復星醫藥擬14億元控股綠谷醫藥 后者核心產品已停產1年

中經記者 晏國文 盧志坤 北京報道

（復星醫藥擬出資14.12億元控股綠谷醫藥。 公司公告/圖）

2025年12月15日晚，復星醫藥（600196.SH）披露，擬出資14.12億元投資控股綠谷醫藥。

此次收購方式為收購原股東部分股權+認購新增注冊資本。交易完成后，復星醫藥將持有綠谷醫藥51%的股權。

綠谷醫藥主要產品是治療阿爾茨海默癥（AD）的甘露特鈉膠囊，該產品已自2024年11月起停產。國家藥監局數據庫目前也無法查詢到該藥品。綠谷醫藥經評估的估值為16.74億元。

2019年11月，綠谷醫藥甘露特鈉膠囊獲得國家藥監局有條件批準上市，獲批適應證為“用于輕度至中度阿爾茨海默病，改善患者認知功能”；2021年，該藥品被納入國家醫保藥品目錄。

因注冊批件到期，2024年11月起，該藥品未開展商業化生產。該藥品在重新開展商業化生產和銷售前，還需補充完成上市后確證性臨床試驗并獲得國家藥品審評部門批準。截至目前，該藥品的上市后確證性臨床試驗已在開展中。

財務數據顯示，綠谷醫藥在多個報告期期末的所有者權益較低，其中2024年年末出現了所有者權益為負（即資不抵債）的情況，并且因核心產品停產，2025年業績出現巨虧。

截至2023年年末、2024年年末和2025年9月30日，綠谷醫藥所有者權益（凈資產）分別為2298萬元、-1643萬元、1036萬元。

2023年，綠谷醫藥實現營業收入3.78億元，凈利潤為3148萬元。2024年，綠谷醫藥實現營業收入5.72億元，凈利潤為7077萬元。2025年1—9月，綠谷醫藥實現營業收入1.02億元，凈利潤為-6761萬元。

因原注冊批件到期，2024年11月起，甘露特鈉膠囊未開展商業化生產。2025年起，綠谷醫藥的收入、利潤均較上年不同程度下降。

今年6月，綠谷醫藥傳出了甘露特鈉膠囊相關辦公區和生產區關閉的消息。

對于此次收購目的，復星醫藥方面稱，本次收購旨在進一步豐富其在中樞神經系統退行性疾病領域治療產品管線矩陣、持續完善市場布局。本次收購完成后，將持續有序推進該藥品的上市后確證性臨床試驗，以使該藥品盡快獲得國家藥品審評部門批準；此外，也將適時啟動該藥品相關適應證的國際多中心臨床研究，以期惠及更多阿爾茨海默病患者。

值得注意的是，除了面臨核心產品停產、裁員等問題，今年10月20日，綠谷醫藥還因回扣問題被浦東新區市場監督管理局處罰40萬元。

相關行政處罰決定書顯示，為提升藥品銷量，自2022年7月起，綠谷醫藥開始以支付“講課費”、提供宴請等形式，向全國多家醫院的醫生進行利益輸送。其操作手段系統且隱蔽：通過虛構會議、編造參會人員名單、以不合理高頻次組織會議，甚至將醫生的本職工作會議包裝成學術會議等方式，套取會議費用。

這些行為表面上符合公司內部流程，實質是假借學術推廣之名，向處方其藥品的醫生直接給付經濟利益，旨在影響醫生的處方決策，構成不正當競爭。此類行為持續至2024年7月，綠谷醫藥方停止支付講課費并著手整改。

據核查，在2022年7月至2024年7月的兩年間，綠谷醫藥共計違規開展學術會議587場。其中，產生的講課費高達60.98萬元，餐飲費用達22.36萬元，涉及金額巨大。

（編輯：曹學平 審核：童海華 校對：顏京寧）