美國(guó)囤貨疊加AI熱潮 銅價(jià)升至歷史高位但風(fēng)險(xiǎn)暗涌

財(cái)聯(lián)社12月17日訊（編輯 夏軍雄）銅價(jià)再次飆升至歷史高位，并非因?yàn)槿蜚~資源枯竭，部分原因在于美國(guó)大量囤積銅金屬，導(dǎo)致其他國(guó)家不得不爭(zhēng)搶所剩無(wú)幾的可流通供應(yīng)。

倫敦金屬交易所（LME）基準(zhǔn)的三個(gè)月期銅價(jià)格上周五一度升至每噸 11,952 美元，創(chuàng)下歷史新高。目前價(jià)格約為每噸 11,626美元，今年以來(lái)累計(jì)上漲約33%。

由于美國(guó)特朗普政府可能大幅提高銅關(guān)稅，美國(guó)一直在積極囤積這種金屬，將大量銅從全球可交易體系中抽走，使其他地區(qū)的供應(yīng)趨緊。

高盛分析師在周二發(fā)布的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“美國(guó)的庫(kù)存實(shí)際上已被‘鎖定’。”

不過(guò)，全球銅市場(chǎng)預(yù)計(jì)在明年將出現(xiàn)30萬(wàn)噸的供應(yīng)過(guò)剩。

今年早些時(shí)候，交易商因預(yù)期美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普將實(shí)施高額進(jìn)口關(guān)稅，而加速將銅運(yùn)往美國(guó)。但數(shù)月后，美國(guó)政府出人意料地將精煉銅排除在關(guān)稅清單之外，令進(jìn)口商手中積壓了大量銅庫(kù)存。

盡管如此，市場(chǎng)并不相信這種“豁免”會(huì)長(zhǎng)期存在。

高盛分析師表示，他們目前預(yù)計(jì)白宮將在2026年上半年宣布對(duì)精煉銅征收關(guān)稅，并于2027年實(shí)施。這樣的延后反而可能刺激美國(guó)進(jìn)一步囤銅，因?yàn)閷?duì)未來(lái)關(guān)稅的預(yù)期會(huì)促使國(guó)內(nèi)買(mǎi)家持續(xù)將銅從全球市場(chǎng)中抽離。

與此同時(shí)，世界其他地區(qū)正面臨日益加劇的供應(yīng)緊張。高盛預(yù)計(jì)，明年全球（不含美國(guó)）銅市場(chǎng)將出現(xiàn)45萬(wàn)噸的供應(yīng)缺口。

此外，全球銅供應(yīng)還受到生產(chǎn)擾動(dòng)的沖擊。近期，印尼、剛果（金）和智利等主要產(chǎn)銅國(guó)的大型礦企遭遇生產(chǎn)受挫，導(dǎo)致產(chǎn)量受限。這種局面推高了全球其他地區(qū)的銅溢價(jià)。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）大宗商品策略師Ewa Manthey上周表示：“生產(chǎn)商計(jì)劃在明年對(duì)歐洲和亞洲客戶收取創(chuàng)紀(jì)錄的溢價(jià)，這在事實(shí)上是為了彌補(bǔ)他們?nèi)魧a(chǎn)品出售給美國(guó)本可獲得的更高利潤(rùn)。”

AI熱潮助推銅價(jià)漲勢(shì)

進(jìn)一步推高價(jià)格的，還有投機(jī)資金的大量涌入。交易員紛紛押注與人工智能（AI）基礎(chǔ)設(shè)施和能源轉(zhuǎn)型相關(guān)的主題，使銅幾乎被當(dāng)作一種“科技概念資產(chǎn)”來(lái)交易。

對(duì)于投資者大量押注數(shù)據(jù)中心建設(shè)相關(guān)機(jī)會(huì)，高盛分析師警告稱(chēng)，這種投機(jī)趨勢(shì)可能使銅價(jià)面臨劇烈回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。如果圍繞數(shù)據(jù)中心建設(shè)的熱潮降溫，或AI概念股出現(xiàn)波動(dòng)，銅價(jià)尤其容易受到?jīng)_擊。

高盛分析師寫(xiě)道：“12月的銅價(jià)上漲正變得高度投機(jī)化，這使其容易出現(xiàn)快速回調(diào)。”