CPI引發(fā)黃金再度上演“過山車”行情，多頭獲利出逃？

行情回顧

美國11月CPI數(shù)據(jù)的公布，成為本次金價波動的導火索，黃金作為全球投資者眼中的避險之王，在2025年末的金融市場中再度上演了一出驚心動魄的過山車行情。周四（12月18日），金價一度飆升至4374美元/盎司的近兩個月高點，卻在短時間內回吐漲幅，收盤時勉強守住陣地，收報4332.31美元/盎司。

基本面展望

根據(jù)勞工統(tǒng)計局的報告，11月消費者物價同比上漲2.7%，遠低于經(jīng)濟學家預期的3.1%。這一數(shù)據(jù)本應是市場的一劑強心針，因為它暗示通脹壓力正在緩解，有助于美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策。然而，現(xiàn)實情況遠比表面復雜。由于聯(lián)邦政府停擺長達43天，數(shù)據(jù)收集工作嚴重受阻，導致10月大部分物價數(shù)據(jù)缺失，甚至取消了10月CPI的發(fā)布。這份報告被經(jīng)濟學家戲稱為“瑞士奶酪”，充滿了缺口和偏差。延續(xù)法在處理缺失數(shù)據(jù)時假設10月價格指數(shù)不變，這在統(tǒng)計上引入了下行偏向，使得通脹趨勢顯得比實際更溫和。

經(jīng)濟學家警告，12月物價可能回升，企業(yè)將繼續(xù)轉嫁進口關稅成本，而人工智能和云計算數(shù)據(jù)中心的興起正進一步推高電力需求。白宮官員雖對報告表示歡迎，特朗普總統(tǒng)的經(jīng)濟顧問甚至稱其“令人吃驚的好”，但在2026年國會選舉前，高生活成本仍將是政治熱點。這份扭曲的CPI報告，不僅放緩了通脹預期，還間接影響了黃金的避險需求，因為投資者開始質疑通脹是否真正失控。

技術面展望

現(xiàn)貨黃金昨日雖然有基本面消息的影響，但是近期技術面上的格局展示以及數(shù)據(jù)端的顯示來說，仍然在技術結構的走勢可控范疇，沖高后小時零軸附近走出背離格局，形成短期的頭部，再次回到震蕩平臺的肩線位置，早盤上方短線持續(xù)關注4353的壓力防守，下方短期支撐關注到小時曲速先4290附近，下方在4270-4250形成支撐區(qū)，整體上黃金構建了延續(xù)了4小時波段擴散三角區(qū)的震蕩，同時中段以4290作為區(qū)間分界。