全球航空運(yùn)輸業(yè)盈利趨穩(wěn)

日前，國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)際航協(xié)”）發(fā)布全球航空業(yè)財(cái)務(wù)展望報(bào)告，指出全球航空運(yùn)輸業(yè)盈利趨于穩(wěn)定，航空公司的行業(yè)凈利潤(rùn)率將保持在3.9%水平，但供應(yīng)鏈等方面的突出問(wèn)題會(huì)持續(xù)存在。

報(bào)告預(yù)計(jì)，全球航司將在2026年實(shí)現(xiàn)410億美元的總凈利潤(rùn)，在2025年390億美元的基礎(chǔ)上小幅上升并創(chuàng)下歷史新高，凈利潤(rùn)率將維持在與2025年相同的3.9%水平。報(bào)告預(yù)計(jì)，全行業(yè)2026年?duì)I業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到728億美元，較2025年的670億美元有所增加，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為6.9%，較2025年6.6%的水平有所上升。報(bào)告還預(yù)計(jì)，2026年旅客運(yùn)輸量將達(dá)到52億人次，較2025年增加4.4%；貨運(yùn)量將達(dá)7160萬(wàn)噸，較2025年增加2.4%。

國(guó)際航協(xié)理事長(zhǎng)威利·沃爾什指出，在全球航空業(yè)面臨供應(yīng)鏈成本上升、地緣政治沖突多發(fā)、全球貿(mào)易低迷等挑戰(zhàn)下，2026年全球航司有望實(shí)現(xiàn)410億美元凈利潤(rùn)的消息令人鼓舞，證明全球航司面對(duì)沖擊仍具有韌性。

報(bào)告指出，全球航司的投資資本回報(bào)率將在2026年維持在6.8%，與2025年持平，繼續(xù)低于8.2%的行業(yè)加權(quán)平均資本成本。沃爾什指出，空運(yùn)業(yè)盈利能力不足以覆蓋資本成本的問(wèn)題仍未得到解決?？紤]到航空運(yùn)輸業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈在全球經(jīng)濟(jì)中占據(jù)高達(dá)4%的比重，就業(yè)規(guī)模高達(dá)8700萬(wàn)人，這一利潤(rùn)水平顯得比較脆弱。即便是與民航客機(jī)引擎、航電制造、下游配套服務(wù)提供商等其他航空運(yùn)輸業(yè)部門相比，全球航司的低利潤(rùn)也明顯失衡。如能通過(guò)降低監(jiān)管和稅務(wù)負(fù)擔(dān)、提升基礎(chǔ)設(shè)施效率等方式“再平衡”整個(gè)空運(yùn)相關(guān)價(jià)值鏈的行業(yè)間盈利，將為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入更大動(dòng)力。

航空貨運(yùn)表現(xiàn)搶眼。報(bào)告指出，在快速變化的貿(mào)易環(huán)境中，航空貨運(yùn)打破了關(guān)于此行業(yè)的悲觀預(yù)測(cè)，表現(xiàn)亮眼。沃爾什稱，2025年國(guó)際貿(mào)易為了適應(yīng)美國(guó)的保護(hù)主義關(guān)稅政策，搶進(jìn)口等活動(dòng)更加活躍，提升了貨物貿(mào)易的時(shí)間敏感性。美實(shí)施加征關(guān)稅舉措后，原定輸美產(chǎn)品大量轉(zhuǎn)售第三國(guó)市場(chǎng)也加大了對(duì)運(yùn)力靈活性的需求。與此同時(shí)，人工智能相關(guān)貿(mào)易和投資的快速增長(zhǎng)使得對(duì)半導(dǎo)體等商品的貨運(yùn)需求激增。航空貨運(yùn)在滿足上述運(yùn)力需求中發(fā)揮了關(guān)鍵性作用。

報(bào)告還指出，全球航空運(yùn)輸業(yè)發(fā)展面臨多重風(fēng)險(xiǎn)和制約，其中供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)持續(xù)制約航司滿足客戶需求的能力。盡管新飛機(jī)交付將在2026年明顯加快，但在高滿載率和穩(wěn)定收益的驅(qū)使下，民航飛機(jī)新訂單數(shù)量將超新機(jī)產(chǎn)量，飛機(jī)訂單積壓?jiǎn)栴}將持續(xù)惡化。

供不應(yīng)求的問(wèn)題將沖擊航司的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)。除整機(jī)交付進(jìn)度無(wú)法跟上行業(yè)需求外，供應(yīng)鏈擾動(dòng)還導(dǎo)致零件不足，整體機(jī)齡上升也推高了各航司的機(jī)隊(duì)維護(hù)成本。面對(duì)新飛機(jī)供應(yīng)不足的局面，部分航司為了形成短期運(yùn)力而選擇租用飛機(jī)，當(dāng)前全球空運(yùn)機(jī)隊(duì)中的租賃率達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄水平，推高了航司運(yùn)營(yíng)成本。在中東地區(qū)等空運(yùn)需求增長(zhǎng)較快的區(qū)域市場(chǎng)，航司通過(guò)飛機(jī)改裝延壽等方式應(yīng)對(duì)新機(jī)交付不足問(wèn)題，但這些努力無(wú)法在短期內(nèi)提升運(yùn)力。

基礎(chǔ)設(shè)施不足也將制約行業(yè)發(fā)展。報(bào)告認(rèn)為，空運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施不足問(wèn)題在2026年不會(huì)顯著改善，由于基建改善成本與空運(yùn)服務(wù)價(jià)格高度關(guān)聯(lián)，基建成本和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題將更加突出。另外，地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)為空運(yùn)業(yè)帶來(lái)巨大成本，沖突導(dǎo)致的空域關(guān)閉、全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)干擾，以及出于政治或安全考慮的航線遷移都會(huì)限制航司運(yùn)營(yíng)并降低空運(yùn)效率。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)駐日內(nèi)瓦記者 梁 桐）