全球糖市大變局：2025/26年度產量激增，印度巴西成最大推手！

全球糖市正迎來新一輪結構性調整。 在經歷了2024/25年度因極端天氣和出口限制帶來的供應緊張后，2025/26年度全球糖業將迎來一場“豐收盛宴”——總產量預計飆升至1.893億噸，同比增加830萬噸！其中，印度與巴西成為本輪增長的絕對主角，而歐盟則因種植面積縮減陷入減產困局。

本文基于美國農業部（USDA）外國農業服務局（FAS）于2025年12月發布的《Sugar: World Markets and Trade》權威報告，全面梳理全球糖市最新動態，并結合關鍵數據圖表，深度解析未來一年全球糖業供需格局、貿易流向及庫存變化趨勢。

一、全球糖產量創歷史新高：印度反彈、巴西穩增

根據USDA最新預測，2025/26年度全球離心糖（centrifugal sugar）產量將達到1.893億噸（raw value，原糖當量），較2024/25年度的1.810億噸大幅增長830萬噸，增幅達4.6%。這一增長主要由兩大產糖巨頭驅動：

1. 印度：從“出口禁令”到“產量躍升”

2024年，受強厄爾尼諾現象影響，印度遭遇嚴重干旱，甘蔗單產和種植面積雙雙下滑，導致糖產量驟降至2800萬噸。政府為保障國內供應，一度實施出口禁令，致使2024/25年度出口量被下調至僅260萬噸。

然而，進入2025/26年度，情況發生戲劇性逆轉。得益于天氣條件顯著改善、甘蔗種植面積擴大以及單產提升，印度糖產量預計將暴增26%，達到3530萬噸，創下歷史新高。

關鍵數據： 2024/25產量：2800萬噸 2025/26預估產量： 3530萬噸 （+730萬噸） 國內消費：預計增至3100萬噸（+100萬噸），主要受餐飲服務業復蘇帶動。 出口前景：隨著供應充裕，出口將大幅回升至 450萬噸 。 期末庫存：同步增至 855萬噸 。

這份強勁反彈不僅緩解了其國內供應壓力，更將使印度重新成為全球糖出口市場的重要力量。

2. 巴西：天氣利好+糖醇比偏糖，產量再創新高

作為全球最大的糖生產國和出口國，巴西在2025/26年度的表現同樣亮眼。報告指出，巴西糖產量預計將達4440萬噸，較上一年度增加70萬噸。

這一增長源于兩大因素：

• 有利的天氣條件提升了甘蔗含糖量（ATR）；

• 糖與乙醇的生產比例向糖傾斜。2025/26年度，預計51%的甘蔗用于制糖，49%用于生產乙醇，這是近年來少有的“偏糖”策略，反映出國際市場糖價更具吸引力。

關鍵數據： 2024/25產量：4370萬噸 2025/26預估產量： 4440萬噸 出口量：預計高達 3570萬噸 ，繼續鞏固其出口霸主地位。

巴西的穩定高產，是全球糖供應鏈得以寬松的關鍵保障。

二、區域分化明顯：泰澳增產，歐盟減產

除了印巴兩大巨頭，其他主要產區也呈現出鮮明的分化態勢。

泰國：穩步復蘇，出口反彈

泰國糖業正從2024年的低迷中走出。2025/26年度，其產量預計為1030萬噸，同比增長2%。這主要得益于甘蔗種植面積和單產的雙重提升。在國內消費持平的情況下，出口量預計將強勁反彈至700萬噸，遠高于2024/25年度修訂后的590萬噸。

澳大利亞：小幅增產，出口增加

澳大利亞的產量預計將小幅增加15萬噸至400萬噸。雖然增幅不大，但足以支撐其出口量的增長，而國內消費則基本保持穩定。

歐盟：種植面積銳減，產量下滑

與亞洲和南美的繁榮景象形成鮮明對比的是歐洲。由于主要產糖國（如法國、德國）的甜菜種植面積預計減少8%，歐盟2025/26年度糖產量將同比下降5%，降至1550萬噸。

產量下降迫使歐盟增加進口以滿足內需，同時其出口能力也將受到削弱。不過，其國內消費和期末庫存預計將與上年度基本持平。

三、中國：產量與庫存雙增，進口需求穩定

中國作為全球重要的糖消費國，其動態備受關注。報告顯示，2025/26年度中國糖產量預計為1150萬噸，同比增加34萬噸。這主要得益于甘蔗種植面積的擴大以及甜菜產區天氣條件良好。

由于產量增速快于消費增速（預計消費為1580萬噸），中國的期末庫存預計將激增近50%，達到242萬噸。這表明國內供應壓力有所緩解。

在進口方面，盡管2024/25年度因政府嚴查糖漿和預混粉走私導致進口量被下調至460萬噸，但展望2025/26年度，進口需求預計將恢復至530萬噸，顯示其對國際市場的依賴度依然較高。

四、全球貿易與庫存格局重塑

產量的大幅增長直接傳導至全球貿易和庫存層面。

全球出口激增，進口需求穩健

• 全球出口總量預計將從2024/25年度的6340萬噸增至6600萬噸。增量主要來自巴西、印度和泰國。

• 全球進口總量預計將穩定在5750萬噸左右，顯示出全球食糖需求的基本盤依然穩固。

充足的供應也體現在庫存上。全球期末庫存預計將從2024/25年度的4240萬噸增至4450萬噸，庫存消費比回升，市場緊張情緒得到極大緩解。

庫存增長主力： 泰國 ：期末庫存預計從1070萬噸降至999萬噸（因出口增加）。 印度 ：期末庫存從600萬噸大幅增至855萬噸。 中國 ：期末庫存從164萬噸增至242萬噸。

作為全球重要消費市場，美國的情況也值得關注。2025/26年度，美國本土糖產量預計微降至847.5萬噸。與此同時，進口量預計將減少，原因有三：

1. WTO和自貿協定下的進口配額被設定在最低水平；

2. 來自墨西哥的進口量預期下降；

3. 高關稅配額外進口缺乏經濟性。

受此影響，美國國內消費量略有下降，期末庫存也隨之減少。

結語：糖市步入寬松周期，價格承壓

綜合來看，2025/26年度全球糖市的核心主題是“供應寬松”。在印度強勢反彈、巴西持續高產的雙重驅動下，全球糖產量、出口量和庫存均將顯著增加。這標志著市場已從過去兩年因氣候異常和政策干預導致的緊張狀態中走出。

對于產業鏈上下游而言，這意味著：

• 消費者和食品加工業將迎來成本壓力減輕的窗口期；

• 糖廠和貿易商則需警惕價格下行風險，精細化管理庫存和銷售節奏；

• 投資者應密切關注主產國天氣、能源價格（影響巴西糖醇比）及貿易政策變化。

全球糖市的新一輪周期已然開啟，未來走勢如何？讓我們拭目以待。

數據來源：美國農業部（USDA）外國農業服務局（FAS）《Sugar: World Markets and Trade》，2025年12月版。
注：文中所有產量、消費、貿易及庫存數據單位均為千公噸（1,000 Metric Tons），按原糖價值（Raw Value）計算。