“一波三折”掛牌港交所 京東工業能否開啟工業品電商黃金時代？

12月11日，京東工業港交所上市，總市值超370億港元。成為繼京東集團、達達集團、京東健康、京東物流及德邦股份之后，劉強東旗下的第六個上市公司，也是震坤行之后中國工業品電商“第二股”。

【觀點一：“一波三折” 京東工業曲折上市路】

京東工業的IPO歷程并不順利，這是其第四次沖擊港股上市。此前公司曾于2023年3月、2024年9月、2025年3月三次遞表，均因招股書有效期屆滿而失效。

國內知名產業互聯網專家、網經社電子商務研究中心主任曹磊表示，對京東集團而言，京東工業的上市不僅完善了其從消費端到生產端的全鏈路布局，更標志著其"以供應鏈為基礎的技術與服務企業"定位的深化實踐。

曹磊進而表示，京東工業的分拆上市是京東集團資本戰略的重要一環。其分拆邏輯主要體現在三個方面：首先，通過分拆獨立融資，提升子公司估值，同時降低母公司負債率；其次，分拆上市后京東工業將實現獨立運營，股權運作方式和融資渠道將得到進一步豐富和拓展，有利于其基于現有領先地位整合工業供應鏈業務，進一步鞏固競爭優勢；最后，分拆上市還能實現風險隔離，避免單一業務板塊的經營風險傳導至母公司。

曹磊補充道，從更宏觀視角看，此次上市對劉強東商業版圖具有三重戰略價值：一是推動資本布局向"零售+物流+健康+科技+工業"多元化方向拓展；二是深化產業互聯網布局，構建"商品-物流-技術"三位一體的供應鏈生態；三是借助引入阿布扎比主權基金等國際資本，為全球化戰略注入新動能。

【觀點二： 虧損13億到凈利7.6億 京東工業實現華麗轉身】

曹磊表示，在收入結構方面，京東工業的持續經營業務總收入主要為商品銷售、服務收入。2022-2024年，商品銷售收入分別為129億元、161億元、192億元，復合年增長率為21.7%；服務收入均穩定在約12億元 。公司的持續經營業務總收入由2022年的141億元增至2023年的173億元，并進一步增至2024年的204億元，復合年增長率達到20.1%。2025年上半年營收進一步增至103億元，較去年同期增長18.9%，增長韌性持續凸顯 。

曹磊進而表示，京東工業的財務表現顯示其已實現盈利逆轉，進入穩定增長階段。2022年，公司仍處于培育期，錄得凈虧損13億元；2023年扭虧為盈，凈利潤為480萬元；2024年更是迎來質的飛躍——凈利潤增至7.6億元，同比暴增1586%；2025年上半年凈利潤4.5億元，同比增長55.2%，展現出強勁的盈利能力和增長勢頭。

知名天使投資人、網經社電子商務研究中心特約研究員郭濤曾表示， 京東工業近幾年的財務表現，從虧損到扭虧為盈的過程，關鍵因素可能包括成本控制、收入增長等。

【觀點三：工業品電商走向細分化、個性化和智能化】

工業品電商為通過互聯網提供企業非生產性物料(MRO)及生產性資料(BOM)服務，實現工業品領域的信息交換、產品交易，以及其他圍繞工業品供應鏈進行的數字化活動。

曹磊表示，當前，工業品電商領域主要玩家包括：阿里工業品（1688、天貓、淘寶均有涉及）、京東工業品、震坤行、銳錮商城等“頭部玩家”；工品一號、固安捷、易買工品、工品匯、萬千緊固件、申億好工品等“中腰部玩家”；以及工控貓、愛安特、盛世云商、工牛、沂川商城等“長尾玩家”。從融資角度看，據電商大數據庫“電數寶”（DATA.100EC.CN）顯示，過去五年時間我國工業品電商領域共發生35起融資，融資總額超133億元人民幣，資本關注度尚可。

曹磊人為，京東工業作為工業品電商的“后來者”，核心競爭力在于其獨特的"太璞"數智化供應鏈解決方案。這一解決方案建立在端到端的供應鏈數智化基礎設施之上，涵蓋商品、采購、履約及運營四大環節，以"數"（數智）、"實"（商品）結合的方式，為客戶提供廣泛的工業品供應和數智化供應鏈服務。

曹磊進而表示，京東工業同時也面臨包括傳統工業品分銷商、其他工業品電商平臺（如震坤行）、大型綜合電商平臺（如阿里巴巴）以及國際工業品電商巨頭等對手的競爭。

郭濤指出，工業品電商市場未來可能會呈現出更加細分化、個性化和智能化的發展趨勢，隨著技術的進步和消費者需求的升級，市場將更加注重產品和服務的質量與創新能力。

工業品電商未來將呈現市場規模持續擴大、智能化趨勢明顯、全球化布局加速、供應鏈整合與優化加強、用戶體驗與服務水平提升以及品牌建設與市場推廣加強等發展趨勢。這些趨勢將推動工業品電商行業的快速發展和變革，為企業帶來前所未有的機遇和挑戰，曹磊說道。