一則傳聞，一場(chǎng)巨震

一個(gè)數(shù)據(jù)中心融資伙伴的變動(dòng)傳聞，讓甲骨文股價(jià)盤(pán)中大跌近5%，并迅速演變?yōu)橐粓?chǎng)席卷美股科技板塊與加密貨幣市場(chǎng)的信任危機(jī)。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》一則關(guān)于私募信貸業(yè)者藍(lán)鴉資本可能不再支持甲骨文一項(xiàng)價(jià)值約100億美元數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目的報(bào)道，迅速在市場(chǎng)發(fā)酵。

盡管甲骨文隨即澄清該項(xiàng)目“按計(jì)劃推進(jìn)”，并強(qiáng)調(diào)藍(lán)鴉資本不參與是開(kāi)發(fā)方從備選方案中選擇“最合適的股權(quán)伙伴”的結(jié)果，但市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)冷淡。

截至12月17日收盤(pán)，甲骨文股價(jià)仍下跌5.4%。該股自9月初見(jiàn)頂以來(lái)已下跌近46%。

這則傳聞在周三引發(fā)了美國(guó)科技股的普遍下跌。以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)收跌1.81%，創(chuàng)下自11月下旬以來(lái)的最低收盤(pán)水平。標(biāo)普500指數(shù)下跌1.16%。

市場(chǎng)反應(yīng)之所以激烈，是因?yàn)樗{(lán)鴉資本一直是甲骨文在美國(guó)多項(xiàng)大型數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目的主要融資方。該公司的角色是通過(guò)自有資金與舉債建設(shè)設(shè)施，再出租給甲骨文使用，市場(chǎng)將其參與視為甲骨文擴(kuò)張的重要支柱。

Visdom Investment Group的交易和研究聯(lián)席主管Mike Zigmont指出，市場(chǎng)將藍(lán)鴉資本可能的退出視為一個(gè)信號(hào)，表明“他們對(duì)AI繁榮不像某些投資者那樣看好”。

市場(chǎng)對(duì)此事件的反應(yīng)，揭示了一個(gè)更深層的轉(zhuǎn)變：華爾街對(duì)AI的燒錢(qián)模式和高杠桿擴(kuò)張的耐心正在耗盡。

投資人對(duì)AI基礎(chǔ)建設(shè)資金規(guī)模迅速膨脹以及未來(lái)可能出現(xiàn)的產(chǎn)能過(guò)剩感到擔(dān)憂(yōu)。在美聯(lián)儲(chǔ)仍可能維持高利率環(huán)境的背景下，高杠桿的資本開(kāi)支模式變得尤為脆弱。

彭博情報(bào)分析師Robert Schiffman表示：“市場(chǎng)正在用更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估這些項(xiàng)目。當(dāng)融資環(huán)境收緊時(shí)，即使是藍(lán)鴉資本這樣的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)也會(huì)更加謹(jǐn)慎。”這種審慎情緒正從融資端傳導(dǎo)至整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)鏈。

從技術(shù)分析角度看，此次下跌具有標(biāo)志性意義。MarketPulse分析指出，納斯達(dá)克和標(biāo)普500指數(shù)雙雙跌破了關(guān)鍵的50日移動(dòng)平均線(xiàn)。

按照技術(shù)分析的常規(guī)邏輯，這一關(guān)鍵均線(xiàn)通常能提供支撐并引發(fā)反彈，但12月17日的行情顯示，“托底的那只手”似乎松開(kāi)了。

市場(chǎng)缺乏“像樣的抄底資金”的現(xiàn)象，與美國(guó)銀行一項(xiàng)調(diào)查的結(jié)果相呼應(yīng)——該調(diào)查顯示，許多基金經(jīng)理手中持有的現(xiàn)金水平已經(jīng)處于低位。當(dāng)大多數(shù)投資者都已“全力做多”時(shí)，市場(chǎng)上難有新的資金推動(dòng)股指再創(chuàng)新高。

在科技股遭遇拋售的同時(shí)，資金正流向更具防御性的板塊。12月17日，標(biāo)普500指數(shù)中的必需消費(fèi)品板塊和能源板塊分別上漲0.45%和2.21%，成為少數(shù)收漲的板塊。

美國(guó)Zacks投資管理公司的客戶(hù)投資組合經(jīng)理布萊恩·馬爾伯里觀察到：“資金正在從大盤(pán)成長(zhǎng)股向大盤(pán)藍(lán)籌股輪動(dòng)，人們正在為明年將會(huì)出現(xiàn)的情況做防御性準(zhǔn)備?！?/p>

這一輪動(dòng)反映出投資者對(duì)高估值科技股的謹(jǐn)慎態(tài)度，以及對(duì)明年經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性的擔(dān)憂(yōu)。

此次市場(chǎng)震蕩中，加密貨幣的表現(xiàn)尤為引人注目。比特幣一度向下跌破86000美元，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)下跌2.09%。更令人警惕的是其價(jià)格在幾分鐘內(nèi)從8.6萬(wàn)拉升至9萬(wàn)，又瞬間跌回的劇烈波動(dòng)。

這種波動(dòng)已難以用常規(guī)的市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)解釋?zhuān)喾从沉烁吒軛U交易者在極端情緒下的互相踩踏。與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不同，加密貨幣市場(chǎng)缺乏中央清算機(jī)制和熔斷保護(hù)，放大了價(jià)格波動(dòng)。

加密市場(chǎng)分析師張濤指出：“比特幣已成為全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的‘夜盤(pán)期貨’和杠桿情緒的溫度計(jì)。當(dāng)前的溫度波動(dòng)顯示，市場(chǎng)情緒極不穩(wěn)定。”

盡管市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，但對(duì)于AI是否已形成泡沫，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)存在分歧。美國(guó)銀行全球研究部的分析師認(rèn)為，雖然人工智能交易已呈現(xiàn)出一定的泡沫特征，“但其核心距離泡沫破裂依然還有很遠(yuǎn)距離”。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步預(yù)測(cè)，2026年人工智能股票有進(jìn)一步上漲的空間，泡沫將繼續(xù)累積。

這一樂(lè)觀判斷的基礎(chǔ)在于，AI確實(shí)為企業(yè)帶來(lái)了真實(shí)的利潤(rùn)增長(zhǎng)?？萍季揞^通過(guò)AI技術(shù)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)造了實(shí)質(zhì)性的價(jià)值。問(wèn)題在于市場(chǎng)是否過(guò)早、過(guò)度地貼現(xiàn)了這些未來(lái)收益。

美光公司在市場(chǎng)普遍悲觀之際，給出了看漲的業(yè)績(jī)預(yù)期，推動(dòng)其股價(jià)在盤(pán)后交易中上漲3.8%。這家作為英偉達(dá)重要供應(yīng)商的存儲(chǔ)芯片公司表示，正受益于最先進(jìn)存儲(chǔ)芯片的供應(yīng)緊張，這些芯片是數(shù)據(jù)中心訓(xùn)練和運(yùn)行AI模型所必需的。

與此同時(shí)，加密貨幣世界出現(xiàn)了新的動(dòng)態(tài)。兩個(gè)休眠14年的比特幣錢(qián)包在近期被激活，每個(gè)錢(qián)包內(nèi)含1萬(wàn)枚比特幣，按照當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，總價(jià)值超過(guò)20億美元。這些“比特幣巨鯨”的動(dòng)向，往往被視為市場(chǎng)可能發(fā)生重大波動(dòng)的信號(hào)。