AI恐慌交易降溫，亞洲芯片股創(chuàng)歷史新高，金銀回落，倫銅上漲2%，比特幣深跌

人工智能"恐慌交易"出現(xiàn)緩和跡象，亞洲股市和美股期貨周二上漲，投資者風(fēng)險偏好改善。三星電子、SK海力士和臺積電等亞洲芯片制造商股價跳漲至歷史新高，交易員將這些企業(yè)視為AI供應(yīng)鏈的"鑄幣工具"，而美國軟件、保險和專業(yè)服務(wù)類股則繼續(xù)承壓。

亞洲股市小幅上漲，扭轉(zhuǎn)美國市場疲軟態(tài)勢，標(biāo)普500指數(shù)期貨上漲0.3%。韓國股市上漲2%，推動MSCI亞太指數(shù)抹去早盤跌幅，收漲0.1%。歐洲股市也準(zhǔn)備高開。

隨著風(fēng)險情緒回暖，黃金和白銀在連續(xù)四日上漲后回落。美債收益率回吐美國時段漲幅，比特幣創(chuàng)2022年6月加密貨幣崩盤以來最差單月表現(xiàn)，跌至6.3萬美元附近。美元現(xiàn)貨指數(shù)上漲0.1%。

這一市場分化凸顯亞洲與美國科技股的不同命運(yùn)。MSCI亞洲地區(qū)指數(shù)2026年迄今上漲12%，而標(biāo)普500指數(shù)幾乎持平，創(chuàng)下該亞洲指數(shù)相對美國基準(zhǔn)指數(shù)年初表現(xiàn)最強(qiáng)勁紀(jì)錄。投資者押注亞洲芯片制造商將從AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中受益，而美國企業(yè)服務(wù)、軟件和金融中介業(yè)務(wù)則面臨AI顛覆風(fēng)險。

• 韓國股市上漲2%，日經(jīng)225指數(shù)日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至1%。
• 標(biāo)普500指數(shù)期貨上漲0.3%。
• 美元現(xiàn)貨指數(shù)上漲0.1%。
• 日元下跌0.4%，至155.27美元。
• 美國10年期國債收益率上漲1個基點(diǎn)，至4.04%。
• 現(xiàn)貨黃金下跌0.8%至每盎司5189.99美元，結(jié)束四連漲勢頭，此前一日上漲2.5%。
• 銅價上漲2.3%至每噸13200美元附近，鋁價也上漲。
• 油價接近七個月高點(diǎn)。布倫特原油期貨上漲0.8%至每桶72.08美元，美國原油期貨上漲0.9%至每桶66.88美元。
• 比特幣盤中一度下跌2.64%，至62858美元。2月累計跌幅已超19%，預(yù)計將創(chuàng)下自2022年6月以來最糟糕的單月表現(xiàn)。

CMC Markets亞洲業(yè)務(wù)主管Christopher Forbes表示，"席卷美國市場的AI恐慌交易是一個置換故事，生成式AI正在重新定價企業(yè)軟件、專業(yè)服務(wù)和財富管理平臺的收入模式。亞洲股指幾乎沒有這種敞口。脫鉤已經(jīng)開始。"

華僑銀行股票研究主管Carmen Lee表示，這一趨勢可能會持續(xù)一段時間。SGMC Capital資深合伙人Mohit Mirpuri稱，"今年前兩個月，我們看到更有針對性地配置亞洲和新興市場。這未必意味著結(jié)構(gòu)性脫鉤，但確實(shí)表明全球投資組合正在拓寬敞口，超越狹窄的美國科技集中交易。"

亞洲市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)與美國形成鮮明對比。周一美國科技、快遞和支付類股下跌，此前Citrini Research發(fā)布報告概述AI對各行業(yè)的潛在風(fēng)險。特朗普總統(tǒng)關(guān)稅政策的持續(xù)不確定性加劇了市場疲軟。

彭博策略師Mark Cranfield指出，亞洲投資者繼續(xù)相信，為AI競賽提供"鑄幣工具"服務(wù)的公司將獲得回報，彭博半導(dǎo)體指數(shù)大幅領(lǐng)先。該地區(qū)領(lǐng)先企業(yè)的勢頭如此強(qiáng)勁，即使英偉達(dá)本周的財報會議表現(xiàn)非常糟糕，也難以削弱這種漲勢。

芯片制造商被視為AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的核心受益者。投資者認(rèn)為，無論AI如何重塑商業(yè)模式，對先進(jìn)芯片的需求都將持續(xù)增長，這為臺積電、三星和SK海力士等企業(yè)提供了堅實(shí)的盈利前景。

AI顛覆擔(dān)憂沖擊美國中介業(yè)務(wù)

Citrini Research報告聯(lián)合作者Alap Shah在接受彭博電視采訪時表示，芯片制造商、數(shù)據(jù)中心和基礎(chǔ)模型實(shí)驗(yàn)室是AI交易的關(guān)鍵受益者。面臨風(fēng)險的是保險公司和銀行等中介業(yè)務(wù)。Shah稱，他的公司做空了報告中提到的一些公司，同時持有"大量"有望受益的半導(dǎo)體股票。

"我們通常會做空一組我們認(rèn)為將被AI顛覆的企業(yè)，"他周二在亞洲時段表示，"另一方面，我們持有大量我們認(rèn)為將受益的半導(dǎo)體股票。"

這種所謂的AI恐慌交易已成為主導(dǎo)市場主題，拋售從軟件蔓延至美國保險經(jīng)紀(jì)商、私募信貸公司、網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)，甚至房地產(chǎn)服務(wù)類股。國際商業(yè)機(jī)器公司周一暴跌，創(chuàng)25年來最大跌幅。軟件股ETF正邁向2008年以來最糟糕的月度表現(xiàn)。

大宗商品和貨幣市場分化

大宗商品市場呈現(xiàn)分化格局。現(xiàn)貨黃金下跌0.8%至每盎司5170.99美元，結(jié)束四連漲勢頭，此前一日上漲2.5%。Tastylive全球宏觀主管Ilya Spivak表示，美元走強(qiáng)和投資者獲利了結(jié)是黃金下跌的原因。銅價在倫敦上漲2.3%至每噸13200美元附近，鋁價也上漲。

油價接近七個月高點(diǎn)。布倫特原油期貨上漲0.8%至每桶72.08美元，美國原油期貨上漲0.9%至每桶66.88美元。Phillip Nova高級市場分析師Priyanka Sachdeva表示，"目前地緣政治顯然是油價上漲的主要推動力，當(dāng)前的堅挺主要由預(yù)期而非實(shí)際供應(yīng)損失驅(qū)動。"

美聯(lián)儲理事Christopher Waller表示，如果即將公布的2月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場在經(jīng)歷疲軟的2025年后"轉(zhuǎn)向更堅實(shí)的基礎(chǔ)"，他愿意在3月會議上維持利率不變。