山西銀行面臨的多重考題

金透社 | 蔡垡 微攝版權(quán)圖片

2025年12月，山西銀行的人事調(diào)整公告引發(fā)金融圈高度關(guān)注：首任行長(zhǎng)任凱以黨委書記身份回歸，央行監(jiān)管背景的邢毅出任行長(zhǎng)，這是該行四年內(nèi)第三次高層換血。此時(shí)的山西銀行正處在經(jīng)營(yíng)艱難的漩渦中心——2024年凈利潤(rùn)暴跌超90%，不良貸款率攀升至2.50%，撥備覆蓋率逼近監(jiān)管紅線。“改革老將+監(jiān)管老兵”的新組合，被寄予破解多重困局的厚望。在2026年金融工作聚焦“防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)服務(wù)、促轉(zhuǎn)型”的背景下，這家省級(jí)城商行如何答好盈利修復(fù)、風(fēng)險(xiǎn)處置、治理優(yōu)化的考題，不僅關(guān)乎自身存續(xù)，更成為中小銀行改革化險(xiǎn)的重要樣本。

經(jīng)營(yíng)考題：盈利與資產(chǎn)質(zhì)量的雙重潰敗

山西銀行的首要考題，是經(jīng)營(yíng)基本面的“雪崩式”下滑，這種下滑呈現(xiàn)出“增收不增利”的反常特征，折射出盈利能力的實(shí)質(zhì)性衰退。2024年，該行營(yíng)業(yè)收入微增0.64%至31.74億元，但歸母凈利潤(rùn)從2023年的8.31億元驟降至0.51億元，降幅高達(dá)93.83%。更值得警惕的是業(yè)績(jī)的“過山車”走勢(shì)：2024年上半年凈利潤(rùn)還達(dá)4.75億元，完成全年目標(biāo)的52.8%，下半年卻因資產(chǎn)減值計(jì)提激增等因素陷入巨虧，全年利潤(rùn)近乎歸零。

資產(chǎn)質(zhì)量的惡化進(jìn)一步加劇了經(jīng)營(yíng)壓力。截至2024年末，該行不良貸款率從1.74%躍升至2.5%，增幅達(dá)0.76個(gè)百分點(diǎn)；風(fēng)險(xiǎn)抵御的“緩沖墊”持續(xù)變薄，撥備覆蓋率同比下降47.98個(gè)百分點(diǎn)至154.8%，已逼近150%的監(jiān)管紅線。資本充足率同樣承壓，2024年末核心一級(jí)資本充足率為10.20%，雖滿足監(jiān)管要求，但較2025年二季度商業(yè)銀行10.93%的平均水平仍有差距，資本補(bǔ)充壓力與日俱增。

盈利困局的核心是凈息差的“斷崖式”收窄。2024年，山西銀行凈息差僅為0.57%，不僅遠(yuǎn)低于1.53%的行業(yè)平均水平，甚至不及不良率相近的青海銀行（1.4%）的一半。作為依賴?yán)⑹杖氲膮^(qū)域性銀行，如此低的息差意味著主營(yíng)業(yè)務(wù)已接近虧損邊緣——貸款端低利率貼現(xiàn)資產(chǎn)占比過高，存款端付息成本居高不下，形成“資產(chǎn)定價(jià)弱、負(fù)債成本高”的雙重?cái)D壓。與此同時(shí)，規(guī)模收縮進(jìn)一步放大壓力，截至2025年6月末，該行資產(chǎn)總額較上年末減少97.49億元，各項(xiàng)貸款余額減少237.85億元，存貸規(guī)模雙雙縮水。

治理考題：股權(quán)與合規(guī)的深層沉疴

如果說經(jīng)營(yíng)艱難是“表癥”，公司治理的結(jié)構(gòu)性缺陷則是山西銀行的“病根”，其中股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡與合規(guī)管理漏洞尤為突出。作為五家城商行合并組建的銀行，山西銀行自誕生起就背負(fù)著股權(quán)治理的包袱：第一大股東山西融金興晉私募投資基金持股高達(dá)59.09%，遠(yuǎn)超中小商業(yè)銀行主要股東20%的持股上限，2025年1月證監(jiān)會(huì)已在定增反饋中明確質(zhì)疑其股權(quán)合規(guī)性及行政處罰風(fēng)險(xiǎn)。

股東信心不足加劇了股權(quán)動(dòng)蕩。2024年12月，第五大股東山西聚源煤化持有的1.9億股股權(quán)拍賣流拍，另有多家股東在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)；2026年1月中旬，中融新大集團(tuán)持有的4.16億股股權(quán)將被公開拍賣，起拍價(jià)4.17億元。股東的持續(xù)退出，不僅反映出市場(chǎng)對(duì)銀行前景的擔(dān)憂，更可能引發(fā)股權(quán)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步動(dòng)蕩。

合規(guī)經(jīng)營(yíng)的漏洞則直接觸碰監(jiān)管紅線。2024年11月，國(guó)家金融監(jiān)管總局山西監(jiān)管局對(duì)其開出190萬(wàn)元罰單，直指“關(guān)聯(lián)方認(rèn)定不準(zhǔn)確導(dǎo)致重大關(guān)聯(lián)交易未經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)”等問題——僅山西聚源煤化就與該行存在5.97億元違規(guī)關(guān)聯(lián)交易。這并非個(gè)例，2023年2月，該行五家支行曾因合規(guī)問題合計(jì)被罰120萬(wàn)元。此外，省委巡視反饋顯示，截至2025年10月，該行仍有巡視問題未完成整改，部分問題雖階段性解決但距徹底整改尚有差距，治理短板可見一斑。

轉(zhuǎn)型考題：模式與成本的路徑依賴

山西銀行的第三重考題，是傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式與高成本結(jié)構(gòu)形成的轉(zhuǎn)型桎梏，使其難以適應(yīng)金融市場(chǎng)變化。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，該行深度綁定山西以煤炭為主導(dǎo)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)，2024年末公司貸款中制造業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)合計(jì)占比36.52%，貸款額達(dá)638.61億元。2024年山西煤炭行業(yè)整體承壓，晉控煤業(yè)、山西焦煤等龍頭凈利潤(rùn)兩位數(shù)下滑，直接傳導(dǎo)至銀行資產(chǎn)質(zhì)量，形成“一榮俱榮、一損俱損”的依賴陷阱。

零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型未能形成有效支撐。2024年，該行個(gè)人消費(fèi)貸同比收縮30.06%，雖發(fā)力個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸（增幅31.06%）和住房貸款（增幅37.2%），但零售貸款整體規(guī)模有限，未能對(duì)沖對(duì)公業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。更突出的是成本管控失效，2021至2023年，該行成本收入比分別達(dá)61.1%、81.53%、80.87%，持續(xù)遠(yuǎn)超45%的監(jiān)管要求，合并原五家城商行帶來的人員、網(wǎng)點(diǎn)冗余問題尚未解決，吸收4家高風(fēng)險(xiǎn)村鎮(zhèn)銀行后，管理成本進(jìn)一步攀升。

根源剖析：歷史包袱與外部沖擊的疊加效應(yīng)

山西銀行的多重困局，是歷史遺留問題、外部政策沖擊與內(nèi)部管理短板共同作用的結(jié)果。合并重組的“先天不足”是起點(diǎn)：2021年成立時(shí)承接五家城商行的歷史不良，首年不良率即達(dá)3.29%，凈利潤(rùn)虧損46.73億元；2024年為化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)，又吸收合并4家高風(fēng)險(xiǎn)村鎮(zhèn)銀行，承接其全部資產(chǎn)負(fù)債與人員成本，直接導(dǎo)致不良資產(chǎn)處置增加、撥備計(jì)提激增。

政策環(huán)境的變化進(jìn)一步壓縮盈利空間。近三年該行貸款投放利率下降145個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)讓利12.69億元，其中2024年讓利4.69億元，在凈息差本就收窄的背景下，進(jìn)一步擠壓了利潤(rùn)空間。內(nèi)部管理的滯后則讓問題雪上加霜：股權(quán)集中導(dǎo)致“一言堂”風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)控機(jī)制難以制衡大股東權(quán)力；風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力薄弱，未能根據(jù)區(qū)域產(chǎn)業(yè)周期調(diào)整信貸策略；數(shù)字化轉(zhuǎn)型滯后，未能通過技術(shù)手段降低運(yùn)營(yíng)成本、提升風(fēng)控效率。

破題之道：錨定2026年金融重點(diǎn)的突圍路徑

結(jié)合金融監(jiān)管部門提出的2026年“穩(wěn)妥處置存量風(fēng)險(xiǎn)、扎實(shí)做好五篇大文章”工作重點(diǎn)，山西銀行的破局需圍繞“風(fēng)險(xiǎn)止血、治理修復(fù)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型”三大主線展開，新班子的“改革+監(jiān)管”優(yōu)勢(shì)需精準(zhǔn)落地。

首要任務(wù)是打好風(fēng)險(xiǎn)處置攻堅(jiān)戰(zhàn)，這也是2026年金融工作的核心要求。依托邢毅的央行監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，該行需建立“存量清收+增量防控”的雙重機(jī)制：對(duì)吸收村鎮(zhèn)銀行形成的不良資產(chǎn)，可申請(qǐng)地方政府風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金或AMC市場(chǎng)化處置，降低撥備計(jì)提壓力；針對(duì)煤炭行業(yè)貸款，需聯(lián)動(dòng)行業(yè)協(xié)會(huì)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，優(yōu)化貸后管理。同時(shí)，應(yīng)加快推進(jìn)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，通過定向增發(fā)引入多元化股東，稀釋第一大股東持股比例至合規(guī)范圍，借助股權(quán)拍賣契機(jī)重塑股東結(jié)構(gòu)，恢復(fù)市場(chǎng)信心。

其次是重構(gòu)公司治理體系，筑牢合規(guī)底線。需完善“三會(huì)一層”運(yùn)行機(jī)制，強(qiáng)化董事會(huì)獨(dú)立性，建立關(guān)聯(lián)交易“防火墻”制度，杜絕未經(jīng)審批的違規(guī)交易；落實(shí)監(jiān)管巡視整改要求，對(duì)10個(gè)未完成整改問題制定時(shí)間表，將合規(guī)指標(biāo)納入高管績(jī)效考核，與薪酬追索扣回機(jī)制掛鉤——2024年該行的績(jī)效追索金額，已彰顯風(fēng)險(xiǎn)問責(zé)的嚴(yán)肅性。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需緊扣山西產(chǎn)業(yè)升級(jí)與“五篇大文章”要求，打造差異化優(yōu)勢(shì)。在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，應(yīng)跳出煤炭依賴，聚焦山西煤炭清潔利用、裝備制造等轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)，對(duì)接太重集團(tuán)等龍頭企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈金融需求；在普惠金融領(lǐng)域，深化“個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸+小微企業(yè)貸”的產(chǎn)品組合，依托本地化優(yōu)勢(shì)提升客戶觸達(dá)效率；在金融創(chuàng)新方面，可借鑒“科創(chuàng)雷達(dá)”模式，構(gòu)建區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)評(píng)價(jià)體系，提升資產(chǎn)定價(jià)能力。同時(shí)，通過網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)化、人員精簡(jiǎn)降低運(yùn)營(yíng)成本，將成本收入比逐步降至監(jiān)管要求以內(nèi)。

資本補(bǔ)充是轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)支撐。2025年4月山西省財(cái)政廳14.15億元的定向注資已顯成效，下一步可申請(qǐng)發(fā)行二級(jí)資本債、綠色金融債，借助政策工具拓寬融資渠道，夯實(shí)資本充足率，為風(fēng)險(xiǎn)處置和業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┍Ｕ稀?/p>

深度評(píng)論：中小銀行改革的“山西啟示”

中國(guó)金融網(wǎng)董事長(zhǎng)、中國(guó)金融安全文化創(chuàng)研院院長(zhǎng)何世紅指出，山西銀行的難題，是中國(guó)中小銀行合并重組后“二次風(fēng)險(xiǎn)”的典型縮影。四家城商行合并曾被視為化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的樣本，但吸收高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、股權(quán)治理滯后等問題，暴露了“重合并、輕整合”的短板。這一案例印證了金融監(jiān)管總局“穩(wěn)妥處置存量風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)密防控增量風(fēng)險(xiǎn)”的部署意義——中小銀行的改革化險(xiǎn)，絕非簡(jiǎn)單的機(jī)構(gòu)拼湊，而需兼顧規(guī)模、質(zhì)量與治理的協(xié)同。

新班子的“互補(bǔ)組合”為破局提供了可能：任凱的內(nèi)部經(jīng)驗(yàn)可保障改革的連續(xù)性，避免政策搖擺；邢毅的監(jiān)管背景能強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)底線思維，契合2026年“強(qiáng)監(jiān)管”的行業(yè)基調(diào)。但破局的關(guān)鍵，在于將“救火”思維轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期主義——正如原行長(zhǎng)李穎耀所言，銀行經(jīng)營(yíng)是“馬拉松”，需在風(fēng)險(xiǎn)化解與盈利增長(zhǎng)間找到平衡，不能追求短期沖刺。

從行業(yè)層面看，山西銀行的考題具有普遍性：如何在支持地方經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)間平衡？如何破解股權(quán)集中與合規(guī)難題？答案在于“風(fēng)險(xiǎn)為本、特色立足”——以嚴(yán)格的風(fēng)控筑牢生存底線，以區(qū)域化、專業(yè)化服務(wù)構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。地方政府與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持也不可或缺，通過政策引導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，為銀行轉(zhuǎn)型創(chuàng)造空間。

2026年1月的股權(quán)拍賣與臨時(shí)股東大會(huì)，將成為山西銀行破局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。新班子能否借助人事調(diào)整的契機(jī)，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)處置、治理優(yōu)化的舉措，讓凈利潤(rùn)與資產(chǎn)質(zhì)量重回正軌，不僅決定著這家省級(jí)城商行的未來，更將為全國(guó)中小銀行的改革化險(xiǎn)，提供一份可復(fù)制的“山西答卷”。