當浩蕩真氣開始逆行，武林規則將何去何從？

Pepperstone, 您的交易至優之選

共1466字｜預計閱讀時長4分鐘

在澳洲分布式能源的江湖里，小綠證(Small-scale Technology Certificates，“STC”)曾一度被視為“護體真氣”。

十余年來，它支撐起千家萬戶的光伏、電池與熱泵，也護住了無數從業者的生計。

政府以“小型可再生能源計劃（SRES）”為秘籍，由此催生的STC，仿佛江湖通用的靈石，人人都能換取真金白銀。

然而，隨著武林勢力重新洗牌，我常在深夜生出一個揮之不去的疑問：

當年讓江湖繁盛的真氣，

如今是否正在逆行，讓功法的根基動搖？

以下是我作為一個在場十余年的“老江湖”近來反復思索的四點感悟。

1

角色逆轉：當門派弟子不再向少林求武學，

而開始反哺天下

STC 的原本邏輯，是假設武林盟主（即電力零售商）仍掌控江湖真氣的分配，以“賣電得越多 → surrender 越多 STC”的方式，維系整個功法的運行機制。

然而，當光伏普及、儲能崛起、VPP 橫空出世，江湖格局出現了戲劇性反轉：

• 家庭不再是“求電者”，而成為“產電者”

• 從“仰賴大派”變成“自成流派”

• 不僅不再拜領真氣，反而開始向電網回輸真氣（賣電）

當散修與小門派不再依賴傳統武林，武林盟主自然不需要再釋放那么多真氣（售電），他們的 STC 義務也隨之從源頭減少。

這是江湖第一次發生：分布式門派強大到破壞原有氣脈循環。

2

以 STC 為丹的補貼體系，

正在被自己醞釀的內力反噬

現行的補貼體系，本質上靠的就是 STC：

安裝越多 → 生成越多 STC → 市場回流現金 → 形成“慷慨補貼”。

但現實正在出現一個反常的“內力循環”：

裝得越多 → 供給暴漲 → 用戶賣回電網 → 零售商賣得越少 → 需 surrender 的 STC 越少。

這就像一個門派越練越強，卻反而讓其武功心法（市場機制）出現漏洞。

政策的成功正在悄悄侵蝕政策的根本。也就是說，推動補貼的東西正在吞噬補貼自身的市場邏輯，老江湖認為這是一個典型的政策結構性矛盾。

3

供需失衡：STC 江湖或

將迎來“靈石貶值”的風暴

武林的靈石體系（STC 市場）正在醞釀一場結構性錯位：

供給暴漲

光伏、電池、儲能安裝量持續刷新紀錄，STC 源源不斷。

需求日衰

武林盟主賣電少了，用不到那么多 STC，也不愿承擔更多義務。

當江湖只剩朝廷（政府）作為最后買家，而財政終究有限時，市場便會出現：

• 交易減緩

• 價格承壓

• 墊付周期延長

這不是某個門派的勝敗，而是整個武林氣脈系統的松動。

4

對“提前回購”“平臺墊付”的功法警示：

莫把風口當真氣

江湖中流行的“零元購”“平臺代墊 STC”“提前回購 STC”等功法，從商業上看固然高明，但若氣脈逆行，風險也會數倍放大：

• STC 難兌、難賣

• 價格走弱

• 企業現金流被拖入暗涌

• 墊付方承受系統性風險

這就像在靈石價格高企時大量囤貨，一旦江湖風向逆轉，反噬往往來得突然且猛烈。

尾聲：

武林沒有永恒的秘籍，但有永恒的氣脈規律

STC 制度的確造就了分布式能源的繁盛武林，但當散修成勢、小派壯大、真氣開始逆行之時，任何強制配額的功法都將面臨同一個宿命：

若義務承擔者不再需要承擔義務，這門功法如何持續？

我不悲觀，但相信我們正站在政策周期的臨界點。

未來澳洲的分布式能源江湖，或許需要新的修煉體系、新的真氣循環方式，而不是繼續倚靠曾經的靈石機制。

江湖變了，功法也必須隨之進化。

這是所有武林同道——從經營者、技術方、金融機構到政策制定者——必須共同面向的時代課題。

澳洲財經見聞

*本文圖片均源自網絡，如有侵權，請聯系后臺刪除

13

12-2025

12

12-2025

11

12-2025