己內(nèi)酰胺：供應(yīng)偏緊撐價格，高位盤整待破局

來源：中國能源網(wǎng)

近期，國內(nèi)己內(nèi)酰胺市場整體呈現(xiàn)震蕩偏強的格局。場內(nèi)整體開工水平處于低位，導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊。在此情況下，持貨商挺價意愿強烈，不斷推漲市場報盤，進而推動己內(nèi)酰胺價格上漲。但下游及終端企業(yè)面對高價原料，接貨十分謹慎，僅按自身需求進行剛需采購，這在一定程度上制約了己內(nèi)酰胺價格的上漲幅度。盡管市場現(xiàn)貨價格仍呈漲勢，但相較于前期，漲勢已有所放緩。截至12月16日，華東市場己內(nèi)酰胺現(xiàn)貨價格漲至9400-9500元/噸（承兌送到）。

供應(yīng)端：減產(chǎn)檢修頻繁，開工水平低位

12月份，減產(chǎn)措施持續(xù)推進，多套己內(nèi)酰胺裝置降負運行或停車檢修。具體來看，巴陵恒逸己內(nèi)酰胺裝置整體負荷降至6-7成；湖南石化60萬噸/年裝置降負至7成；南京福邦特此前運行的20萬噸CPL裝置于11月底停車檢修，重啟時間尚未確定，另一條線長期處于停車檢修狀態(tài)；華魯恒升裝置負荷整體下調(diào)20%；福建天辰35萬噸/年裝置自11月25日起開工降至8成；滄州旭陽己內(nèi)酰胺一期15萬噸/年裝置自11月15日起停車檢修；山西潞寶10萬噸/年裝置于11月17日停車檢修；河南神馬38萬噸/年裝置目前整體負荷為8成；湖北三寧裝置自11月17日負荷降至略低于8成；山西陽煤24萬噸/年裝置一條線已恢復(fù)正常重啟，另一條線自8月20日起停車檢修進行擴能；山西蘭花科創(chuàng)己內(nèi)酰胺產(chǎn)能14萬噸/年，裝置處于停車檢修狀態(tài)；魯西化工裝置整體負荷為6成。此外，后期福建永榮仍有檢修預(yù)期，行業(yè)整體開工水平大概率繼續(xù)下調(diào)，己內(nèi)酰胺商品量顯著減少，市場持續(xù)處于供小于求的局面，為價格走高提供了有力支撐。隨著開工下降，己內(nèi)酰胺產(chǎn)量也相應(yīng)減少，受供應(yīng)量不足影響，下游PA6聚合企業(yè)的原料庫存持續(xù)消化，目前聚合企業(yè)原料庫存也維持在低位。

需求端：高價抑制采購，剛需謹慎跟進

下游PA6聚合企業(yè)在面對己內(nèi)酰胺價格持續(xù)上漲時，采購心態(tài)趨于謹慎。由于原料價格高企，企業(yè)為控制成本，僅按照自身生產(chǎn)需求進行剛需采購，不敢大規(guī)模囤貨。這種謹慎的采購態(tài)度使得市場需求未能充分釋放，在一定程度上緩解了供應(yīng)偏緊對價格的推動作用，導(dǎo)致己內(nèi)酰胺市場漲勢放緩。

后市展望：供應(yīng)偏緊支撐，小幅上漲可期

從后市來看，供應(yīng)偏緊仍將是己內(nèi)酰胺市場的利好因素。當前，己內(nèi)酰胺整體開工負荷已滑落至7成左右水平，行業(yè)整體生產(chǎn)節(jié)奏放緩。盡管后續(xù)存在少量裝置恢復(fù)生產(chǎn)的可能，但綜合各方面因素考量，整體產(chǎn)量和開工負荷預(yù)計不會出現(xiàn)大幅調(diào)整。在此情形下，己內(nèi)酰胺供應(yīng)格局大概率延續(xù)偏緊態(tài)勢，這無疑將為市場價格構(gòu)筑起堅實的支撐。然而，市場并非單邊向好。下游PA6切片市場正面臨高價向下傳導(dǎo)的困境，成本壓力難以有效轉(zhuǎn)嫁，使得聚合企業(yè)利潤空間受到擠壓。為應(yīng)對這一局面，部分聚合企業(yè)已計劃進一步降低生產(chǎn)負荷，以減少高價原料的消耗。同時，面對持續(xù)高企的原料價格，聚合企業(yè)采購愈發(fā)謹慎，僅按剛需進行補貨，避免庫存積壓帶來的風(fēng)險。這種上下游之間的博弈，使得己內(nèi)酰胺市場的上行動力有所減弱。綜合以上因素，預(yù)計后續(xù)己內(nèi)酰胺市場大概率將維持高位盤整的運行態(tài)勢。價格雖在供應(yīng)偏緊的支撐下難以大幅回落，但受下游需求的制約，也缺乏持續(xù)大幅上漲的動力。市場將在供需雙方的博弈中尋找新的平衡點。對于市場參與者而言，密切關(guān)注行業(yè)動態(tài)顯得尤為重要。需實時跟蹤裝置開工變化情況，及時掌握供應(yīng)端的調(diào)整信息；關(guān)注新產(chǎn)能投放進度，評估其對市場供應(yīng)格局的潛在影響；同時，深入了解下游需求恢復(fù)情況，以便精準把握市場需求的脈搏。在此基礎(chǔ)上，靈活調(diào)整經(jīng)營策略，合理控制庫存水平，優(yōu)化采購與銷售節(jié)奏，從而有效應(yīng)對市場變化帶來的挑戰(zhàn)，捕捉潛在的市場機遇。（金聯(lián)創(chuàng)己內(nèi)酰胺分析師：于鳳起）