毅達資本迎來年內第9家IPO：ESG筑基綠色投資，科技驅動產業變革

2025年11月5日，豐倍生物成功登陸上海證券交易所主板。至此，毅達資本在2025年已收獲9家IPO企業。

“豐倍生物是毅達資本 2023 年上半年最后一家申報受理的企業。”回顧該企業的IPO歷程，毅達資本高級合伙人厲永興印象深刻。在隨后近兩年時間里，他帶領團隊全程陪伴豐倍生物——既共同面對 IPO 審核趨嚴的重重考驗，又協助企業化解歐盟對中國生物柴油征收反傾銷稅帶來的業務沖擊，通過戰略梳理與資源對接，推動企業及時完成業務轉型，最終助力其跨越上市門檻。

將視角拉至 2025 年全年，創投行業與資本市場，正同步經歷一場深刻的結構性變革。一方面，全球供應鏈、創新鏈與資本鏈加速重構；另一方面，一級市場投資熱度穩步回升，二級市場則鮮明呈現“科技引領”的行情特征，海內外市場對科技資產的價值重估同步推進。支持科技創新的資金供給持續擴容，首批民營創投科創債的成功落地，不僅為產業創新注入強勁資金動力，更印證了毅達資本董事長應文祿在年初的預判 ——2025 年將成為創投行業 “資金供給充裕、資金成本低位、營商環境優化” 的關鍵窗口期。

厲永興在今年2月毅達綠色基金年會上“寒冬將盡，春日可期”的判斷，也伴隨著豐倍生物等一批被投企業的成功上市，得到了生動的驗證。

產業洞察與資本賦能雙輪驅動護航企業走穩“上市路”

豐倍生物的成長軌跡，堪稱非食用油脂產業升級的典型樣本。

企業從一度被視為環境污染重災區的“地溝油”再生賽道起步，歷經十一年技術深耕與產業探索，成功構建起 “非食用油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”全產業鏈，不僅實現了向“硬科技服務現代農業”的高新技術企業轉型，其產品更成功進入托克、嘉能可、殼牌、BP等國際能源巨頭的全球供應鏈體系，成為循環經濟領域的代表性企業。

梳理豐倍生物的融資歷程可以發現，豐倍生物成立11年間僅進行一輪外部融資，與同期生物科技企業年均1.5輪的融資頻率形成鮮明對比。這并非意味著企業“不缺錢”。事實上，自2019年正式邁入規模化生產階段后，公司一度面臨新建產能所帶來的資金壓力。

轉機同樣出現在這一年。在一場創業大賽中，豐倍生物團隊結識了同時擔任評委與輔導導師的厲永興。厲永興在主題分享中對行業趨勢的深刻洞察，以及在輔導過程中對企業發展的細致指導，令豐倍生物團隊耳目一新；而豐倍生物在技術上的核心優勢與市場潛力，也恰好契合厲永興當時布局環保與循環經濟賽道的戰略方向。這場雙向認可，使豐倍生物在當年迎來首個資本轉折點：獲得毅達資本的A輪獨家注資，后者也成為其至今唯一的外部機構投資人。

在當時，非食用油脂賽道因行業分散、盈利不穩定、政策依賴性強等原因，并未受到資本的廣泛青睞。厲永興為何敢于 “逆向布局”？這份信心源于兩大支撐：一方面，自身深耕綠色環保領域十余年的積累，使他具備超越市場的行業認知與風險判斷能力；另一方面，則依托于毅達資本團隊所能提供的“互補性賦能”，這正是其敢于培育早期項目的底氣所在。

作為本土頭部創投機構，毅達資本的注資為豐倍生物帶來無形的“信用背書”，助力其環保新材料項目順利落地江蘇揚子江國際化學工業園；針對企業資金需求，團隊進一步牽線當地銀行，幫助優化融資結構，推動新建產能逐步釋放。

“投資前，我們首先引導企業加深對行業趨勢的理解與判斷。完成投資之后，則更多側重于提升其證券化路徑的規范性、解決歷史遺留問題、在IPO板塊選擇方面提供建議，以及在外部競爭環境波動時，提供整體業務戰略轉型的建議。”厲永興表示。

這種深度參與、價值共創的“非純財務投資”邏輯，不僅貫穿于豐倍生物的培育全過程，也在厲永興所助推的十余個IPO項目中反復得到驗證，使毅達資本多次成為企業A輪融資的唯一機構投資者。

賽道深耕與ESG理念雙重支撐筑牢綠色產業投資硬實力

在全面綠色轉型的產業浪潮下，綠色產業已從資本 “可選賽道” 升級為 “必爭賽道”。毅達資本的綠色投資實力，正通過 2025 年的 IPO 成果直觀體現 —— 今年收獲的 9 家 IPO 企業中，半數帶有鮮明的綠色產業印記。

這一成果并非朝夕之功，它源于毅達資本自成立之初便植入骨髓的綠色投資基因，以及二十余年如一日的產業深耕。

毅達資本總裁尤勁柏介紹，早在 2000 年，毅達團隊便前瞻性地開啟了新能源領域的系統布局，從早期的光伏、風電，逐步延伸至節能環保、資源循環利用、生態修復，再到如今的智能電網、儲能、智慧交通等前沿領域，形成了一幅完整的綠色產業投資地圖。

尤勁柏表示，體系化的ESG能力，是毅達資本綠色投資的另一大支撐。作為業內最早發布ESG報告的創投機構，毅達資本自2019年起便系統性梳理ESG投資實踐，推動ESG標準體系落地，至今已連續六年發布相關報告；2023年，公司更正式成立ESG審查委員會，重點圍繞“用ESG衡量和引導被投企業”與“加強自身ESG標準體系建設”持續優化，為綠色投資提供標準化、專業化的決策依據。

二十余年的布局與體系建設，最終轉化為實打實的投資成果：從光伏工控領域的隱形冠軍匯川科技、打破國外壟斷的風電葉片標桿中復連眾，到全球核電運營巨頭中廣核電力、科創板環保工程服務第一股萬德斯；從貴金屬回收龍頭浩通科技，到新能源全鏈條測試裝備供應商科威爾；從新能源汽車產業鏈龍頭伯特利，再到如今以非食用油脂重新定義循環經濟價值的豐倍生物——這些覆蓋綠色產業全譜系的標桿企業，共同構成了毅達資本ESG投資理念的最佳實踐。

截至2025年10月底，毅達資本累計投資綠色及節能環保產業企業超過100家，累計投資金額超過60億元，已成功助推近40家企業上市，是國內綠色經濟領域退出質量和效率最高的創投機構之一。

在厲永興看來，綠色投資的硬實力，本質是“認知變現”的能力。“當你深入行業，比市場多一分認知，就能在競爭中多一分勝算。”他以鋰電行業為例：在行業擴張最瘋狂的階段，團隊曾密集接觸多個看似優質的項目，但在立項會上，經過對供需關系的審慎分析，最終否決了相關投資。不久后，該行業因產能嚴重過剩陷入深度調整，市場價格斷崖式下跌，毅達資本則成功避開了這一輪巨大的周期性風險。

“行業里的每一次經驗與教訓，最終都會沉淀為認知的超越。而這一點點超越，能幫助我們預判市場逆轉信號、應對周期波動，避開諸多潛在風險。”厲永興說。

錨定科技創新驅動以培育“創造性破壞”推動產業變革

綠色發展離不開科技創新的關鍵支撐。如果說綠色產業是毅達資本的投資基因，那么科技則是其始終堅守的投資底色。

從半導體芯片分析測試能力領先國際的勝科納米，到以鐵芯技術賦能航天、核電領域的華新精科，再到研發國內首款四價流感病毒亞單位疫苗的中慧生物，再到12英寸硅片龍頭西安奕材——觀察毅達資本今年的IPO企業名單，“以技術創新驅動行業變革”是它們共同的標簽。

自成立以來，毅達資本始終堅持面向國家重大需求，在科技含量高、具備人才引領效應的“硬核”行業進行深耕布局。

2018年以來，中國堅定轉向科技創新驅動的高質量發展道路。同年，毅達資本在行業內率先提出科技投資從“Nice to have”轉變為“Have to have”，并梳理出未來科技投資的14個關鍵核心領域，重點關注那些在推動科技自主可控、保障產業鏈安全方面有所擅長，能夠解決關鍵技術“卡脖子”問題的項目。

在這一戰略指引下，毅達資本的科技投資成果持續釋放：成立至今，已累計投資超過1000家企業，其中90%為中小型科技企業，包含國家級專精特新“小巨人”企業289家，國家制造業單項冠軍企業11家，其中已有52家“小巨人”企業成功登陸A股。近五年來，毅達資本在半導體、生命科學、高端裝備、高端材料、人工智能等關鍵科技領域的投資強度始終保持在90%以上。

“從技術積累到產業突破，一大批百億級甚至千億級科技企業的崛起，不僅印證了中國科技創新的強勁生命力，更讓 ‘科技創新驅動價值重塑’成為資本市場健康發展的核心基石。”毅達資本董事長應文祿表示，未來幾年，中國科技創新仍將是行業長期主線。

這一判斷既有歷史經驗支撐，也有理論依據——從國際視角看，以蘋果、微軟、谷歌、英偉達、Meta、特斯拉、亞馬遜為代表的美國科技“七姐妹”，曾帶動美國股市連續多年增長；從理論層面看，2025年諾貝爾經濟學獎授予創新增長理論學者，進一步肯定了“創新驅動增長”的核心價值。其中，喬爾?莫基爾論證了技術進步是經濟持續增長的前提，而菲利普?阿吉翁與彼得?霍伊特提出的“創造性破壞”理論，則精準闡釋了科技創新推動新舊動能轉換的內在規律。

“作為創投從業者，我們的核心任務是發掘具備‘創造性破壞’潛力的科技創新，以資本助力其成長。”厲永興表示，隨著國際環境改善、政策體系完善及IPO市場回暖，市場波動將逐步減弱，而資本市場最核心的任務，是支持在國際競爭中具有巨大先發優勢，或顛覆性價值的產業，如商業航天、人工智能等相關產業。

“創投行業的本質就是‘凝聚社會資本，投資國家未來’，而科技創新正是未來的核心載體。”應文祿進一步指出，從解決“卡脖子”難題的深度進口替代、人工智能引發的產業重構、到上市公司顯著提升的并購重組活躍度，2025年涌現的三大結構性機遇，正印證了科技投資時代的到來。

“毅達資本從2018年明確科技投資轉型，到如今90%以上被投企業聚焦關鍵科技領域，正是在踐行這一邏輯。”應文祿強調，未來，公司仍將沿著科技自立自強、產業鏈強鏈補鏈的主線持續深耕，在半導體、生命科學、人工智能等前沿賽道持續布局，以耐心資本賦能顛覆式創新，讓科技真正成為驅動中國經濟高質量發展的核心引擎。