一品紅出售參股公司股權(quán)，涉核心痛風(fēng)創(chuàng)新藥股價(jià)大跌

近日，一品紅發(fā)布公告，擬出售參股公司美國(guó)Arthrosi Therapeutics, Inc.（以下簡(jiǎn)稱Arthrosi）公司股權(quán)。目前一品紅通過(guò)全資子公司瑞騰生物（香港）有限公司持有Arthrosi 13.45%的股權(quán)。此次交易的核心標(biāo)的，是Arthrosi旗下處于Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段的痛風(fēng)創(chuàng)新藥AR882（中文通用名：氘泊替諾雷）。盡管一品紅明確表示，交易將產(chǎn)生積極影響并同步推出股份回購(gòu)方案，但公司股價(jià)連續(xù)大幅下挫，創(chuàng)近半年市值新低。

AR882全球商業(yè)化或提速

Arthrosi是一家致力于代謝類疾病創(chuàng)新藥物研發(fā)的公司，尤其專注于降尿酸藥物的研發(fā)及與高尿酸血癥相關(guān)系列疾病藥物的開(kāi)發(fā)，目前Arthrosi研發(fā)管線主要品種為治療痛風(fēng)的創(chuàng)新藥AR882。AR882是一款新一代口服URAT1抑制劑。目前AR882兩項(xiàng)全球Ⅲ期臨床試驗(yàn)已完成入組，預(yù)計(jì)2026年第二季度披露Ⅲ期REDUCE2試驗(yàn)數(shù)據(jù)，第四季度披露Ⅲ期REDUCE1試驗(yàn)數(shù)據(jù)。

根據(jù)公告，Arthrosi擬與瑞典Swedish Orphan Biovitrum AB（簡(jiǎn)稱“Sobi”）下屬全資子公司Sobi US Holding Corp.（以下簡(jiǎn)稱Sobi美國(guó)）簽署并購(gòu)協(xié)議，Sobi美國(guó)擬以9.5億美元首付款（折合人民幣約67.13億元），以及最高達(dá)5.5億美元（折合人民幣約38.87億元）的臨床、注冊(cè)和銷售里程碑付款收購(gòu)Arthrosi公司100%股權(quán)。上述交易需Arthrosi股東會(huì)批準(zhǔn)，交易完成后，一品紅將不再持有Arthrosi股權(quán)。

公告顯示，Arthrosi產(chǎn)品處于研發(fā)及臨床研究階段，公司仍處于虧損中，目前暫無(wú)銷售收入，2024年虧損4344.48萬(wàn)美元，今年前三季度（未經(jīng)審計(jì)），Arthrosi虧損7314.74萬(wàn)美元；截至2025年9月30日，該公司資產(chǎn)總額1.35億美元，凈資產(chǎn)9798.73萬(wàn)美元。

對(duì)于一品紅而言，此次交易并非簡(jiǎn)單的股權(quán)套現(xiàn)，而是通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同實(shí)現(xiàn)利益綁定。公司在公告中強(qiáng)調(diào)，未來(lái)將與Arthrosi在全球產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，同時(shí)持續(xù)推進(jìn)AR882在中國(guó)地區(qū)（含中國(guó)香港、中國(guó)澳門和中國(guó)臺(tái)灣）的臨床研發(fā)及后續(xù)商業(yè)化事宜。

事實(shí)上，一品紅早已提前鎖定AR882的國(guó)內(nèi)核心權(quán)益。今年上半年，一品紅子公司瑞奧生物以自有資金680萬(wàn)美元受讓控股子公司廣州瑞安博少數(shù)股東Arthrosi持有的15.25%股權(quán)。廣州瑞安博由瑞奧生物與Arthrosi公司合資成立，成立的目的和核心資產(chǎn)，就是唯一擁有AR882在中國(guó)地區(qū)（含中國(guó)香港、中國(guó)澳門和中國(guó)臺(tái)灣）的上市許可、生產(chǎn)、銷售等全部商業(yè)化權(quán)益。交易完成后，廣州瑞安博成為一品紅的全資孫公司，Arthrosi承諾其有關(guān)AR882項(xiàng)目在痛風(fēng)、慢性腎病CKD的后續(xù)中國(guó)專利申請(qǐng)?jiān)谕ㄟ^(guò)PCT申請(qǐng)進(jìn)入中國(guó)之日起90內(nèi)亦轉(zhuǎn)讓給廣州瑞安博公司。至此，一品紅持有AR882在國(guó)內(nèi)的權(quán)益提升至100%。

此外，一品紅還優(yōu)先擁有該藥物的全球生產(chǎn)供應(yīng)權(quán)，而Sobi作為國(guó)際罕見(jiàn)病領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)高度依賴全球化分工，這意味著一品紅有望深度融入AR882全球供應(yīng)鏈，從生產(chǎn)環(huán)節(jié)獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益回報(bào)。

股價(jià)大幅下滑

與一品紅對(duì)交易的樂(lè)觀預(yù)期形成鮮明對(duì)比的，是二級(jí)市場(chǎng)的負(fù)面反饋。12月14日并購(gòu)公告發(fā)布后，一品紅股價(jià)12月15日開(kāi)盤(pán)一字跌停；12月16日，股價(jià)繼續(xù)大幅下挫10.45%，截至收盤(pán)報(bào)33.42元/股，市值縮水至150.96億元。

此外，一品紅還面臨著業(yè)績(jī)及現(xiàn)金流壓力。2024年，公司迎來(lái)上市以來(lái)的首次虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5.4億元，扣非后凈利潤(rùn)為-2.89億元。對(duì)于虧損原因，一品紅解釋稱，受行業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境變化及新生產(chǎn)基地爬坡等因素影響，公司營(yíng)收和產(chǎn)品毛利率同比下降；同時(shí)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2024年自主研發(fā)投入約3.25億元，同比增長(zhǎng)7.77%；而此前集采違規(guī)導(dǎo)致的2.66億元醫(yī)保退款，更是成為壓垮業(yè)績(jī)的重要“稻草”，這一數(shù)字已超過(guò)公司2023年1.85億元的凈利潤(rùn)。

2025年，一品紅業(yè)績(jī)頹勢(shì)未改，2025年三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.14億元，同比下降34.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.36億元，扣非凈利潤(rùn)為-1.79億元，虧損持續(xù)擴(kuò)大。

為挽回市場(chǎng)信心，一品紅于12月16日晚間發(fā)布股份回購(gòu)方案，擬使用自有資金1億元至2億元以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)70.00元/股。但在業(yè)績(jī)虧損擴(kuò)大、核心資產(chǎn)估值存疑的背景下，這一回購(gòu)規(guī)模相較公司百億級(jí)市值而言顯得杯水車薪，此舉仍未有效扭轉(zhuǎn)股價(jià)下跌態(tài)勢(shì)。截至12月17日收盤(pán)，股價(jià)跌至33.34元/股，跌幅0.24%，總市值進(jìn)一步縮水至150.59億元。

就一品紅股價(jià)下跌原因以及業(yè)績(jī)虧損如何補(bǔ)救等問(wèn)題，12月17日，記者聯(lián)系一品紅，一品紅證券部工作人員并未給出明確答復(fù)，僅表示，其嚴(yán)格根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的要求履行上市公司信息披露義務(wù)，具體相關(guān)內(nèi)容請(qǐng)參閱公司披露的相關(guān)公告內(nèi)容。

新京報(bào)記者 張兆慧

校對(duì) 盧茜