澳元，一直穩(wěn)！

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澳元，保持穩(wěn)定

周一，澳元（AUD）兌美元（USD）走弱，澳元/美元結(jié)束了四天的上漲趨勢，因美元走穩(wěn)。撰寫時，該貨幣對徘徊在0.6621附近，交易者在周二澳大利亞儲備銀行（RBA）利率決策前變得謹(jǐn)慎。

市場普遍預(yù)期澳儲行將利率維持在3.60%不變，此前在9月和11月連續(xù)兩次按兵不動，而年初則進(jìn)行了三次降息。隨著這一舉措已被完全定價，市場焦點轉(zhuǎn)向前瞻指引，特別是如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢保持強勁，政策制定者可能會在2026年之前傾向于收緊政策的猜測日益增加。

與此同時，投資者也在關(guān)注周三的美聯(lián)儲（Fed）利率決策，預(yù)計央行將降息25個基點。貨幣政策路徑的分歧使得短期前景傾向于澳元/美元上漲，特別是在澳儲行采取鷹派按兵不動的情況下。

澳大利亞儲備銀行（RBA）定于周二宣布其政策決定，廣泛預(yù)期將維持利率不變，并繼續(xù)關(guān)注抑制通脹。事實上，RBA行長米歇爾·布洛克上周承認(rèn)，通脹尚未可持續(xù)地回到央行2%至3%的年度目標(biāo)區(qū)間。此外，澳大利亞經(jīng)濟(jì)以兩年來最快的年增速增長，這與強勁的勞動力市場一起，激發(fā)了市場對RBA明年加息的猜測。這與鴿派的美國聯(lián)邦儲備委員會（Fed）預(yù)期形成了顯著的差異，使得美元（USD）多頭處于防守狀態(tài)，并為澳元/美元貨幣對提供了支持。

最近的美國宏觀數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)逐漸降溫，加上幾位美聯(lián)儲官員的評論，暗示12月再次降息幾乎是確定的。根據(jù)CME集團(tuán)的FedWatch工具，交易者目前預(yù)計美聯(lián)儲將在周三降息25個基點（bps）的概率接近90%。然而，交易者選擇等待更多關(guān)于美聯(lián)儲降息路徑的線索，然后再進(jìn)行新的方向性押注，這反過來導(dǎo)致了澳元/美元貨幣對在亞洲時段的低迷價格走勢。因此，市場的關(guān)注將繼續(xù)集中在更新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測和美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在會后新聞發(fā)布會上的評論上。

然而，上述基本面背景似乎堅定地傾向于看漲交易者，并暗示澳元/美元貨幣對的最小阻力路徑仍然向上。因此，任何有意義的修正回調(diào)都可能被視為買入機會，并更有可能保持支撐。

從技術(shù)角度來看，澳元/美元在突破0.6600心理關(guān)口后保持良好支撐，該水平現(xiàn)在作為即時支撐。

維持在該水平上方強化了看漲的基調(diào)，并為重新測試今年的高點0.6707打開了大門，該高點在9月17日被標(biāo)記，是年內(nèi)高點，也是自2024年10月以來的最強水平。

若突破0.6707，將暴露出心理關(guān)口0.6800作為下一個上漲目標(biāo)，如果動能繼續(xù)增強。

在下行方面，若日線收盤跌回0.6600以下，將削弱短期看漲偏向，并暴露出下一個支撐區(qū)域在0.6540-0.6530，該區(qū)域是21日和100日簡單移動平均線（SMA）的交匯處。更深的回調(diào)可能延伸至0.6450區(qū)域。

動能指標(biāo)強化了建設(shè)性的基調(diào)。移動平均趨同/背離（MACD）線在正區(qū)域上升，表明看漲動能增強。相對強弱指數(shù)（RSI）保持在65左右，保持強勁的上行偏向而未進(jìn)入超買狀態(tài)。

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澳股周二回顧：央行指下次利息變動或趨升 澳洲股市周二下跌0.45%

本地股市在澳洲儲備銀行未提供任何指引以消除投資者對其降息周期可能結(jié)束的擔(dān)憂后持續(xù)下跌。

標(biāo)普/澳證200指數(shù)（S&P/ASX200 ）周二收盤時下跌38.5，跌幅0.45%，降至8,585.9，而澳股綜合指數(shù)則下跌39.2，跌幅0.44%，以8,875.8收低。

澳洲央行連續(xù)第四次將現(xiàn)金利率維持在3.6%后，本地股市大盤雖然走低，但由于央行謹(jǐn)慎且依賴數(shù)據(jù)的展望，對投資人來說并無意外，下跌空間有限。

Pepperstone 研究主管韋斯頓（Chris Weston）說：「你已經(jīng)看到，市場價格非常合理——利率期貨和掉期幾乎完美定價，上周我們確實有布洛克（Michele) Bullock）行長的發(fā)言，她基本上告訴了我們所有需要知道的事。」

然而，當(dāng)布洛克周二稍后提到澳洲央行在2026年的選擇可能限制于維持不變或升息的空間時，股市明顯下跌，澳元也大幅上漲。

央行宣布決定后，利率市場維持不變，仍預(yù)計2026年8月將升息25個基點，但部份分析師則預(yù)測最早將于明年2月升息。

本地股市11個板塊周二均報跌，主要受科技股與能源股重挫拖低，因為隔夜華爾街納斯達(dá)克指數(shù)表現(xiàn)低迷，以及伊拉克油田生產(chǎn)恢復(fù)后國際油價下跌。

本地能源股中，伍德塞（Woodside ）和桑托斯（Santos）各下跌超過1.2%，煤礦股亦挫落，鈾礦股則獲買入盤支撐。

重量級的金融板塊指數(shù)微降0.1%，四大銀行股升跌不一，國民銀行（NAB）股價上漲1%，達(dá)到41.01澳元，澳紐銀行（ANZ）微幅爬升，聯(lián)邦銀行（CBA）與西太銀行（Westpac）各跌0.6%。

三大鐵礦股中，F(xiàn)ortescue上漲，而力拓（Rio Tinto）持平，必和必拓（BHP）則下跌0.4%，報44.30澳元。

近日表現(xiàn)強勁的獅城（Liontown）鋰業(yè)股價下跌2.3%，而其競爭對手Pilbara Minerals持續(xù)上漲。

稀土生產(chǎn)商持續(xù)承受壓力，其中萊納斯（Lynas）股價暴跌5%，降至12.93澳元，與十一月低點持平。

澳洲上市公司

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BHP 與 BlackRock 達(dá)成 30 億澳元基礎(chǔ)設(shè)施交易

全球最大礦業(yè)公司 BHP 與 BlackRock 達(dá)成一項價值 20 億美元（約合 30 億澳元）的交易，后者將收購 BHP 西澳大利亞電力網(wǎng)絡(luò)的部分股權(quán)。此次交易是 BHP 推動基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)貨幣化的重要舉措。

西澳大利亞鐵礦石業(yè)務(wù)板塊（WAIO）的內(nèi)陸電力網(wǎng)絡(luò)為 BHP 在皮爾巴拉地區(qū)（Pilbara）的運營提供能源支持。該地區(qū)產(chǎn)出全球大部分鐵礦石，也是 BHP 營收和利潤的核心來源地。

根據(jù)本周二公布的交易條款，雙方將成立一家新實體，對 BHP 持有的 WAIO 85% 股權(quán)進(jìn)行拆分：BHP 將持有新實體 51% 的股份，BlackRock 旗下全球基礎(chǔ)設(shè)施投資部門（Global Infrastructure Partners, GIP）持有 49%。

作為向 GIP 收取 20 億美元資金的回報，BHP 將在未來 25 年內(nèi)，根據(jù)其在 WAIO 內(nèi)陸電力業(yè)務(wù)中的權(quán)益占比，向新實體支付相應(yīng)費用。

BHP 將保留對 WAIO 的運營控制權(quán)，此次交易尚需獲得澳大利亞外國投資審查委員會（Foreign Investment Review Board）的批準(zhǔn)。

BHP 表示，此次出售是公司資本組合管理策略的一部分，旨在將被低估基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的資本回收，轉(zhuǎn)而投入回報率更高的增長機會。

WAIO 電力基礎(chǔ)設(shè)施包括 Yarnima 發(fā)電站、總長超 400 公里的輸配電線路，以及為采礦作業(yè)區(qū)和紐曼鎮(zhèn)（Newman）供電的集成變電站與控制系統(tǒng)。

BHP 強調(diào)，此次交易不會對皮爾巴拉地區(qū)的電力服務(wù)造成負(fù)面影響，也不會改變與傳統(tǒng)土地所有者或州政府的現(xiàn)有協(xié)議。

“這一合作安排體現(xiàn)了 BHP 嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y本組合管理方法，”BHP 首席財務(wù)官 Vandita Pant 表示，“它將增強我們的資產(chǎn)負(fù)債表靈活性，支持長期價值創(chuàng)造，并提升 BHP 的股東價值。”

此次交易推出之際，競爭對手 Rio Tinto 也已暗示可能通過出售資產(chǎn)籌集資金。

上周，Rio Tinto 首席執(zhí)行官 Simon Trott 表示，集團(tuán)計劃出售價值 50 億至 100 億美元的資產(chǎn)，包括部分為其礦山提供支持的基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)。不過，支撐 Rio Tinto 旗艦鐵礦石業(yè)務(wù)的皮爾巴拉鐵路（Pilbara railway）預(yù)計不會納入出售范圍。

規(guī)模較小的競爭對手 Mineral Resources 去年已將其問題頻發(fā)的昂斯洛運輸公路（Onslow haul road）49% 的股權(quán)，以 13 億澳元出售給美國摩根士丹利銀行（Morgan Stanley）旗下部門。

目前，Mineral Resources 與摩根士丹利通過這條連接其肯博爾礦場（Ken’s Bore）與皮爾巴拉地區(qū)阿什伯頓港（Port of Ashburton）、全長 147 公里的運輸公路，按每噸鐵礦石的運輸量收取通行費。

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Bapcor 因管理層動蕩遭遇二次盈利下調(diào)

汽車零部件零售商 Bapcor 在不到三個月內(nèi)發(fā)布第二次盈利下調(diào)公告。此次調(diào)整的背景是其貿(mào)易部門 10-11 月業(yè)績不及預(yù)期，且公司正面臨董事會與管理層動蕩的局面。

這家在澳大利亞證券交易所（ASX）上市的集團(tuán)運營著 Autobarn、Burson 和 Autopro 等品牌。公司表示，預(yù)計 2026 財年上半年將錄得 500 萬至 800 萬澳元的凈虧損，較 10 月初預(yù)測的 300 萬至 700 萬澳元凈利潤大幅下修。

值得注意的是，10 月的業(yè)績更新本身已是一次下調(diào) —— 此前 Bapcor 披露貿(mào)易部門存在會計差錯，將原預(yù)測的 1400 萬至 1800 萬澳元凈利潤下修至 300 萬至 700 萬澳元。

本周二，Bapcor 進(jìn)一步透露，上述會計差錯造成的損失將達(dá) 1500 萬澳元（較此前預(yù)估增加 300 萬澳元），同時還將產(chǎn)生 400 萬澳元的重組成本。

盡管零部件業(yè)務(wù)收入小幅增長，但工具與設(shè)備銷售在 10-11 月同比下滑；此外，貿(mào)易部門的價格折扣策略對利潤率造成了負(fù)面影響。

E&P 分析師 Kieran Harris 表示，此次最新業(yè)績指引較市場普遍預(yù)期下修約 15%。

“貿(mào)易部門（Bursons）的結(jié)構(gòu)性問題毫無緩解跡象：該部門一方面面臨低成本供應(yīng)商的競爭壓力（通過降價維持核心零部件業(yè)務(wù)的市場份額），另一方面還需應(yīng)對多年管理不善導(dǎo)致的深層次內(nèi)部問題，”Harris 在報告中指出。

公司同時披露，正與貸款機構(gòu)協(xié)商 2026 財年的貸款契約豁免事宜，本質(zhì)上是為滿足貸款協(xié)議相關(guān)條款尋求更大靈活性。

本周二早盤，Bapcor 股價暴跌 19% 至 1.89 澳元。該股自 2021 年末的約 8 澳元持續(xù)下跌，市值已蒸發(fā)約 15 億澳元。過去兩年，公司受運營問題困擾，盈利能力嚴(yán)重受損。

11 月底，Bapcor 首席執(zhí)行官 Angus McKay 被免去集團(tuán)執(zhí)行董事長兼 CEO 的雙重職務(wù)。公司任命重組專家 Lachlan Edwards 接任董事長，后者曾擔(dān)任重組管理協(xié)會（Turnaround Management Association）主席兼總裁。

這一變動源于持股約 10% 的股東 Tanarra Capital 的施壓 —— 該機構(gòu)一直敦促 Bapcor 任命非執(zhí)行董事長，使 McKay 能專注于 CEO 的本職工作。

McKay 被降職后不久，其核心支持者之一 Mark Powell 于上周五辭去董事職務(wù)。McKay 與 Powell 此前曾在澳大利亞 7-Eleven 共事，分別擔(dān)任首席執(zhí)行官和執(zhí)行董事長。

Powell 在去年 7 月促成 McKay 加盟 Bapcor 的過程中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，當(dāng)時他向股東承諾，McKay 將推行新的運營模式，使公司估值超過去年拒絕的 Bain Capital 18.3 億澳元收購要約。

此外，在 McKay 推動業(yè)務(wù)改革期間受聘的高級管理人員 Simon Bromell 和 Megan Foster，也在過去一個月內(nèi)相繼離職。

全年業(yè)績方面，Bapcor 預(yù)計排除新西蘭業(yè)務(wù)減值影響后的凈利潤為 3100 萬至 3600 萬澳元；經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)計為 4400 萬至 4900 萬澳元，但這一預(yù)期基于下半年業(yè)績較上半年改善、且無新增會計差錯的假設(shè)。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師 Jack Lynch 對 Bapcor 能否實現(xiàn)下半年業(yè)績目標(biāo)提出質(zhì)疑：“在充滿挑戰(zhàn)的銷售環(huán)境下，貿(mào)易部門需通過利潤率回升重奪市場份額，但這一過程的時間節(jié)點存在不確定性。”

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剛完成 40 億澳元收購案， Brookfield與GIC將目標(biāo)瞄準(zhǔn)競爭對手Abacus Storage King

艾巴克斯存儲王（Abacus Storage King）或許即將成為博楓集團(tuán)（Brookfield）與新加坡政府投資公司（GIC）的下一個目標(biāo)。

在敲定以 40 億澳元收購國民存儲房地產(chǎn)投資信托基金（National Storage REIT）后，博楓集團(tuán)與新加坡政府投資公司似乎已著手尋覓該領(lǐng)域的下一個投資機會。

市場猜測，這家北美私募股權(quán)公司與新加坡主權(quán)財富基金，已就未來可能收購這家估值 19.4 億澳元的國民存儲房地產(chǎn)投資信托基金競爭對手 —— 艾巴克斯存儲王，展開非正式接觸。

不過相關(guān)交易預(yù)計不會很快落地，畢竟整合完這筆最新收購案尚需時日，但有望在近期提上日程。

艾巴克斯存儲王期望收購報價較其 1.74 澳元的有形資產(chǎn)凈值溢價 15%，這意味著交易規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到 26.3 億澳元，對應(yīng)每股報價 2.26 澳元。而該公司當(dāng)前股價收盤于 1.49 澳元。也有觀點認(rèn)為，雙方最終可能以更低價格達(dá)成交易。

此前，博楓集團(tuán)與新加坡政府投資公司向國民存儲房地產(chǎn)投資信托基金開出的合并證券報價為每股 2.86 澳元，這一價格較其 11 月 25 日未受收購消息影響的收盤價溢價 26%，較 2.58 澳元的有形資產(chǎn)凈值高出 10.9%。

國民存儲房地產(chǎn)投資信托基金由安德魯?卡蘇利斯（Andrew Catsoulis）創(chuàng)立并執(zhí)掌，艾巴克斯存儲王則由億萬富翁內(nèi)森?基爾希（Nathan Kirsh）控股，多年來兩家企業(yè)一直相互關(guān)注，有意促成合并。但雙方在合并后的治理模式、管理層架構(gòu)以及交易價格等問題上存在分歧，最終致使合并事宜一再擱置。

如今財力雄厚且立場中立的博楓集團(tuán)與新加坡政府投資公司成為國民存儲房地產(chǎn)投資信托基金的新東家，這或許將為兩家存儲企業(yè)的整合掃清障礙。據(jù)悉，若二者成功合并，有望產(chǎn)生顯著協(xié)同效應(yīng)，運營利潤率或至少提升 30%。

此次國民存儲房地產(chǎn)投資信托基金的財務(wù)顧問為花旗集團(tuán)（Citi）與摩根大通（JPMorgan），而博楓和新加坡政府投資公司一方的顧問則是德意志銀行（Deutsche Bank）與杰富瑞集團(tuán)（Jefferies）。

此前，美國公共存儲公司（Public Storage）曾聯(lián)合內(nèi)森?基爾希旗下的基爾希集團(tuán)（Ki Corp），試圖以 23 億澳元全面收購艾巴克斯存儲王，但后續(xù)美國公共存儲公司退出了該收購計劃。

目前，由上市企業(yè)艾巴克斯集團(tuán)（Abacus Group）運營的艾巴克斯存儲王，正考慮推進(jìn)管理層內(nèi)部化改革。

知情人士稱，博楓集團(tuán)與新加坡政府投資公司或?qū)⒈Ａ魢翊鎯Ψ康禺a(chǎn)投資信托基金持有的艾巴克斯存儲王 10% 股份，將其作為未來推進(jìn)收購交易的戰(zhàn)略立足點。

在房地產(chǎn)行業(yè)下行周期中，倉儲類資產(chǎn)憑借運營成本低、利潤率高的優(yōu)勢，被視為抗風(fēng)險能力較強的資產(chǎn)類別之一。

國民存儲是澳大拉西亞地區(qū)規(guī)模最大的自助倉儲服務(wù)商，在澳大利亞和新西蘭共運營著 270 余家倉儲中心；而由麥格理資本擔(dān)任顧問的艾巴克斯存儲王，其資產(chǎn)負(fù)債表中約有 150 項倉儲類資產(chǎn)。

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