多元擴張轉向專業經營 保險機構加速清理非保險子公司

近日，重慶市地方金融管理局發布的信息顯示，包括重慶人保小額貸款公司（以下簡稱“人保小貸”）在內的21家小額貸款公司退出行業，不得再從事小額貸款相關業務。

《中國經營報》記者注意到，人保小貸為中國人保（601319.SH）旗下非保險子公司；包括人保小貸在內，今年，中國人保年內已先后注銷了3家非保險子公司的金融資質。另外，泰康保險集團今年披露的信息也顯示，已有超過20家非保險子公司被注銷或轉讓。

根據中國保險行業協會公開披露的信息，截至2023年6月末，共有36家保險公司合計持股約690家非保險子公司。

行業研究人士向記者分析表示，關于清理非保險子公司，監管政策的要求是非常明確的，清理非保險子公司已成為行業整體趨勢；保險集團正從“多元化擴張”轉向“專業化經營”，保險行業則正經歷從“規模驅動”向“質量驅動”的深刻轉型，這是金融回歸本源的必然過程。

頭部保險集團動作頻頻

12月2日，重慶市地方金融管理局發布的《2025年11月重慶市小額貸款公司退出行業公示表》顯示，共21家小額貸款公司退出行業，不得再從事小額貸款相關業務，人保小貸在列。

記者注意到，這21家小貸公司中，有20家屬于地方金融監管部門組織摸排和核查后，查明相關公司符合“失聯”“空殼”公司認定標準，擬采取取消小額貸款公司試點資格的監管措施。人保小貸則是主動申請注銷小貸試點資格。

天眼查信息顯示，今年6月，人保小貸就已進行了注銷備案，注銷原因為“決議解散”。

除人保小貸之外，中國證券投資基金業協會信息顯示，今年3月，中國人保旗下人保創新投資管理（上海）有限公司（以下簡稱“人保創投”）主動注銷私募基金管理人資質。今年7月，在央行官網更新的已注銷許可機構名單中，中國人保旗下人保支付科技（重慶）有限公司（以下簡稱“人保支付”）也已宣布注銷《支付業務許可證》。

根據中國人保在其官網披露的所屬非保險子公司基本情況表，人保小貸、人保創投、人保支付均為其所屬非保險子公司。

不只中國人保，記者梳理發現，泰康保險集團今年披露的“所屬非保險子公司基本情況表（變更）”顯示，泰康保險集團已注銷或轉讓超過20家境內外非保險子公司。

舉例來看，11月17日，泰康保險集團披露的“所屬非保險子公司基本情況表（變更） ”顯示，蘇州吳江泰康拜博口腔門診部有限公司對應的變更項為“對外轉讓”，Taikang Kaitai （Cayman） Holding對應的變更項為“注銷”。

此外，大家保險集團有限責任公司（以下簡稱“大家保險集團”）近兩年也在出售旗下非保險資產。比如，根據2024年1月份北京金融資產交易所掛牌公告，大家保險集團擬轉讓其間接控制的第三方支付公司邦付寶支付100%股權，掛牌價為4.38億元。

就中國人保、泰康保險集團集中退出上述非保險子公司的背景以及接下來是否有進一步清理非保險子公司的計劃等相關問題，記者曾致電致函上述公司，不過，截至記者發稿，并未獲得回應。

非主業公司逐步退出已成趨勢

根據2014年原中國保監會發布的《保險公司所屬非保險子公司管理暫行辦法》，保險公司所屬非保險子公司，是指保險公司對其實施直接或間接控制的不屬于保險類企業的境內、境外公司，不包括保險公司、保險資產管理機構以及保險專業代理機構、保險經紀機構、保險公估機構。

根據中國保險行業協會公開披露的信息，截至2023年6月末，共有36家保險公司合計持股約690家非保險子公司，注資規模在0至61.7億元之間，平均每家非保險子公司投入資金規模超7億元。其中，27家人身險公司直接或間接持股超600家（占九成）非保險子公司，9家財產險公司旗下非保險子公司近60家。

這些非保險子公司主要涉及醫療健康、房地產、投資管理、養老、科技等領域。

近年來，保險集團開設及運營非保險子公司相關監管政策持續收緊。

2021年12月，原中國銀保監會發布《保險集團公司監督管理辦法》，其中，單獨設立“非保險子公司管理”章節，保險集團公司可直接或間接投資非保險子公司的具體類型，包括：（一）主要為保險集團成員公司提供信息技術服務、審計、保單管理、巨災管理、物業等服務和管理的共享服務類子公司；（二）根據銀保監會關于保險資金運用的監管規定開展重大股權投資設立的其他非保險子公司；（三）法律、行政法規及銀保監會規定的其他類子公司。

今年4月，國家金融監督管理總局印發《保險集團并表監督管理辦法》，其中提到，保險集團公司應當全面掌握集團內部非保險子公司的情況，關注其杠桿率、流動性等經營風險，防止經營不審慎引發風險傳染，不得通過非保險子公司進行股權隱匿、風險轉移和監管套利；采取有效措施防范空殼公司造成的風險傳染，及時清理長期無業務發生的空殼公司。

實際上，隨著政策的收緊，保險業新成立非保險子公司數量近幾年已經經歷了快速的下滑。《上海保險》雜志2025年7月發表的研究文章顯示，在2015年、2016年高峰時期，保險行業成立的境內非保險子公司均超過70家，2017年至2021年，每年成立的境內非保險子公司數量則在30家上下浮動。而2022年、2023年，行業每年成立的境內非保險子公司數量已不超過5家。

對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍也表示，清理非保險子公司已成為行業整體趨勢。據他估算，行業內已注冊的非保險子公司70%以上為非主業或殼公司，將逐步應退盡退。

從“多元化擴張”轉向“專業化經營”

實際上，不只是保險行業，多個不同金融行業均已迎來非主業子公司嚴監管時代。

比如，2021年7月，原中國銀保監會發布《中國銀保監會辦公廳關于清理規范信托公司非金融子公司業務的通知》，以“壓縮層級、規范業務”為主要思路，整頓規范信托公司境內一級非金融子公司，明確清理規范工作安排。

又如，今年7月，國家金融監督管理總局制定發布了《地方資產管理公司監督管理暫行辦法》明確提出，地方資產管理公司原則上不得投資設立子公司；對于辦法施行前已設立的子公司，應當審慎評估，區分子公司服務主責主業情況和風險狀況，穩妥有序處置。

從上述相關政策文件來看，監管方面推動金融機構清理處置非主業子公司，主要意在推動金融機構回歸主業，防范監管套利和金融風險。

關于非保險子公司面臨的風險，《上海保險》上述研究文章中提到，這類公司數量眾多且行業分布較為廣泛，法律關系相對復雜，內部交易頻繁，一旦出現經營危機，可能會直接對保險公司的財務狀況和聲譽造成不利影響。

南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，從保險到信托，再到AMC，不同金融行業均迎來非主業子公司嚴監管，監管邏輯一脈相承，均要求“聚焦主業、防控風險”。這體現了監管從“堵漏洞”向“建機制”的質變。監管層正構建“風險隔離、協同高效”的金融生態，背后是防范系統性風險的戰略考量。這標志著中國金融監管從“數量擴張”向“質量提升”的戰略轉型，是實現金融業高質量發展的必由之路，也是中國金融治理體系現代化的生動實踐。

“保險集團正從‘多元化擴張’轉向‘專業化經營’，行業正經歷從‘規模驅動’向‘質量驅動’的深刻轉型，這是金融回歸本源的必然過程。”田利輝稱。

“保險、信托、地方AMC的監管行動不是孤立政策，而是共同發力降低風險，堵住‘套利暗道’，斬斷‘風險鏈條’，倒逼行業回歸主業，降低治理難度。”王國軍也表示。

（編輯：李暉 審核：何莎莎）

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