美聯儲降息落地，美國科技股為何反而承壓調整？

美聯儲降息落地，美國科技股為何反而承壓調整？

12月11日凌晨，美聯儲終于宣布再度降息25個基點。按過往美聯儲貨幣政策與美股市場的互動規律，降息通常會直接利好美國高科技公司——高科技公司多屬于高風險資產，降息降低資金成本后，市場風險偏好會明顯提升，進而利好科技成長股。

但此次情況格外特殊，美聯儲降息決議公布后，北京時間12月11日下午，美國多數高科技公司盤前股價均出現明顯調整壓力。其中，英偉達盤前股價跌幅近2%；云計算巨頭甲骨文股價跌幅超10%；與OpenAI綁定緊密、為其主要投資方的日本軟銀，股價跌幅也超10%；全球大模型領域領先的谷歌，盤前股價亦下跌近1%，其他科技股也多有調整，與過往走勢形成鮮明反差。

這種反常現象，核心原因主要有兩點：

其一，市場對明年降息的預期大幅降溫。盡管美聯儲此次如期降息，但華爾街及美聯儲官方釋放的信息顯示，明年降息次數和幅度均較此前預期明顯收縮。此前高盛、摩根大通、摩根士丹利等機構普遍預計，明年美聯儲至少降息兩次，總幅度不低于50個基點；而此次降息后，結合美聯儲點陣圖及華爾街分析報告，市場普遍預期明年美聯儲大概率僅降息一次，幅度僅25個基點，與此前預期差距極大。股市不僅反映當下政策變化，更提前定價未來預期，明年貨幣政策相對收緊的預期，會間接收緊金融市場流動性，進而對科技股形成壓力，這也是標普、納斯達克等主要指數盤前同步承壓的核心原因之一。

其二，市場對AI相關領域的質疑聲浪升溫，這一因素更為直接關鍵。此前圍繞英偉達的AI泡沫爭議尚未平息，近期市場又聚焦于云服務、大模型領域，甲骨文、OpenAI等企業的泡沫質疑聲一浪高過一浪。甲骨文日前剛發布亮眼財報，收入與利潤表現不俗，但分析師指出，甲骨文下一季度需兌現大量前期承諾的服務，尤其是云服務基礎設施建設相關履約壓力極大，需加大投資才能滿足客戶合同要求，可能給未來財務狀況帶來風險，這一此前少見的分析角度，成為市場關注焦點。

同時，美國知名做空機構此前看空英偉達引發的多空分歧尚未平息，近期又有觀點看空OpenAI，認為其2026年底可能面臨運營難以為繼的問題，商業模式與增長預期缺乏真實性，且自身缺乏外部生態支撐，難以兌現大規模收入增長計劃。受此類質疑影響，與OpenAI深度綁定的軟銀股價大幅下跌，而AI賽道的整體爭議升溫，也給整個美國高科技板塊帶來了新的估值壓力。

好了，朋友們，不知道以上分析和討論對你是否有啟發？