90%的定投失敗，都栽在這三個坑里！退休教授一招破局，收益翻3倍

2024年端午的武漢，黃鶴樓的晨霧還沒散盡，陳景明教授攥著手機站在戶部巷口，熱干面的芝麻醬香氣裹著端午的粽葉香飄過來。手機屏幕上，基金贖回確認的彈窗格外醒目——10萬本金，定投10年，最終到賬30.2萬。他揉了揉老花鏡，轉頭看向身后的老同事老李：“你看，不是定投不賺錢，是咱們以前都栽進坑里了。”老李捧著剛買的面窩，看著屏幕上的數字，紅了眼眶：“早聽你的，我那20萬也不會虧得只剩8萬。”

時間倒回2014年秋，58歲的陳景明從武漢某高校機械工程系退休，手里攥著10萬退休金。老伴趙阿姨翻著退休金存折，嘆著氣：“兒子要在光谷買婚房，首付差20萬，咱們這點錢，連零頭都不夠。”高校家屬院的銀杏樹下，老同事們總湊在一起聊理財，隔壁教經濟學的王教授說：“現在年輕人都定投基金，比存銀行強，10年翻3倍不是問題。”

陳景明動了心。他教了一輩子機械制圖，習慣了用標尺量尺寸、用公式算誤差，總覺得投資也該有“精準方法”。王教授給他推薦了滬深300寬基指數基金：“就像你畫圖紙，選對基準線就不會偏——寬基指數就是投資的基準線，定投就是慢慢描線，時間長了就成型了。”那天下午，陳景明在老伴的陪同下，到銀行開通了定投，每月10號自動扣款1000元，把10萬退休金分10次投入，計劃“10年賺20萬，給兒子湊首付”。

可他沒料到，看似“傻瓜式”的定投，藏著三個讓無數人栽跟頭的坑。而他這10年的定投之路，就是踩著坑爬起來，最終找到破局之道的過程。

01

第一個坑：賺點就賣——撿了芝麻的手，握不住西瓜的甜

2015年牛市的熱浪卷遍武漢，滬深300指數從2014年的2500點沖到5380點。陳景明定投剛滿6個月，10萬本金已經浮盈30%，賬戶市值漲到13萬。那天他晨練時，老李舉著手機追上來：“景明，我定投的基金賺了25%，剛賣了！夠給孫子買臺鋼琴了！”老李是退休的后勤主任，和陳景明一起開始定投，比他還早賣了半個月。

家屬院的老同事們都圍過來，七嘴八舌地勸：“老李都賣了，你也趕緊賣，落袋為安！”“牛市漲得快跌得也快，別等虧了再后悔！”陳景明攥著剛買的熱干面，心里犯了嘀咕——他教機械制圖時，總跟學生說“圖紙沒畫完不能停”，可看著賬戶里多出來的3萬，又覺得“見好就收”沒毛病。趙阿姨也勸：“賺3萬夠給兒子買臺電腦了，賣了吧，我心里踏實。”

那天下午，陳景明把基金全賣了。贖回確認短信發來時，他給兒子轉了3萬，心里松了口氣。可沒過多久，指數又漲了20%，老李賣的那只基金市值再漲5萬。老李拍著大腿后悔：“我這是撿了芝麻丟了西瓜啊！”陳景明也坐不住了，趕緊又把13萬投了回去，可剛投進去，股災就來了。

2015年6月，滬深300指數斷崖式下跌，從5380點跌到3700點。陳景明剛投進去的13萬，半個月就虧了25%，只剩9.75萬，比最初的本金還少。他坐在書桌前，翻著機械制圖的舊教案，突然想起王教授說的話：“定投就像畫長軸圖紙，不能畫一半停筆，更不能畫到一半撕了重畫。”

王教授來送端午粽子時，看到他愁眉苦臉的樣子，指著窗外的梧桐樹：“你看那樹，春天發芽，夏天長葉，秋天結果，要是剛長芽就摘了，能有果子吃嗎？賺點就賣像摘未熟的橘子，嘗著酸，還浪費了整棵樹的養分——定投的盈利是時間熬出來的，中途下車，就錯過了后面的主升浪。”他給陳景明算了筆賬：如果2015年不賣，哪怕經歷股災，到2021年指數反彈到5000點時，收益能翻2倍；可中途賣了再買，成本高了，收益直接砍半。

陳景明看著教案上“持續作業”的批注，紅了臉。他想起自己教學生畫圖紙時，有個學生總畫一半就修改，結果一張圖改了十遍還沒畫完。“定投和畫圖紙一樣，最忌中途中斷——賺點就賣不是聰明，是對時間復利的不尊重，”他在筆記本上寫下這句話，決定“這次再難也不中途下車”。

2016年熔斷機制出臺，指數跌到2900點，陳景明的賬戶浮虧30%，只剩6.8萬。老李這次學“聰明”了，沒賣，但也慌得睡不著覺，每天拉著陳景明算“什么時候能回本”。陳景明卻淡定了，他把機械制圖的標尺放在定投記錄表上：“你看這曲線，就像零件的公差范圍，只要在合理區間內，就不用慌。”他沒賣，反而每月多投500塊，說“跌了就多買，像圖紙畫偏了就慢慢修正”。

02

第二個坑：虧了就停——斷了水的秧苗，等不到豐收的秋

2018年，熊市來得更猛烈，滬深300指數全年下跌25.31%，跌到2400點。這是陳景明定投以來最艱難的一年——兒子的婚房首付還差15萬，老伴趙阿姨查出高血壓，每月要花800塊買藥，他的退休金每月6000塊，除去開支，定投的1500塊都快湊不出來了。

老李的情況更糟，他的定投賬戶浮虧40%，20萬本金只剩12萬。“停了吧，景明，”老李蹲在家屬院的銀杏樹下，抽著煙嘆氣，“再投下去，本金都要虧光了！我已經暫停定投了，等漲回來再投。”老同事們也紛紛暫停定投，說“熊市定投就是扔錢”。

陳景明的賬戶也浮虧40%，10萬本金加4年定投，總投入17.2萬，市值只剩10.3萬。趙阿姨翻著藥費單，紅了眼睛：“要不先停幾個月，等我病好點再投？”陳景明看著老伴的藥盒，又看了看書桌前兒子的婚房照片，心里像壓了塊石頭。那天晚上，他翻出王教授以前給的《定投手冊》，里面寫著：“熊市是定投的‘播種期’，停投就像斷了水的秧苗，再肥沃的土地也長不出莊稼。”

第二天，陳景明去學校圖書館查資料，翻到一本《投資心理學》，里面有組數據：2008年熊市停投的投資者，回本平均用了6年；而堅持定投的，平均只用了3年。他突然想起自己年輕時種水稻的經歷——有年旱災，隔壁鄰居斷了水，秧苗全枯死了；他家堅持澆水，雖然減產，但也有收成。“虧了就停像旱災時斷水，看似省錢，實則丟了整個秋天的收成——熊市定投是‘逆人性’的，但只有逆人性，才能賺別人賺不到的錢，”他在筆記本上寫下這句話。

為了湊定投的錢，陳景明找了份兼職——給高校的學生改機械制圖作業，每月能賺800塊；趙阿姨也把降壓藥換成了平價藥，每月省300塊。兩人省吃儉用，硬是把1500塊的定投金額保住了。有次老李看到陳景明在食堂吃饅頭咸菜，嘆著氣說：“你這是何苦呢？定投這東西，越投越虧。”陳景明給老李遞了個饅頭：“現在投1塊錢，相當于牛市的3塊錢，等漲起來，你就知道值了。”

2019年，指數開始反彈，漲到4100點。陳景明的賬戶浮虧縮小到10%，市值回到15.5萬；而老李因為停投了1年，賬戶浮虧還在25%，市值只剩15萬——他比陳景明多投了2.8萬，收益卻少了0.5萬。老李拿著兩人的定投記錄，紅了臉：“我以為停投能止損，沒想到反而虧得更多。”

王教授來下棋時，笑著說：“定投的精髓在‘定’，就像機械鐘的擺，不管快慢，只要不停，就能走準時間——虧了就停是最傻的操作，因為你停在了‘最便宜’的時候，錯過了‘撿便宜’的機會。”陳景明點點頭，他給兒子打了個電話，說：“再等等，首付的錢快湊夠了。”兒子在電話那頭說：“爸，不急，您和我媽身體好最重要。”

2020年疫情突發，指數從4100點跌到3000點。這次陳景明沒慌，反而把攢了半年的兼職稿費6000塊，一次性加了倉。趙阿姨看著他操作，笑著說：“現在我也懂了，跌了就多買，像你改圖紙時，錯了就修正，越改越精準。”陳景明握著老伴的手：“等這次漲起來，咱們就給兒子湊夠首付。”

03

第三個坑：瞎選標的——走偏了的方向，再努力也到不了終點

2021年，市場迎來結構性牛市，滬深300指數沖到5000點。陳景明的賬戶終于回本，還賺了20%，市值達到20.6萬。可老李卻愁眉苦臉的——他停投期間，聽親戚推薦，把12萬本金換成了一只“行業主題基金”，結果這只基金全年下跌15%，市值只剩10.2萬。

“我怎么這么倒霉？”老李蹲在陳景明家門口，翻著基金凈值單，“別人的基金都漲了，就我這只跌，是不是我運氣不好？”陳景明拿過他的基金單，看了看持倉——全是當時熱門的“新能源主題股”，估值已經漲到歷史高位。“不是運氣不好，是你選的標的錯了，”陳景明指著窗外的黃鶴樓，“就像咱們去黃鶴樓，你走反了方向，再快也到不了。”

王教授聽說后，特意來給老李“上課”：“你選的行業主題基金，就像機械制圖里的‘非標零件’，只能用在特定設備上，一旦設備淘汰，零件就沒用了；寬基指數基金像‘標準件’，不管什么設備都能用，適用性強，風險也低。瞎選標的像走偏了的路，再努力也到不了終點——定投的第一要務是選對標的，選錯了，再堅持也白搭。”

陳景明想起自己剛定投時，王教授反復強調“選寬基指數，別碰行業主題”。他當時還不信，偷偷買了1萬“科技主題基金”，結果半年就虧了30%，趕緊賣了。“我以前也犯過這錯，”陳景明給老李泡了杯茶，“2016年我買的科技基金，虧得一塌糊涂，后來聽王教授的，只投滬深300寬基，才慢慢回本。”他給老李算了筆賬：2014-2021年，滬深300寬基指數漲了100%，而他買的科技主題基金只漲了30%，還波動極大。

老李這才明白，自己不是運氣不好，是選標的時“貪多求快”。他聽親戚說“新能源基金漲得快”，就盲目跟風，根本沒考慮“行業周期”——就像他以前買辦公用品，聽商家說“貴的就是好的”，結果買了一堆沒用的東西。“選標的不能看‘熱門’，要看‘穩定’——寬基指數覆蓋全行業，能熨平單一行業的波動，是普通人定投的最佳選擇，”陳景明把自己的定投記錄給老李看，10年里，不管市場怎么波動，寬基指數都能“漲回來”，而行業主題基金，有的漲上去就再也沒回來。

2022年，新能源行業進入調整期，老李買的主題基金又跌了20%，市值只剩8.2萬；而陳景明的寬基指數基金，雖然也跌了25%，但市值還有15.5萬——他比老李多賺了7.3萬。老李終于服了，把剩下的8.2萬全部換成了寬基指數基金，跟陳景明一起定投。“以前總覺得寬基漲得慢，現在才知道，慢就是快，”老李笑著說，“就像你畫圖紙，慢慢畫精準了，比快畫錯了再改強。”

2023年，指數反彈到4000點，陳景明的賬戶浮盈回到30%，市值達到23.9萬；老李的賬戶也回本了，市值漲到9.8萬。那天兩人在戶部巷吃熱干面，老李說：“要是早聽你和王教授的，不瞎選標的，我這20萬也能賺不少。”陳景明拍著他的肩膀：“現在也不晚，選對標的，堅持定投，總會有收獲。”

04

破局之道：估值定投法——給定投裝個“精準導航”

2024年，陳景明的定投剛好滿10年。這年滬深300指數穩定在4800點，估值回到“合理偏高”區間。他打開定投賬戶，看著屏幕上的數字，紅了眼眶——10年定投，總投入28萬（10萬本金+18萬定投），市值達到84.5萬，凈賺56.5萬，收益翻了3倍，年化收益11.6%！而老李因為中間停投、換標的，20萬本金加定投，市值只有45萬，收益剛翻1倍。

“你這收益也太高了，是不是有什么秘訣？”老李捧著陳景明的賬戶明細，不敢相信自己的眼睛。陳景明從書桌抽屜里拿出個筆記本，封面寫著“估值定投手冊”——這是他10年定投總結的“破局之道”，也是王教授生前教他的“核心方法”。

“其實很簡單，就是給定投裝個‘估值導航’，”陳景明翻著筆記本，“王教授說，定投不是‘盲目投’，是‘看估值投’——估值低的時候多投，估值高的時候少投，估值極高的時候賣出，這樣就能比普通定投多賺50%。”他指著2018年的記錄：“那年指數估值跌到歷史低位，我每月投3000塊，是平時的2倍；2021年估值高位，我每月只投500塊；現在估值合理偏高，我就準備贖回了。”

老李看著筆記本上的“估值表”，恍然大悟：“原來你不是瞎投，是精準投！就像你畫圖紙時，用標尺量著投，能不精準嗎？”陳景明笑著說：“對，普通定投是‘閉著眼睛投’，估值定投是‘睜著眼睛投’——給定投裝個估值導航，就能避開‘賺點就賣’‘虧了就停’‘瞎選標的’三個坑，讓收益翻倍。”他給老李算了筆賬：2014-2024年，普通定投寬基指數的收益是2倍，而估值定投的收益是3倍，差的就是“估值”這個核心變量。

陳景明的兒子也來了，他看著父親的筆記本，紅了眼睛：“爸，您這10年改作業、省吃儉用，就是為了給我湊首付啊。”陳景明摸著兒子的頭：“我教了一輩子機械制圖，最懂‘精準’的重要性——投資和畫圖紙一樣，精準定位，才能少走彎路。”趙阿姨端來剛煮好的綠豆湯：“這都是你爸的心血，他每天晚上都研究估值表，比當年評教授還認真。”

那天下午，陳景明在高校家屬院組織了場“定投分享會”。他穿著洗得發白的中山裝，站在銀杏樹下，手里拿著那個“估值定投手冊”：“我總結了三個‘破局要點’：第一，選寬基指數，不碰行業主題，避開‘瞎選標的’坑；第二，估值低時多投、估值高時少投，避開‘賺點就賣’‘虧了就停’坑；第三，長期持有，穿越牛熊，不中途下車。90%的定投失敗，都栽在‘盲目’上——給定投裝個估值導航，精準投、理性投，才能賺到大錢。”

老同事們圍著他問東問西，老李拿著筆記本認真記錄，說：“我要把這方法教給我兒子，讓他也學會‘精準定投’。”陳景明看著大家的熱情，突然想起王教授臨終前說的話：“定投是普通人最公平的財富積累方式，只要方法對，就能改變命運。”他把“估值定投手冊”復印了幾十份，分給老同事們：“這是王教授的心血，也是我10年的經驗，希望大家都能避開坑，賺到錢。”

05 十年后的清醒：定投不是“傻瓜式”，是“精準式”的勝利

2024年端午，陳景明用定投收益給兒子湊夠了婚房首付，還剩30萬，給老伴存了“養老錢”。那天兒子帶著兒媳來家里吃飯，趙阿姨做了一桌子菜，有武昌魚、熱干面，還有陳景明最愛吃的面窩。兒媳給陳景明端了杯酒：“爸，謝謝您，這房子有您的功勞。”陳景明笑著說：“不是我的功勞，是‘估值定投’的功勞，是堅持的功勞。”

老李也來了，他帶來了自己的定投記錄：“景明，我按你的方法投了半年，已經賺了10%了！”他指著記錄上的“估值買點”：“2024年3月估值低的時候，我加了5萬，現在漲了不少。”陳景明看著記錄，點點頭：“你看，選對方法，比瞎努力強一百倍——定投不是‘傻瓜式’投資，是‘精準式’投資，精準在標的選擇，精準在估值把握，精準在長期堅持。”

飯后，陳景明和老李坐在銀杏樹下下棋。夕陽照在黃鶴樓的琉璃瓦上，金光閃閃。老李看著棋盤，突然說：“以前總覺得定投是年輕人的事，現在才知道，老年人也能靠定投賺錢——關鍵是方法要對。”陳景明落了一子：“對，投資不分年齡，就像畫圖紙不分老少，只要方法對，就能畫好。”

趙阿姨端來切好的西瓜，笑著說：“你爸現在成了‘定投專家’，每天都有人來請教。”陳景明接過西瓜，咬了一口，甜到心里。他想起2014年第一次定投時的忐忑，想起2018年熊市時的艱難，想起2020年疫情時的堅持——這10年，他踩過“賺點就賣”“虧了就停”“瞎選標的”三個坑，也靠“估值定投法”爬了出來，終于明白：普通人的財富積累，從來不是靠運氣，是靠精準的方法和長久的堅持。

那天晚上，陳景明在“估值定投手冊”的最后一頁寫下：“10年定投，3倍收益——不是市場眷顧我，是我避開了坑，選對了路。定投的真諦，是用精準對抗盲目，用堅持對抗波動，用時間換空間，最終讓財富自然生長。”窗外的銀杏樹葉沙沙作響，像是在為他的堅持鼓掌。

他知道，這不是結束，是新的開始。他要把“估值定投法”教給更多人，讓更多普通人避開定投的坑，靠自己的努力賺到錢——就像他當年教學生畫圖紙那樣，把精準的方法教給他們，讓他們少走彎路，畫出屬于自己的“財富圖紙”。

今日投資建議

避開定投三坑需掌握估值定投法：1. 選滬深300等寬基指數基金，避開行業主題基金，降低單一行業風險；2. 估值低位（如PE百分位低于30%）加大定投金額，估值高位（高于70%）減少金額，估值極高時贖回，避開“賺點就賣”“虧了就停”坑；3. 長期持有至少5年，穿越牛熊，利用估值波動放大收益；精準定投比盲目堅持更高效。