MMA雪崩 PMMA狂跌 可樂麗拋售 江蘇雙象接盤

慧正資訊，12月8日，日本化工巨頭可樂麗株式會社宣布將全資子公司可樂麗亞克力（張家港）有限公司全部股份轉讓給江蘇雙象集團，并已簽署股份轉讓協議，預計轉讓時間在2026年2月中旬至3月上旬。

可樂麗表示，可樂麗（張家港）有限公司一直在中國市場經營甲基丙烯酸酯樹脂澆鑄板材業務，主要面向高端品牌的亞克力浴缸市場。然而，近年來由于中國房地產市場低迷，主打產品亞克力浴缸的銷量下降，導致盈利能力下降，因而決定將該項事業轉讓給擁有甲基丙烯酸甲酯（MMA）生產能力的江蘇雙象集團。

地產寒流下的戰略收縮

甲基丙烯酸甲酯（MMA）是一種重要的有機化工原料，它能夠聚合成聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA），即俗稱的“有機玻璃”或“亞克力”，以及用于合成其他高性能聚合物。亞克力板材是浴缸、潔具等衛浴產品的關鍵材料，其需求與中國房地產市場的景氣度緊密捆綁。近年來，中國房地產市場進入深度調整期，新建住宅規模收縮，直接拖累了相關建材與家居產品的市場需求。可樂麗張家港公司主打產品亞克力浴缸高度依賴房地產下游需求，近年來隨著商品房成交下滑，產品銷量銳減，盈利能力顯著下降。但深層原因則是MMA行業供需失衡的系統性危機。

MMA跌破9000元/噸 PMMA狂跌17%

可樂麗的退出并非個例，而是外資化工企業集體戰略調整的縮影。三菱化學、住友化學、旭化成等巨頭相繼關停或搬遷中國MMA-PMMA產業工廠。可樂麗于2024年6月27日宣布將MMA年產能削減至一半，從6.7萬噸/年降至3.35萬噸/年。

2025年中國MMA、PMMA市場價格震蕩下行，據買化塑研究院監測數據顯示，2025年中國MMA市場年均價10266元/噸，較2024年均價跌25.3%，12月更是跌破9000元/噸大關，創下五年新低。PMMA市場年均價14643元/噸，較2024年均價跌17.11%。

供過于求的市場格局導致行業利潤空間被嚴重擠壓，迫使可樂麗推進中期經營計劃「PASSION2026」，通過削減50%MMA產能、停止對外銷售等措施收縮戰線，出售中國子公司成為其戰略收縮的關鍵一步。

外資企業接連退出，一方面是中國本土產能持續快速擴張，憑借規模、成本和貼近市場優勢，競爭力不斷增強。另外，全球經濟增長放緩，特別是中國地產等關鍵下游需求疲軟，導致行業競爭白熱化，利潤空間被極度壓縮。對于日企而言，在部分領域選擇戰略退出，將資源集中于更具技術壁壘或盈利前景的高端領域。

外資企業的集體戰略調整不僅是企業自身戰略調整的縮影，更折射出全球MMA、PMMA行業正經歷深刻的格局重構。在房地產低迷、價格暴跌、競爭白熱化的多重壓力下，外資企業加速撤離，而中國本土企業憑借產業鏈優勢與技術突破逆勢崛起，行業話語權正發生歷史性轉移。