俄羅斯超2300噸黃金儲備對內拋售，筑堡壘還是耗老本

哈嘍，大家好，今天小睿這篇評論，主要來分析俄羅斯 2300 噸黃金對內拋售，是筑金融堡壘還是耗老本？

手握超過 2300 噸黃金儲備，俄羅斯卻選擇了一條特殊的路：把國庫存金賣給自己人，構建不依賴西方的金融閉環。

12 月 8 日，俄羅斯副總理諾瓦克宣布計劃限制金條出口，個人出境攜帶黃金不得超過 100 克。這一政策背后，是俄羅斯央行已啟動的黃金內循環戰略，用出售儲備黃金的方式填補財政缺口，而這場 “內部交易”，正引發全球對其經濟走向的熱議。

俄羅斯的黃金內循環，核心是讓黃金在國內體系內流動，不流出境外。俄羅斯央行出售的實物黃金，主要買家是國內商業銀行、國企和投資機構，交易完全在境內完成。

2025 年 10 月，圣彼得堡交易所正式啟動實物黃金交易，盡管初期成交量不大，但已成為內循環的重要交易平臺。12 月初，俄羅斯天然氣工業股份公司通過該交易所，購入了 3 噸央行拋售的黃金，用于補充企業資產儲備。

這種交易模式不會影響國際黃金市場，卻能讓政府快速回籠盧布資金。俄羅斯財政部數據顯示，2025 年 8 月國內金融機構持有的黃金規模已達 57.6 噸，成為承接官方黃金出售的核心力量。

南方 + 12 月 8 日報道稱，這些境內交易的黃金，更像是俄羅斯財政體系的 “內部提款機”，所有權在央行、銀行和做市商之間流轉，既填補了預算赤字，又保住了戰略資產不外流。

與官方出售黃金相呼應的，是俄羅斯民眾的購金狂熱。西方制裁導致美元、歐元存取受限后，黃金成了最受歡迎的儲蓄方式。

莫斯科市中心的一家黃金專賣店，11 月以來每天都有市民排隊購買金條和金幣。店員表示，很多顧客一次性購買數公斤金條，還有老人帶著退休金來兌換小額金幣。

自 2022 年俄烏沖突爆發以來，俄羅斯民眾累計購金已達 282 噸，相當于西班牙的國家黃金儲備總量。2025 年全年，俄羅斯消費者對零售黃金的購買量預計將超過 62 噸。

圣彼得堡的一位退休教師說，現在把錢換成黃金比存銀行更安心，不用擔心匯率波動，也不怕資產被凍結。這種民間需求，恰好為官方出售黃金提供了穩定的國內市場，形成了國家與民眾的資產置換。

為了鞏固黃金內循環，俄羅斯構建了一套嚴密的政策體系。除了限制個人黃金出口，政府還取消了零售黃金購買的增值稅，直接刺激國內需求。

2025 年 10 月圣彼得堡交易所實物黃金交易的啟動，讓國內黃金有了正規交易渠道，替代了被西方排除的國際交易市場。這一系列政策，形成了 “鼓勵境內交易、限制跨境流動” 的管控網絡。

諾瓦克還透露，政府還將推出八項配套措施，涵蓋貨物進口、加密貨幣交易等領域，進一步強化資本管控。這些政策的目標之一，是未來三年內將影子經濟占 GDP 的比重降低 1.5 個百分點，增加 1 萬億盧布稅收。

俄羅斯某黃金生產企業表示，政策實施后，企業生產的黃金全部在國內銷售，不用再擔心國際運輸和交易限制，訂單量反而比之前增加了。

俄羅斯的黃金內循環，是應對外部制裁的務實選擇，既盤活了戰略儲備，又穩定了國內經濟。

這種模式雖面臨儲備消耗等挑戰，但短期內有效抵御了金融沖擊，未來如何平衡內循環與對外聯系，將是其經濟發展的關鍵。