金價高位急剎車！“非農”攜手“恐怖數據”來襲

行情回顧

因美元走弱及美債收益率下滑，現貨黃金盤中一度重回4350美元上方，但仍未能站穩此處，并回吐超60美元，最終收漲0.12%，報4305.54美元/盎司。

基本面展望

烏克蘭總統澤連斯基在周日與美國特使的參與下，在柏林進行了長達五小時的密集會談。在這次會談中，烏克蘭方面主動提出了放棄加入北約的提議，這被視為一個重要的讓步信號。隨后，相關談判在本周一繼續推進。美國特使在會談結束后公開表示，已經取得了“重大進展”，這為結束俄烏沖突注入了新的希望。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff指出，俄烏和談的積極信號似乎抑制了黃金的避險需求，這導致金價承壓。他還補充說，黃金市場也面臨獲利了結和持續一周的拋售壓力，一些此前買入期貨的交易員正在選擇賣出，以鎖定利潤。

根據CME FedWatch Tool的最新數據，市場目前認為2026年1月降息的可能性高達76%。新加坡銀行外匯策略師沈茂松分析稱，由于數據統計期曾受到政府停擺事件的干擾，其時效性和準確性難免受到影響，可能包含較多“雜音”。

美國勞工統計局將于北京時間周二21:30發布11月和10月的非農就業報告。

10月的整體非農就業數據預計為減少1萬人，這主要受到聯邦部門工人大幅減少13萬的影響。這種減少不太可能是由聯邦政府停擺引起的，而是源于聯邦政府工人今年早些時候接受DOGE提供的延期辭職選項所驅動。市場預計11月就業將出現“反彈”，經濟學家中位數估計就業增加5萬。然而，一些分析師預計數字會更高，經濟學家估計范圍很廣，上行可達增加12.7萬，下行則可能至減少2萬。這突顯了政府停擺結合DOGE裁員對聯邦工人的影響，可能扭曲本次數據發布，導致預期范圍寬廣并引發市場波動。

本次數據的質量可能存在問題，因為沒有10月的失業報告，用于11月失業率的數據是在政府停擺最后一周收集的，因此休假工人可能被計入失業。失業率可能在11月升至4.6%或4.7%，但隨后可能在12月和1月回落至9月的4.4%或4.5%。

本次報告還將對明年美聯儲降息預期產生重大影響。目前，市場預計明年9月前再降息兩次，然而美聯儲僅預計一次降息。如果上月就業數據強于預期，那么市場預期可能與美聯儲一致。如果發生這種情況，美元指數可能回升至200日簡單移動均線99.30附近，周期性股票可能承壓。這也可能推動金價回升至10月紀錄高點，因為這可能表明美聯儲自9月以來降息75個基點太過太快。如果11月就業數據強于預期，金價或將展開回調。

除了非農數據，本交易日還將出爐美國10月零售銷售月率（俗稱“恐怖數據”）、美國10月工業產出月率、美國12月SPGI制造業PMI初值，投資者也需要予以關注，另外還需留意委內瑞拉地緣局勢相關消息。

技術面展望

現貨黃金昨日震蕩反彈沖高周五的高位附近互毆回落，上行趨勢疊加前期趨勢壓力線構建上升收斂三角，4小時MACD收縮，小時MACD零軸附近爭奪，下方短線關注4280附近的趨勢支撐，上方短期構成小時結構的雙頂，日內關注4353的承壓情況，技術結構上前期平臺4250附近支撐中樞，構成短期重要的防守，不破則日內整體延續區間的震蕩偏強格局，同時隨著晚間非農數據的臨近，需警加強風控。