原力數(shù)字IPO：通過供應(yīng)商向高管發(fā)放薪酬超400萬，中介機(jī)構(gòu)屢踩監(jiān)管“紅線”，超26%離職率疊加與“空殼”供應(yīng)商交易引關(guān)注

江蘇原力數(shù)字科技股份有限公司（簡稱“原力數(shù)字”）北交所IPO申請將于12月12日上會。公司計(jì)劃公開發(fā)行不超過801.89萬股，募集資金約4.88億元，用于原力數(shù)字科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目、數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)新技術(shù)平臺建設(shè)項(xiàng)目、3D實(shí)時數(shù)字動畫應(yīng)用平臺建設(shè)項(xiàng)目。

原力數(shù)字在高管薪酬發(fā)放上采取了一種特殊方式。根據(jù)披露，公司基于稅務(wù)籌劃和薪酬保密的考慮，將部分高管的工資薪酬通過支付供應(yīng)商貨款的形式發(fā)放。2018年至2020年間通過第三方供應(yīng)商渠道向包括趙某在內(nèi)的多位高管發(fā)放薪酬，累計(jì)金額達(dá)420.06萬元。

與此同時，原力數(shù)字近年面臨顯著的人員變動，2022年至2025年上半年員工離職率持續(xù)處于20%以上，2025年上半年更達(dá)26.69%，且流失多為低職級員工。另外，原力數(shù)字供應(yīng)鏈中出現(xiàn)多家由前員工創(chuàng)辦或主導(dǎo)的“特殊供應(yīng)商”，如南京斑馬影視動畫制作有限公司（2023-2024年前五大供應(yīng)商，采購額分別為241.26萬元、145.81萬元，采購占比分別為9.04%、4.62%）、河南隨影數(shù)據(jù)科技有限公司等，其中，南京斑馬影視動畫制作有限公司及2022年前五大供應(yīng)商廈門漫行者科技有限公司與上海旭點(diǎn)廣告有限公司均被曝參保人數(shù)與人員規(guī)模為零，呈現(xiàn)“空殼”特征。

不容忽視的是，此次護(hù)航原力數(shù)字IPO的中介機(jī)構(gòu)屢踩監(jiān)管“紅線”。中泰證券接連因研報(bào)失實(shí)、債券業(yè)務(wù)履職不到位等問題受到行政監(jiān)管；天健會計(jì)師事務(wù)所則連續(xù)多年在審計(jì)業(yè)務(wù)中出現(xiàn)程序缺失、未能勤勉盡責(zé)等問題，多次因出具存在虛假記載的審計(jì)報(bào)告被處以重罰。

通過供應(yīng)商向高管發(fā)放薪酬超400萬

原力數(shù)字實(shí)際控制人趙某通過直接與間接方式合計(jì)控制30.26%的股份，其中直接持股12.14%，并通過天津縱力、南京銳影間接控制18.12%。趙某同時擔(dān)任公司董事長與總經(jīng)理職務(wù)。

原力數(shù)字在高管薪酬發(fā)放上采取了一種特殊方式。根據(jù)披露，公司基于稅務(wù)籌劃和薪酬保密的考慮，將部分高管的工資薪酬通過支付供應(yīng)商貨款的形式發(fā)放。

具體而言，原力數(shù)字董事長兼總經(jīng)理趙某通過邦芒服務(wù)外包有限公司在2019年及2020年分別領(lǐng)取39.93萬元和51.33萬元；時任董事兼副總經(jīng)理張某粵（2022 年 11 月個人原因離任，仍在公司工作）通過西安名物企業(yè)文化傳播有限公司在2018年、2019年及2020年分別領(lǐng)取48萬元、25萬元和55萬元，并同時通過上海捷粵文化傳播工作室在2018年及2019年分別領(lǐng)取54萬元和76.60萬元；董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)唐某杰則通過南京麥提斯電子科技有限公司在2018年領(lǐng)取33.80萬元，并通過邦芒服務(wù)外包有限公司在2018年及2019年分別領(lǐng)取16.80萬元和19.60萬元。2018年至2020年，上述款項(xiàng)按年度合計(jì)為152.60萬元、161.13萬元、106.33萬元，三年累計(jì)發(fā)放金額420.06萬元。

超26%離職率疊加與“空殼”供應(yīng)商交易引關(guān)注

在近年來的快速發(fā)展中，原力數(shù)字的員工穩(wěn)定性問題逐漸浮現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年上半年，公司員工離職率分別達(dá)到25.00%、22.44%、21.47%與26.69%，員工的離職率相對較高，離職員工主要為低職級員工。對此，原力數(shù)字在招股書中表示，若公司未來員工離職率持續(xù)大幅提升，或員工大量流失且不能得到及時補(bǔ)充，將可能對公司的業(yè)務(wù)持續(xù)性和穩(wěn)定性、財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。

與此同時，另一現(xiàn)象也引起了外界的關(guān)注：原力數(shù)字供應(yīng)鏈中出現(xiàn)了多家由前員工創(chuàng)辦或主導(dǎo)的企業(yè)。例如，河南隨影數(shù)據(jù)科技有限公司的實(shí)際控制人張某巖、南京斑馬影視動畫制作有限公司的劉某偉，均曾在原力數(shù)字任職后離職創(chuàng)業(yè)。拾夢貓（重慶）動漫設(shè)計(jì)有限公司的核心制作人員同樣來自原力數(shù)字的前員工隊(duì)伍。這種前員工“回流”成為供應(yīng)商的情況，在商業(yè)生態(tài)中并非罕見。

以南京斑馬影視動畫制作有限公司為例，該公司在2023年、2024年連續(xù)位列原力數(shù)字前五大供應(yīng)商，采購額分別為241.26萬元、145.81萬元，采購占比分別達(dá)9.04%和4.62%。然而天眼查顯示，其參保人數(shù)與人員規(guī)模均為零。類似情況也出現(xiàn)在其他曾進(jìn)入前五大名單的供應(yīng)商中，如2022年的廈門漫行者科技有限公司與上海旭點(diǎn)廣告有限公司，這兩家企業(yè)的參保人數(shù)同樣顯示為零。這些“零人員”供應(yīng)商承接大量采購訂單，引發(fā)市場關(guān)注。

圖片來源：天眼查

中介機(jī)構(gòu)屢踩監(jiān)管“紅線”

原力數(shù)字保薦機(jī)構(gòu)中泰證券和審計(jì)機(jī)構(gòu)天健會計(jì)師事務(wù)所的執(zhí)業(yè)歷史因?qū)掖芜`規(guī)而蒙上陰影，這兩家中介機(jī)構(gòu)近年來多次受到監(jiān)管部門的處罰，其執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題引發(fā)廣泛關(guān)注。

2025年2月8日，中國證監(jiān)會因中泰證券在債券業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查、發(fā)行承銷、受托管理及銀行間市場執(zhí)業(yè)行為管理等方面存在違規(guī)行為，包括核查分析不充分、程序不規(guī)范、履職不到位及未嚴(yán)格督促工作人員勤勉盡責(zé)等問題，中國證監(jiān)會對其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

圖片來源：中國證監(jiān)會官網(wǎng)

早在2020年12月22日，中國證監(jiān)會山東監(jiān)管局就已因中泰證券在制作和發(fā)布史丹利農(nóng)業(yè)集團(tuán)股份有限公司的研究報(bào)告中未遵循獨(dú)立、客觀、公平審慎原則，未核實(shí)關(guān)鍵信息真實(shí)性，導(dǎo)致研報(bào)出現(xiàn)重大錯誤并傳播誤導(dǎo)性信息，同時內(nèi)部控制不完善，中國證監(jiān)會山東監(jiān)管局對其采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。

原力數(shù)字審計(jì)機(jī)構(gòu)天健會計(jì)師事務(wù)所此前同樣被處罰過。2025年5月，天健會計(jì)師事務(wù)所為合肥中科君達(dá)視界技術(shù)股份有限公司出具的標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計(jì)報(bào)告被監(jiān)管查明存在虛假記載。經(jīng)中國證監(jiān)會安徽監(jiān)管局調(diào)查，在2023年至2024年年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)過程中，天健所及簽字會計(jì)師未勤勉盡責(zé)，在營業(yè)收入審計(jì)和異常客戶審計(jì)等環(huán)節(jié)程序執(zhí)行不到位，未能對發(fā)現(xiàn)的發(fā)貨方式不符、回款與驗(yàn)收情況不符、驗(yàn)收日期早于物流簽收、訪談對象拒絕簽字等異常情形實(shí)施有效的進(jìn)一步審計(jì)程序。并于11月28日作出處罰決定，中國證監(jiān)會安徽監(jiān)管局對天健所處以250萬元罰款。

圖片來源：中國證監(jiān)會安徽監(jiān)管局官網(wǎng)

此外，天健會計(jì)師事務(wù)所還于2024年12月31日因在思創(chuàng)醫(yī)惠科技股份有限公司的審計(jì)服務(wù)中未勤勉盡責(zé)，存在未有效識別評估舞弊風(fēng)險(xiǎn)、未對收入確認(rèn)異常等事項(xiàng)實(shí)施有效審計(jì)程序、審計(jì)底稿記載與實(shí)際執(zhí)行不符等問題，導(dǎo)致出具的審計(jì)報(bào)告存在虛假記載，被中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局責(zé)令改正，沒收天健會計(jì)師事務(wù)所業(yè)務(wù)收入308.02萬元并處以616.04萬元罰款。

記者：賀小蕊

財(cái)經(jīng)研究員：韓靜