貴金屬期貨今日飄紅，滬銀大漲13%，短期波動風險仍存

財聯社2月24日訊（編輯 楊斌）馬年首個交易日，貴金屬全線飄紅，特別是白銀期貨大漲13%。盡管受到了假期外盤的提振，但業內認為，貴金屬價格短期將維持區間寬幅震蕩，白銀由于投機需求旺盛，波動依然較大。

今日，滬銀主力期貨大漲12.84%，收于22327元/千克；滬金主力則上漲3.52%，收于1150.50元/克。考慮到春節假期間貴金屬外盤普遍走強，節后首日國內貴金屬期貨高開并不意外。長假期間，外盤貴金屬先抑后揚，于2月20日爆發。COMEX 白銀單日大漲7%，春節長假間累計上漲約9.5%；COMEX黃金則在20日上漲2%，假期間累計上漲1.3%。

招商期貨指出，整個春節假期貴金屬遭遇美國經濟數據、全球地緣風險以及美國政局的三重沖擊。

1 月美國CPI同比上漲2.4%，雖然較 2025 年底略有回落，但核心CPI仍維持在2.5%。特朗普則公開表示“正在考慮對伊朗進行有限軍事打擊”，疊加美軍控制委內瑞拉領導人的余波，全球地緣政治溢價再次上升。此外，美國最高法院2月20日投票否決了特朗普總統的部分關稅政策，但特朗普隨即宣布將依據其他法律對全球商品加征10%的新關稅，政策的極度不確定性促使避險資金重新涌入貴金屬。

貴金屬價格自1月末創造歷史新高以來經歷了劇烈波動，滬銀自高點一度下跌60%，滬金則跌去了20%。

圖：滬銀主力期貨日K線

（資料來源：Wind數據，財聯社整理）

弘業期貨認為，短期地緣沖突與美國貿易政策不確定性為貴金屬價格提供支撐，但美國滯脹風險或延后降息進程。貴金屬價格預計維持區間寬幅震蕩，短期受情緒驅動仍有沖高動能。

從今日外盤的表現來看，金銀期貨出現了一定的分化。截至發稿時分，COMEX白銀日內繼續上漲超1.3%，COMEX黃金則小幅下跌了約0.7%。

浙商銀行FICC團隊在其公號上撰文指出，境內外黃金ETF需求分化，白銀ETF則遭遇顯著資金流出。2026年1月，境內黃金ETF持倉量大幅增長15.66%，境外主流黃金ETF持倉微增1.54%，增速較前幾個月有所放緩；而1月境外白銀ETF持倉量環比大幅減少5.60%，創下近一年來的最大單月流出幅度，表明白銀的短期投資需求大幅減弱。

招商期貨也指出，黃金價格仍有央行購金大邏輯的支持，白銀則由于投機需求旺盛，波動加大，建議投資者謹慎參與。 值得注意的是，今日“網紅基金”國投白銀LOF復牌，盤中高開高走，最終以漲停10%收盤。由于銀價的大幅波動，作為國內唯一一只掛鉤上期所白銀期貨主力合約的公募基金——國投白銀LOF此前的凈值回撤引發市場廣泛關注。

2月2日晚間，國投白銀LOF更新凈值后顯示，A類份額單位凈值單日跌幅達31.5%，創公募基金單日下跌歷史紀錄。國投瑞銀基金公司當晚發布公告，稱此次凈值大幅波動系因調整基金估值方法所致。此后連續五個交易日，國投白銀LOF開盤即跌停。

春節前最后一個工作日，國投瑞銀基金公告，將對受國投白銀LOF估值調整影響的投資者進行補償。根據補償方案，以2026年2月2日凈值確認贖回的自然人投資者，1000元以下損失全額補償，相關事宜自2月26日起辦理。

不過，國投白銀LOF的溢價風險依然存在。今日漲停后，白銀LOF的溢價率為40.37%。國投白銀LOF公告，若基金二級市場交易價格溢價幅度未有效回落，有權通過向交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等措施，向市場警示風險。