霸王茶姬分紅98%市值仍腰斬，問題何在？

前些天網上突然傳出個消息，霸王茶姬老板張俊杰要娶光伏巨頭家的千金，說是600億的豪門聯姻。

這事兒一出來，不光網友們吃撐了瓜，連股市都跟著抖了三抖。

11月20號傳聞剛冒頭，霸王茶姬股價就從13美元往上躥，沒幾天沖到16美元，漲了兩成多。

當時不少人說，這哪是聯姻，分明是給股價打了強心針。

就在股價漲得最歡的時候，公司又放了個大招。

11月28號，三季報和分紅計劃一起發，說要每股分0.92美元，總共分1.77億美元，差不多把前三季度凈利潤的98%都分出去了。

這操作當時看挺提氣，網友都說“老板大氣”，但現在回頭看，更像是拿凈利潤換市場信心。

可惜這信心沒撐多久，12月8號，股價就跌到12.99美元，創了上市以來的新低。

說好的600億聯姻，怎么連個響兒都沒聽完就涼了？這事兒啊，得從張俊杰這個人說起。

張俊杰這人生經歷，拍電影都不用改劇本。

他原名叫張軍，90年代那會兒，10歲就沒了父母，只能在外面流浪，晚上睡橋洞，白天撿剩飯吃。

后來17歲進了云南一家叫“大為奶茶”的連鎖店當學徒，才算有了個落腳點。

聽說他當時連字都認不全，硬是抱著本字典，一邊學做奶茶一邊學識字。

別人下班就走，他留在店里琢磨配方，從學徒做到店長，用了整整十年。

2017年他想自己干，看中一家倒閉的奶茶店，上家要他一年后付款，還得多給1萬，他咬咬牙答應了。

那時候他沒錢裝修，就帶著員工發傳單，買一送一拉客源。

據說最慘的時候，他自己睡店里地板，白天當老板晚上當服務員，硬是把日銷量從幾十杯做到上千杯。

就這么著，霸王茶姬的招牌慢慢打響了。

本來想安安穩穩在云南發展，結果2020年疫情來了。

別人都關店收縮，他反而把總部搬到成都，一口氣開了1500多家店。

當時不少同行說他瘋了，現在看，那波確實賭對了，租金低谷期搶了不少好位置。

到2023年，門店數沖到7000家，300多個城市都有，連海外都占了12%。

靠著這股狠勁，霸王茶姬2023年上了市，上市初期股價超40美元，那會兒張俊杰算是徹底逆襲了。

但誰也沒想到，上市才7個月，股價就腰斬，200天蒸發200億市值，相當于每天跌1個億。

這擴張的步子邁得太急，怕是扯到蛋了。

今年三季度財報一出來，問題全暴露了。

營收32億，同比降了9.4%，這是頭一回季度負增長。

凈利潤更慘，3.98億，同比降了38.5%，毛利率也從62%掉到58%。

最要命的是管理成本，行政開支同比漲了60%，營收都在降，開銷倒往上沖，這不擺明了成本失控嗎？

現在奶茶行業早就不是閉著眼睛賺錢的時候了，以前拼開店速度，現在得拼健康。

歐睿數據說，2023年低糖茶飲銷量占了45%，但霸王茶姬傳統高糖產品還占60%以上。

年輕人現在喝奶茶，嘴上說“就一杯”，心里都怕胖，產品跟不上趨勢，顧客自然就少了。

價格也是個坎，蜜雪冰城在下沉市場賣9塊一杯，喜茶降價到15塊，霸王茶姬主力產品還賣25塊。

不上不下的價格帶，高不成低不就。

前陣子跟一個奶茶店老板聊天，他說現在開一家店，裝修、房租、人工，沒百萬下不來，回本周期從以前的6個月變成現在的18個月。

霸王茶姬7000家店，光管理這些店就得多少人？直營模式雖然好管控，但成本太高，稍微有點風吹草動就扛不住。

說到底，聯姻傳聞和分紅計劃都是表面功夫。

股價漲上去又跌下來，說明市場不傻，最終還是看業績。

張俊杰從流浪漢逆襲成上市公司老板，這故事夠勵志，但企業要長久，光靠故事不行。

現在茶飲行業早就不是跑馬圈地的時候了，得精耕細作。

要是霸王茶姬能把產品做得更健康，比如多推低糖、零卡的新品，供應鏈優化一下，學學蜜雪冰城自建茶園、中央工廠，把原料成本降下來，再把管理成本壓一壓，別再瞎擴張，或許還有機會。

不然，這600億的聯姻瓜，怕是最后只能當個笑話聽。

新消費品牌都有個通病，上市前猛擴張沖數據，上市后業績變臉。

霸王茶姬不是第一個，也不會是最后一個，但張俊杰的經歷告訴我們，草根逆襲靠的是狠勁，企業長青靠的是穩勁。

希望他能早點明白，奶茶這門生意，慢就是快。