募資為理財(cái)？摩爾線程陷入“期待困局”

募資80億，75億理財(cái)？在股價(jià)狂飆后，摩爾線程因?yàn)槔碡?cái)風(fēng)波再次成為焦點(diǎn)。

12月5日，摩爾線程憑借“中國英偉達(dá)”的標(biāo)簽登陸科創(chuàng)板，成為科創(chuàng)板今年最大IPO。上市后股價(jià)短期飆升至941元每股，6個(gè)交易日內(nèi)最高漲幅達(dá)723.5%，總市值一度突破4400億元，比今年短暫登頂A股股王的寒武紀(jì)風(fēng)頭更盛。

隨后，摩爾線程放出兩個(gè)重磅消息：擬用最高75億元“做理財(cái)”，發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)績虧損預(yù)警。

根據(jù)招股書規(guī)劃，摩爾線程擬募資80億元，扣除發(fā)行費(fèi)后，實(shí)際募集資金凈額為75.8億元。75.8億元募資將投向四大領(lǐng)域：25.1億元用于新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項(xiàng)目，25.02億元用于新一代自主可控圖形芯片研發(fā)項(xiàng)目，19.82億元用于新一代自主可控AI SoC芯片研發(fā)項(xiàng)目，10.06億元用于補(bǔ)充流動資金。

把募資的錢用來理財(cái)？不少網(wǎng)友覺得難以理解。

“75億不拿來建廠研發(fā)，而是買理財(cái)，6啊”網(wǎng)友熱議，“融完資為什么不大搞研發(fā)搞生產(chǎn)？給你錢要去存銀行我自己不會存嗎？”

讓網(wǎng)友擔(dān)心的是對標(biāo)英偉達(dá)的宏大愿景和與英偉達(dá)的真實(shí)差距。

英偉達(dá)第三季度營收創(chuàng)新高，達(dá)到570億美元，同比增長62%，環(huán)比增長22%；凈利潤約為319億美元，同比增長65%，環(huán)比增長21%。

英偉達(dá)在全球獨(dú)立顯卡市場的份額超過90%，而摩爾線程目前在國內(nèi)獨(dú)立顯卡市場的占有率不足1%。

今年三季度，摩爾線程實(shí)現(xiàn)營收7.85億，實(shí)現(xiàn)凈利-7.2億。根據(jù)摩爾線程自身的預(yù)測，其2025年全年?duì)I收上限僅為14.9億元。

跟得上英偉達(dá)的腳步，支撐得起當(dāng)下的市值，對得起股民的期待，摩爾線程的壓力不小，而且需要更多的時(shí)間和專注。

針對外界的質(zhì)疑，摩爾線程表示，現(xiàn)金管理旨在提升資金使用效率，在不影響募投項(xiàng)目、保障資金安全的前提下，通過協(xié)定存款、定期存款等保本型產(chǎn)品增加收益，為股東創(chuàng)造價(jià)值；同時(shí)提示，金融市場受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，不排除投資受市場波動影響。該事項(xiàng)已獲公司董事會及審計(jì)委員會審議通過，確認(rèn)符合法規(guī)，不變相改變募資用途。

12月13日，摩爾線程相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，“公司前期明確披露了募集資金的項(xiàng)目計(jì)劃，所募75億資金有分階段、明確的研發(fā)、技術(shù)升級等一系列使用安排，也將嚴(yán)格按照既定募投項(xiàng)目計(jì)劃推進(jìn)。項(xiàng)目實(shí)施周期為三年，資金支出將根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度分階段撥付。”該負(fù)責(zé)人還表示，本次審議的75億元為現(xiàn)金管理額度上限，并非實(shí)際現(xiàn)金管理金額。公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，以加速產(chǎn)品快速迭代、攻堅(jiān)核心技術(shù)壁壘，并構(gòu)建自主可控的技術(shù)與產(chǎn)品體系，絕不會因現(xiàn)金管理影響募投項(xiàng)目的正常實(shí)施和公司主營業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。

據(jù)報(bào)道，法律專業(yè)人士表示，募投項(xiàng)目集中支出多在中后段，前期閑置資金保本理財(cái)是提升效率的慣常做法，摩爾線程選擇的投資工具受多重約束，不屬改變募資方向，對科創(chuàng)板企業(yè)而言合規(guī)合理。事實(shí)上行業(yè)內(nèi)類似操作常見，2023年華虹半導(dǎo)體上市后擬用不超210億元閑置募資理財(cái)，寒武紀(jì)也在2020年上市后及2025年定增后，兩度推出大額閑置募資現(xiàn)金管理計(jì)劃。

揪心的討論還在繼續(xù)，因?yàn)槟柧€程的錢袋子，該扛的不是短期收益，是國產(chǎn)GPU的未來。

12月12日單日下跌13.41%，股價(jià)15日一度跌至750元，總市值較峰值跌去845億元。

來源：星河商業(yè)觀察