地緣風(fēng)險(xiǎn)難撼供應(yīng)過剩格局，油價(jià)周線兩連跌，分析師預(yù)計(jì)2026年將承壓

匯通財(cái)經(jīng)訊——本周油價(jià)雖然在周二觸及五月以來的低點(diǎn)54.98美元/桶，但因地緣局勢的不確定性，尤其美國攔截委內(nèi)瑞拉油輪的推動，油價(jià)周五上漲，美油收于56.54美元/桶，布倫特原油收于60.47美元/桶。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——本周油價(jià)雖然在周二觸及五月以來的低點(diǎn)54.98美元/桶，但因地緣局勢的不確定性，尤其美國攔截委內(nèi)瑞拉油輪的推動，油價(jià)周五上漲，美油收于56.54美元/桶，布倫特原油收于60.47美元/桶。但在多空因素的交織影響下，油價(jià)呈現(xiàn)出短期反彈，全周仍跌的復(fù)雜局面。本周油價(jià)累計(jì)下跌約1%，且已是連續(xù)第二周下跌。

原油市場正受到“美國攔截委內(nèi)瑞拉油輪”和“俄烏和談進(jìn)展”兩個(gè)方向相反的主要事件影響。

美國財(cái)政部于12月19日宣布，對委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅及其妻子的七名家庭成員和關(guān)聯(lián)人員實(shí)施新制裁。此次制裁是特朗普政府近期一系列對委高壓行動的組成部分，它從兩個(gè)層面加劇了市場緊張。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升高：連同此前在加勒比海的大規(guī)模軍事集結(jié)、宣布“封鎖”進(jìn)出委內(nèi)瑞拉的受制裁油輪等行動，此次針對馬杜羅核心圈的新制裁，進(jìn)一步加劇了美委之間的緊張局勢。市場將擔(dān)憂這種政治對抗是否會演變?yōu)楦苯拥臎_突，從而威脅到委內(nèi)瑞拉的原油生產(chǎn)和出口。

油市供應(yīng)不確定性增加：盡管制裁本身不直接針對石油設(shè)施，但其傳遞的強(qiáng)硬信號，強(qiáng)化了市場對 “美國可能采取更嚴(yán)厲措施，最終實(shí)質(zhì)性干擾委內(nèi)瑞拉石油出口”的預(yù)期。這為國際油價(jià)提供了“地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”支撐。

烏克蘭和平談判取得進(jìn)展，烏克蘭表現(xiàn)出談判意愿，美俄領(lǐng)導(dǎo)人均釋放了積極信號，市場正在等待可能達(dá)成的和平協(xié)議。美國總統(tǒng)特使威特科夫?qū)⒂?2月19日在邁阿密與烏克蘭國家安全與國防委員會主席烏梅羅夫，以及德國、法國和英國的安全顧問舉行會談。

美國國務(wù)卿魯比奧表示，美國并不認(rèn)為烏克蘭沖突是其自身的沖突，但相信，只有華盛頓做得到與沖突雙方會談。

市場預(yù)期一旦和平協(xié)議達(dá)成，西方對俄羅斯的制裁可能松綁，這將使此前受限制的俄羅斯原油大量重返國際市場，從而加劇供應(yīng)過剩，對油價(jià)構(gòu)成下行壓力。

此外，美國汽油期貨價(jià)格跌至四年低點(diǎn)，導(dǎo)致煉油利潤率指標(biāo)（裂解價(jià)差）大幅下滑。這通常反映了市場對未來成品油需求的擔(dān)憂，是一個(gè)值得關(guān)注的利空信號。

三菱日聯(lián)分析師表示，隨著圣誕節(jié)和新年假期臨近，交易量萎縮，市場流動性下降，加大了價(jià)格劇烈波動的風(fēng)險(xiǎn)。

瑞士寶盛的Norbert Rücker研究報(bào)告稱，明年油市供應(yīng)將持續(xù)過剩，油價(jià)料將繼續(xù)承壓。美國加大對委內(nèi)瑞拉的施壓力度所帶來的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)不太可能構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，委內(nèi)瑞拉是一個(gè)次要的參與者，其部分出口可能會繼續(xù)。

瑞士寶盛預(yù)測，在2026年的大部分時(shí)間里，油價(jià)將交投于50多美元的高位區(qū)間。

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