)格調(diào)整或效率提升消化成本壓力。

相比之下，紡織品、鞋帽等傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品雖面臨一定壓力，但這種壓力恰恰成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的催化劑。通過(guò)引導(dǎo)資源向高技術(shù)、高附加值領(lǐng)域流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

綜上，當(dāng)前人民幣升值既具備有利的外部條件，又契合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的內(nèi)在需求。通過(guò)提升進(jìn)口能力、擴(kuò)大消費(fèi)規(guī)模、優(yōu)化資產(chǎn)配置、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等多重路徑，人民幣升值有望成為破解內(nèi)需不足、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵抓手。

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