萬科違約進(jìn)入倒計(jì)時(shí)

摘要：展期方案未獲通過。

最近幾天，萬科的日子格外煎熬。

12月15日，萬科一筆20億元人民幣的債券（22萬科MTN004）到期，因無力兌付，萬科已于12月10日召開了第一次持有人會(huì)議，申請(qǐng)展期。

據(jù)問樓市了解，對(duì)于此次展期，萬科給出了三個(gè)方案。

方案一：展期一年，利息不變；

方案二：在方案一的基礎(chǔ)上，追加投資人可接受的增信措施，設(shè)置優(yōu)化償付權(quán)；

方案三：展期一年，展期前正常支付已發(fā)生利息，展期到期后本息支付，利息不變，增信措施再放寬。

如今會(huì)議結(jié)果已出爐，有些出人意料，三個(gè)議案均未獲得債權(quán)人支持。

要知道，萬科基本上確定已經(jīng)無法支付這筆債務(wù)，債權(quán)人目前也沒有什么更好的選擇了。

根據(jù)之前的協(xié)議，萬科還有最后5個(gè)工作日的寬限期。也許債權(quán)人還在等待一個(gè)最優(yōu)的結(jié)果。

而對(duì)于萬科來說，更大的危機(jī)還在后面：另一筆37億元的中期票據(jù)（22萬科MTN005）12月28日也將到期，萬科也已經(jīng)宣布即將召開會(huì)議尋求展期；2026年更是萬科境內(nèi)債到期的高峰年，到期債務(wù)逾120億元；2027年，萬科尚有70億元海外債和30億元境內(nèi)債。

留給萬科的時(shí)間真的不多了。

此前，萬科還宣布終止與聯(lián)合資信、中誠(chéng)信兩家國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的合作，以避免進(jìn)一步引發(fā)負(fù)面輿論影響。但是近期，標(biāo)普和惠譽(yù)都將萬科的信用評(píng)級(jí)下調(diào)至“CCC-"。

上個(gè)月，萬科曾試圖通過銀行借款解決這筆債務(wù)，但已經(jīng)被至少兩家銀行拒絕；而能夠變賣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也差不多都已經(jīng)出手了。

如今，惟一的救命稻草是不是一直在向萬科輸血的大股東深鐵集團(tuán)呢？

根據(jù)深鐵與萬科此前的協(xié)議，深鐵在2026年6月30日之前，向萬科提供不超過220億額度的借款。截至目前，深鐵已經(jīng)借給了萬科213億多。

也就是說，即使這次萬科提前支取掉僅剩的幾億額度，也不足以償還本次債務(wù)了。

那么深鐵會(huì)不會(huì)再次“心軟”，增加借款呢？

這種可能性是存在的，畢竟這兩家企業(yè)深度綁定，萬科完了，深鐵之前的付出也就全部白費(fèi)了。

但深鐵目前的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也不樂觀，即使這次幫萬科解決了燃眉之急，那萬科后面巨大的窟窿還補(bǔ)得完嗎？

另一方面，萬科也在努力“造血”自救。今年7月以來，萬科已經(jīng)在杭州、武漢、成都、重慶等12個(gè)城市拿下16宗地，累計(jì)拿地金額超50億元，但這些項(xiàng)目“回血”也需要時(shí)間。

五天后，如果不出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)機(jī)，萬科將正式構(gòu)成違約。那么接下來，萬科會(huì)不會(huì)像碧桂園、融創(chuàng)一樣，走上債務(wù)重組的道路呢？距離揭曉謎底不會(huì)太遠(yuǎn)了。