黃金突發跳水！多家銀行大動作！多方展望后市→

12月15日，現貨黃金價格繼續上行，倫敦金現價盤中一度突破4350美元/盎司。不過，截至12月16日發稿，現貨黃金跳水。

國內品牌金飾價格多日連漲態勢也隨之終結。12月16日，周生生足金飾品報1349元/克，較昨日的1353元/克跌4元/克，終結自12月10日起的五連漲；老廟黃金足金飾品報1352元/克，較昨日保持不變；老鳳祥足金飾品報1349元/克，較昨日保持不變。

12月15日，工商銀行官網發布《關于調整代理上海黃金交易所個人貴金屬交易業務的公告》稱：“無持倉、無庫存、無欠款、保證金賬戶仍有資金余額的客戶，請盡快自助辦理資金轉出手續。”自2025年12月19日起，將上述客戶的保證金賬戶余額批量轉出至該業務綁定的結算賬戶，并關閉相關業務功能。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，此舉是對長期休眠、無交易行為但留存資金的賬戶進行規范化清理。值得注意的是，工行并非年內首個宣布調整個人客戶就代理上金所貴金屬業務的全國性商業銀行，此前，光大、建行、郵儲、中信等銀行已有動作。

今年9—10月，黃金價格強勢上漲，不斷刷新歷史紀錄。10月下旬，黃金價格明顯回調，但短暫調整后維持震蕩上行態勢。

伴隨金價走強，黃金ETF年內規模擴張明顯。世界黃金協會發布的數據顯示，11月全球實物黃金ETF流入達52億美元，已連續6個月實現流入。

截至12月12日，全市場已有5只黃金ETF管理規模突破百億元，分別為華安黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF、國泰黃金ETF和華夏黃金ETF。其中，多只產品在年內實現了較為顯著的規模增長，成為資金配置黃金的重要載體。

具體來看，頭部產品的規模放大情況尤為突出。華安黃金ETF年初規模為286.76億元，截至12月12日已增長至906.29億元；博時黃金ETF年初規模為154.49億元，同期增至408.58億元，年內增量均較為可觀。

從指數維度觀察，資金向核心黃金指數集中趨勢明顯。目前，掛鉤SGE黃金9999指數的黃金ETF合計管理規模已達2144.96億元，其中1475.87億元為今年以來新增規模，顯示在金價波動加大的背景下，投資者通過ETF配置實物黃金價格走勢的意愿持續提升。

展望后市，中信期貨表示，黃金有望維持震蕩上行趨勢。當下仍處于黃金上漲邏輯流暢的階段，流動性寬松預期是季度級別的核心驅動。

山金期貨投資咨詢部副主任研究員曹有明認為，從中長期來看，黃金價格有望維持強勢，4381美元/盎司的現貨黃金價格僅是階段性的高點。一方面，驅動黃金價格上漲的長期性因素如全球央行去美元化、地緣沖突頻發等影響還在持續。全球央行購金行動還在持續，且市場普遍預期美元指數將進一步走弱。另一方面，隨著黃金價格上漲，全球投資者對黃金的關注程度上升，資金不斷增配黃金。而且，即使黃金已經在4000美元/盎司的高位附近停留了相當長的時間，但市場并沒有出現明顯的恐慌性拋售，也沒有出現“牛市”末期常見的逼空行情，說明市場看空情緒不高。10月下旬金價出現短暫調整，但很快企穩回升，而且回調買入仍是當前市場的主基調。

金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰表示，在降息周期已確認、市場流動性寬松的背景下，黃金的中期“定價錨”更偏向實際利率下行與避險需求抬升。從邊際變化看，美聯儲降息節奏與市場定價之間仍存在分歧，若后續數據使市場重新接受“降息放緩甚至暫?！?，那么金價就很容易出現深度回調。從整體來看，明年美聯儲貨幣政策有望繼續保持寬松，且央行購金行為將繼續，黃金中長期仍有較好的上漲前景。

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（注：本文不構成任何投資建議）

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