國產AI芯片泡沫隱現，核心技術受制，良率僅20%

摩爾線程科技剛上市就給市場丟下一個大炸彈。這公司股價上周五直接崩了19%，很多人干瞪眼。要知道，這家企業產量還比不上華為，一直在虧損，可短短七天內市值暴漲5倍，一躍成了國內硬件龍頭之一，這看著是不是有點離譜？

一年前開始，不只是摩爾線程，寒武紀、MetaX這些以前聽都沒怎么聽過的芯片廠商，也跟著擠上風口浪尖，外加阿里巴巴和百度在AI半導體這塊也搞出了新動靜。而更令人亢奮的是，TechInsights拆解華為新手機說它芯片的技術比預期牛多了。小道消息說，中國官方醞釀700億美元補貼計劃，大家都覺得國產AI芯片春天要來了。

不過話說到這兒，你如果真去翻這些數據背后的門道，很快發現風光背后其實壓力山大。比如寒武紀的頂級處理器交給中芯國際代工，據說良率只有20%。什么意思？就是五塊芯片里只有一塊能用，其余全當廢品，這成本你細品得多夸張。哪像臺積電，人家做同樣的產品，那是高良率低成本。

為什么會這樣？最大問題一部分來自各方封鎖。現在美國等西方國家堵設備、擋材料不讓出口，迫使中國廠商完全靠自己的路子。而且阿斯麥到現在都沒賣過一臺EUV光刻機給中國，別說高端芯片，要追趕英偉達和AMD簡直難上加難。再加上內存這一關，有能力生產H100那種高帶寬內存芯片的大陸廠商基本沒有，華為最新芯片用的還是SK海力士和三星之前做出來的東西，主芯片甚至也是臺積電做的，說白了供應鏈還一點都不獨立。

這樣一來，再想沖擊市場可不是吹牛，數據都擺在那兒。舉個例子，華為明年準備造60萬顆昇騰910C芯片，寒武紀2026年計劃出貨50萬顆AI加速器，數字看起來不少，可英偉達今年光往中國，就已經賣了一百萬顆H20芯片。這還是他們被“閹割”后專供出口的貨色。

政府資金能砸，技術鴻溝卻不是愛咋咋地。如果沒有先進設備、完整配套體系，芯片產業不是幾年、大錢砸砸就能飛起來。就連安本投資的李嘉誠也開門見山：現在最大瓶頸就是先進節點晶圓產能，也就是說和美日歐的供應鏈比，中國還是有明顯差距，他認為就算加大投入，三五年內也抹不平這個差距。

但也有樂觀派，比如Felix Wang掏心窩子說：雖說國產芯片硬實力弱，但中國有全球最厲害的開源算法模型，擅長軟件優化。DeepSeek這個公司，最新一代模型性能強悍，卻不用全靠英偉達的芯片驅動。某種程度上，還真把“硬件短板逼出軟件創新”玩出了花。Forrester分析師Charlie Dai也覺得中國芯片自主路線走得堅決，政策、人力、資金都在發力，未來時間拖著拖著，影響遲早能消化掉。

當然仔細想，市面上的AI和芯片淘汰很快，十年八年說長真的不長嗎？晨星公司的Phelix Lee用現實數據潑冷水，說復制芯片+軟件生態可能要10年以上，因為不僅要攻克制造壁壘，更要解決用戶習慣和各種進口限制。

最后翻回頭再看看，資本熱情一波接著一波，但技術基礎不是燒錢就瞬間追得上。國產AI芯片這條路，前面是真的坑多路遠。