阿里減持，官司纏身 華誼兄弟出路何在？

撰文 | 大衛(wèi)

編輯 | 茶茶

12月17日晚，華誼兄弟發(fā)布公告稱，公司收到股東杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司和馬云出具的相關(guān)文件，獲悉阿里創(chuàng)投于12月17日通過大宗交易方式減持公司股份，導(dǎo)致阿里創(chuàng)投及其一致行動(dòng)人馬云的權(quán)益變動(dòng)觸及1%及5%的整數(shù)倍，阿里創(chuàng)投的持股比例由3.467799%下降至2.403580%，阿里創(chuàng)投及其一致行動(dòng)人馬云的持股比例由6.064215%下降至4.999996%，阿里創(chuàng)投及馬云不再是5%以上股東。

公告顯示，本次減持是基于阿里創(chuàng)投自身商業(yè)安排。不排除在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)減少其在上市公司中擁有權(quán)益的股份的可能。

阿里和華誼兄弟一直關(guān)系密切。阿里創(chuàng)投和馬云已持有華誼兄弟股份多年，長期是該公司第二和第三大股東。

近日，華誼兄弟負(fù)面新聞纏身。法定代表人王忠軍因廣告合同糾紛一案被限制高消費(fèi)，申請人為北京泰睿飛克科技有限公司。此前，該公司因此案已被執(zhí)行1140余萬。

華誼兄弟已發(fā)生多起訴訟、仲裁，涉案金額超億元。據(jù)華誼兄弟10月31日披露的新增累計(jì)訴訟、仲裁案件情況公告顯示，根據(jù)公司2024年度報(bào)告，公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對值的10%為3614.85萬元，公司及控股子公司連續(xù)十二個(gè)月累計(jì)發(fā)生的訴訟、仲裁金額合計(jì)約為1.11億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對值的30.71%。其中，公司及控股子公司作為起訴方或申請方涉及的訴訟、仲裁案件金額為9181.43萬元，占本次累計(jì)訴訟總金額的82.70%；公司及控股子公司作為被起訴方或被申請方涉及的訴訟、仲裁案件金額為1920.20萬元，占本次累計(jì)訴訟總金額的17.30%。

12月10日，華誼兄弟發(fā)布公告稱，受經(jīng)濟(jì)形勢影響，因部分回款資金未能如約到位，造成暫時(shí)性流動(dòng)資金緊張，使得公司階段性出現(xiàn)個(gè)別債務(wù)未能如期償還的情形。

除了債務(wù)逾期，據(jù)華誼兄弟公告，該公司13個(gè)銀行賬戶已被凍結(jié)，這些賬戶的余額合計(jì)不足70萬元，其中個(gè)別賬戶余額為零。截至公告披露日，公司尚未收到關(guān)于上述賬戶凍結(jié)的正式法律文書或通知等，華誼兄弟稱，將積極與法院及涉訴案件相關(guān)方溝通協(xié)商，爭取達(dá)成和解。據(jù)了解，公司實(shí)際控制人累計(jì)被凍結(jié)的股份數(shù)量占其所持公司股份數(shù)量比例超過80%。

同一天，華誼兄弟發(fā)布另一份公告則披露，公司控股股東、實(shí)際控制人王忠軍持有的公司15392萬股無限售流通股股票擬被第二次司法拍賣，占其所持有公司股份總數(shù)的48.54%，占公司總股本的5.55%。

此前在12月8日至9日的首次拍賣中，這批股份因無人競拍而流拍，向市場傳遞出強(qiáng)烈的負(fù)面信號(hào)。它意味著，即便是折價(jià)出售，資本也對華誼兄弟未來的價(jià)值復(fù)蘇缺乏基本信心。這部分股權(quán)對應(yīng)的不僅是控制權(quán)可能發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，更是華誼兄弟品牌價(jià)值與資產(chǎn)價(jià)值在資本眼中被重新評(píng)估后的殘酷定價(jià)。

華誼兄弟是中國大陸知名的綜合性娛樂集團(tuán)，由王忠軍、王忠磊兄弟在1994年創(chuàng)立，公司于1998年正式進(jìn)入影視界，開發(fā)、制作及發(fā)行了眾多廣受歡迎的影視作品；2009年10月率先登陸創(chuàng)業(yè)板，成為中國影視行業(yè)首家上市公司，被稱為“中國影視娛樂第一股”。

2015年6月，華誼兄弟股價(jià)一度高達(dá)32.13元，總市值達(dá)790億元，在影視傳媒板塊市值僅次于萬達(dá)電影。但自2018年以來，華誼兄弟業(yè)績承壓明顯，凈利潤長期處于虧損狀態(tài)，公司資產(chǎn)也在逐年遞減。

截至2024年底公司已經(jīng)連續(xù)虧損7年，2018年至2024年，華誼兄弟的凈虧損分別為11.69億元、39.78億元、10.48億元、2.46億元、9.81億元、5.39億元和2.85億元，七年累計(jì)虧損超82億元。今年前三季度依舊延續(xù)虧損情況，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2.15億元，同比下降46%；歸母凈虧損1.14億元，同比擴(kuò)大168%。

為扭轉(zhuǎn)局面，華誼兄弟曾嘗試多元化布局，但多次踩錯(cuò)節(jié)奏。文旅領(lǐng)域，2018年開業(yè)的蘇州文旅項(xiàng)目投資額高達(dá)35億元，遠(yuǎn)超當(dāng)年公司24.64億元的總資產(chǎn)規(guī)模，最終卻因連續(xù)虧損，于2025年9月被收購；游戲領(lǐng)域，2015年以19億元認(rèn)購的英雄互娛股份，因后者經(jīng)營惡化，2025年3月只能以3.36億元清倉，投資損失慘重。

而在核心的影視內(nèi)容創(chuàng)作上，華誼兄弟未能及時(shí)適配主旋律、科幻類等市場主流題材，市場份額逐漸被光線傳媒、博納影業(yè)等競爭對手搶占。多筆高溢價(jià)收購則進(jìn)一步加劇了資金壓力，讓轉(zhuǎn)型之路愈發(fā)艱難。

曾幾何時(shí)，華誼兄弟憑借《甲方乙方》《不見不散》《大腕》《天下無賊》《唐山大地震》《集結(jié)號(hào)》《功夫之王》《非誠勿擾》《風(fēng)聲》《狄仁杰》系列《老炮兒》等一部部爆款影片，定義了中國商業(yè)電影的黃金時(shí)代，但近幾年華誼兄弟已經(jīng)很久沒有爆片出現(xiàn)。

今年以來，華誼兄弟主投影片《向陽·花》《長安的荔枝》《志愿軍：浴血和平》等相繼上映，但并未讓公司扭虧。

目前，被寄予厚望的周星馳執(zhí)導(dǎo)的《美人魚2》已進(jìn)入后期制作，由馮小剛執(zhí)導(dǎo)，雷佳音、胡歌主演的《抓特務(wù)》也已殺青。這兩位大導(dǎo)演是否能幫助華誼兄弟擺脫困境，仍需觀察。

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