銅價飆升，連接器接得住嗎?

12月15日，國內銅期貨盤面出現階段性波動。當日滬期銅主力合約小幅回調，收于92490元/噸，日內跌幅1.23%。從更長周期來看，在礦端供給偏緊、全球需求預期改善等因素支撐下，國際銅價年內整體呈現震蕩上行走勢，價格中樞持續抬升，仍處于歷史高位區間。從年初不足 8600 美元/噸，到四季度穩定在 11600—11700 美元/噸區間，LME 銅價全年漲幅超過 30%。更重要的是，這一輪銅價上漲并非短期情緒推動，而是在供需緊平衡背景下形成的“平臺抬升式上漲”。對于以銅為核心基礎材料之一的連接器行業而言，銅價的變化從來不只是一個原材料問題，而是直接關系到成本傳導、產品定價、材料路線選擇乃至連接器企業生存能力的系統性變量。

在銅價高位常態化的背景下，連接器行業正在被迫進入一場“接得住與接不住”的分化考驗。

圖 / 包圖網

01 平臺抬升的一年：2025 年銅價走向復盤

從全年走勢來看，2025 年 LME 銅價呈現出典型的震蕩上行、重心持續抬升結構。年初，銅價仍在 8600 美元/噸附近徘徊;隨后在多重因素推動下震蕩走高，至 12 月穩定運行在 11600—11700 美元/噸區間，高位平臺特征明顯。

圖 / 2025年1月1日-12月11日LME銅業官方價格圖表

單位：美元 / 噸

從結構上看，全年銅價上漲大致經歷了三輪階段的變化：

第一階段(2—3 月)：首輪快速拉升。銅價從 8800 美元附近迅速上行，最高接近 9800 美元/噸，成為全年首次明確突破。該階段銅價上漲主要由南美礦端擾動、全球庫存下滑以及美元階段性走弱共同推動，供應端緊張開始顯性化。

第二階段(4 月中旬)：急跌與修復。4 月中旬，銅價一度從 9700 美元快速回落至 8700 美元附近，成為全年幅度最大的回調。宏觀預期轉弱、資金獲利了結是主要誘因。但這一調整持續時間極短，5 月起銅價迅速重返 9000 美元之上，顯示供需緊平衡并未被實質性打破。

第三階段(8 月以來)：主升浪確立。進入下半年，銅價上漲呈現出階梯式的特點，10 月順利站上 10000 美元/噸整數關口，并在四季度維持高位震蕩。這一階段銅價上漲的驅動力明顯轉向結構性需求端，包括 AI 服務器與數據中心建設加速、新能源車與儲能集中備貨，同時金融端多頭力量重新增強。銅價

整體來看，趨勢性銅價上漲疊加四季度高位平臺化運行，構成了 2025 年銅價最顯著的特征，也為下游加工制造行業提前埋下了成本抬升的“硬約束”。那么銅價如何傳導至連接器行業？

02 成本不再“可消化”：銅價如何傳導至連接器行業?

在連接器行業中，銅不僅是導體材料，更是成本結構中最難被忽視的一環。銅價上漲，正在以更直接、更剛性的方式向產業鏈下游傳導。

(1)材料成本直接抬升，漲價成為必然選項：銅價持續高位運行，使得連接器企業的材料成本壓力顯著放大。尤其是在端子、線束、高速連接等銅用量集中的產品中，成本彈性被明顯壓縮。

2025 年 12 月 5 日，全球連接器巨頭 TE Connectivity(泰科電子)向全球渠道發布調價函，明確表示“受通貨膨脹及金屬原材料價格上漲等多重因素影響”，將對全區域、全產品線實施價格上調。這一動作被業內視為成本壓力正式向終端價格傳導的重要信號。對頭部連接器企業而言，銅價上漲尚能依靠品牌、技術與客戶粘性消化;而對中小連接器廠商來說，銅價上漲意味著毛利被迅速吞噬，定價能力不足的連接器企業將率先承壓。

圖 / TE

(2)終端成本被動抬升，議價空間進一步收窄：從需求端看，銅價上漲并不會立刻抑制連接器行業的剛性需求，但會通過整機廠、系統集成商逐層放大成本壓力。在新能源汽車、數據中心、工業自動化等領域，連接器通常并非整機成本中的“顯性高項”，卻是不可替代的關鍵部件。當原材料成本持續上行，終端廠商往往通過壓縮供應商利潤空間來對沖成本，連接器企業的議價環境反而更為嚴苛。

(3)分化加速，成本應對能力成為“生死線”：銅價高位常態化已從短期擾動，演變為連接器行業洗牌的核心催化劑，連接器行業分化呈加速態勢。具備規模優勢的頭部連接器企業，可通過長單鎖價降低采購成本，依托技術壁壘與客戶粘性轉嫁漲價壓力;同時憑借研發實力快速落地鋁代銅、光連接等替代方案，有效對沖成本風險。

而中小廠商陷入兩難：產品同質化嚴重導致議價權薄弱，僅能轉嫁30%—50%的成本上漲，毛利被持續擠壓;研發投入不足又難以突破替代技術瓶頸，無法擺脫對傳統銅基產品的依賴。成本應對能力已成為企業生存的核心門檻，連接器行業正加速向“強者愈強”的格局演進。

03從“硬扛”到“重構”：連接器企業如何破局?

事實上，銅價上漲并非第一次考驗連接器行業。不同的是，在銅價高位可能長期存在的背景下，企業的應對策略正在從“短期消化”轉向“系統重構”。

(1)材料替代：鋁代銅從備選方案走向主流路徑在汽車連接器領域，鋁代銅已成為最具現實意義的降本方向之一。

此前，《國際線纜與連接》在對 TE Connectivity 的專訪中提到，其低壓鋁線束通過銅鋁復合端子的結構設計，有效規避了電化學腐蝕與蠕變帶來的接觸可靠性問題。結合低壓鋁芯載流線技術，該方案在理論上可實現線材最高減重 50%、降本 50%。在規模化應用條件下，預計可為中國汽車產業年減銅約 30 萬噸，同時減少碳排放約 85 萬噸。

但從系統層面看，鋁代銅并非“零成本替代”。在整車 48V 架構中，雖然線束本體顯著降本，但整車需同步進行電機 EMC 優化、連接器安全等級升級等系統性改造，前期投入不低。這也導致“局部降本難以抵消全局投入”的現實推廣壁壘。

盡管如此，從連接器產業實踐看，隨著新能源車平臺化、規?；潭忍嵘?，鋁代銅正在逐步從試點方案轉向主流選擇。

(2)技術替代：光連接向傳統銅互連場景滲透在數據中心與高速互連領域，另一條替代路徑正在加速成形——光連接替代部分銅互連場景。傳統服務器內部板間短距離傳輸多依賴銅纜，但在 100Gbps 及以上高速信號傳輸中，銅纜信號衰減隨距離顯著上升;相比之下，光纖介質衰減率更低，且材料成本不受銅價波動影響。隨著光模塊成本下降、可靠性提升，光技術正在向原本由銅主導的短距互連場景滲透。

中際旭創曾表示，光模塊可隨帶寬需求持續升級，并通過硅光技術逐步拓展至銅互連領域;其 800G OSFP 光模塊系列已廣泛應用于數據中心與云網絡。

立訊精密同樣在高端光模塊領域加速布局。其 1.6T OSFP DR8 光模塊采用硅光混合集成架構，單通道速率突破 200Gbps;800G OSFP 光模塊已通過頭部 AI 智算中心測試并實現量產交付。從更長周期看，光進銅退并非全面替代，而是結構性滲透，但其對銅需求的“邊際削減效應”正在逐步顯現。

圖 / 立訊精密

(3)結構升級：從“拼材料”走向“拼系統能力”除材料與技術路徑外，更根本的變化在于連接器產業邏輯本身：銅價高位常態化徹底打破了 “規模換成本” 的傳統競爭模式，連接器企業的核心競爭力正從單一材料控制轉向全鏈條系統能力的比拼。

面對居高的銅價，單純依靠規模采購壓價、被動壓縮毛利的生存方式已難以為繼，連接器企業必須通過多維能力重構構建抗周期壁壘。產品高端化成為重要抓手，聚焦航空航天、高端工業控制等高附加值場景，通過技術迭代提升產品溢價;同時，系統級解決方案成為綁定客戶的關鍵，從單一連接器供應轉向 “產品 + 設計 + 測試 + 運維” 一體化服務，通過深度嵌入下游產業鏈，將成本傳導轉化為價值共創，大幅提升議價權。

供應鏈協同與精益運營同樣不可或缺，頭部連接器企業通過長單鎖價、上下游合資建廠穩定原材料供應，或通過垂直整合自產核心部件減少中間環節損耗;疊加自動化生產、數字化管理優化，進一步對沖成本壓力。本質上，銅價上漲考驗的并非 “用銅更省” 的短期技巧，而是連接器企業從材料依賴型向技術驅動、系統賦能型轉型的深度與速度，這正是穿越連接器行業周期的核心底氣。

04結語：銅價不是終點，而是分水嶺

回顧 2025 年，銅價上漲的意義早已超出原材料本身。它既是全球資源約束的集中體現，也是連接器行業進入深度分化階段的重要觸發器。

對于連接器企業而言，銅價上漲無法被“解決”，只能被“接住”。而真正能接住銅價上漲這一輪成本沖擊的，往往不是反應最快的企業，而是結構最穩、路徑最清晰的企業。在高位銅價成為新常態的背景下，連接器行業的下一輪競爭，已經悄然開始。

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