最后一次逃頂，巴菲特能成功嗎？

巴菲特已經95歲了，說實話，在他這個年紀，還能做投資，確實已經是全球罕見了。咱們客觀的說，一個人95歲的時候，別說炒股了，能夠做到不尿床，那都已經是人中龍鳳了。當巴菲特到了95歲，不但能控制自己的吃喝拉撒，還能控制住自己炒股的手，這確實是頂級的存在。

對大多數普通的投資者而言，如果賬戶里面躺著很多錢，是很難控制住自己不去進行投資的。市場每天漲漲跌跌，就像獵人端著槍在森林里，看著獵物跑來跑去，很難控制住自己不去開幾槍。

而巴菲特是少有的能控制住自己的人之一，這可能也是他能成為股神的原因。

我們都知道，巴菲特旗下的投資公司伯克希爾哈撒韋，近些年一直在減持股票，增持現金，但是與此同時，美股卻在不斷創出新高。

換句話說，巴菲特就是踏空了。

但是市場一直有另外一種猜測，就是巴菲特囤積現金，實際是在等待美股崩盤后的抄底機會。因為從巴菲特的投資經歷來看，他過去的投資不一定每次都成功，但是他幾次成功逃頂的能力，在全球來看都是頂尖的。

巴菲特現在已經95歲，說實話這是個活一天就少一天的年紀，那么在他的有生之年，還能不能夠實現最后一次逃頂，換句話說，他還能見證美股的崩盤嗎？

我們先來看一下巴菲特目前持有的現金規模，大概是一個什么情況？

截至 2025 年三季度末，巴菲特執掌的伯克希爾?哈撒韋現金類資產合計3816.73 億美元，占公司總資產的比例約為31.13%，占公司投資資產的比例達53.6%，這一現金規模創下公司歷史新高。

實際上巴菲特已經連續 12 個季度在凈賣出股票，最近三年累計減持規模，高達 1840 億美元。尤其是最近這兩年，巴菲特一直在分批賣出蘋果和美國銀行的股票，同期雖然也在小幅買入一些股票，但是買入的規模，相比賣出的規模而言，要小很多。

一邊是美國的大型企業不斷通過回購推高自己的股價，一邊是巴菲特利用股市上漲不斷減持。這要說是這些上市公司在給巴菲特抬轎子，都說得過去，但畢竟人家都是公開操作，流程也是公開透明的，在美國這就是投資能力。

巴菲特現在的現金規模和現金占比，幾乎都是處于歷史最高水平，那么就股神的選擇而言，這幾乎就是在告訴全世界，他在等待美股崩盤。

如果說巴菲特滿倉買入美股，一直持有到現在，那它的收益肯定更高，但是像巴菲特這樣的超級資金，要變現也是需要時間的，這個過程會比較漫長。所以如果這期間美股真的崩盤，那巴菲特這輩子的投資光環，就在人生的最后時刻毀于一旦了。

但是在接下來的幾年內，如果美股真的崩盤了，而巴菲特由于持有巨額現金，再次抄底成功，那對于巴菲特這一生的投資而言，就算是畫上了一個完美的句號，也可以名副其實的稱神了。

所以現在的問題就是，到底是美股對，還是美股的股神巴菲特對？

我昨天的長文章《》講到了美國現在面臨的三大資產泡沫，我相信同樣的問題，巴菲特看的肯定更清楚。但是我分析的現狀和巴菲特的現實之間，確實是做出了兩種不一樣的選擇。

其實要說完全矛盾呢，那倒也未必。因為巴菲特的投資公司也不可能一直空倉，只是說他可以調節現金和持倉的占比，他現在的持倉規模其實也還不小。那么在我昨天文章中說到的交叉持股來抵御風險，進行抱團取暖，其實巴菲特事實上也可以算是其中的一份子。

只不過從風險的角度來說，巴菲特的選擇要更為保守一些，這也不僅只是他個人的選擇，像微軟、亞馬遜，蘋果，谷歌等等，其他的美國大企業也都在囤積資金。

如果按我文中所說的，他們抱團成功，對于他們來說也沒有什么損失，如果現實真的出現另一種風險，那他們囤積的資金就可以保命，甚至在后面幾十年的資本格局中，將始終能保有自己的一席之地。

這個不可控的風險，最主要的來源，依然是我昨天長文章所指出的這三大泡沫風險，但是它的本質，最有可能的情況，應該是美國金融資本和產業資本之間的矛盾，如果未能得到有效的調和，這個才有可能是最終導致泡沫崩盤的導火索。

從這個角度來看，巴菲特對于這種局面的預期，應該說至少到現在而言，都還是比較悲觀的。