兩度“賣身”告吹，ST天瑞真沒人要？

繼續加油吧

12月8日，ST天瑞復牌，從這兩天的股價表現看，整體算是小幅微漲！

此前一天（12月7日），ST天瑞發布終止控制權變更事項的公告。原因在于：由于公司控股股東、實際控制人與交易對方未就控制權變更相關重大事項達成一致意見。經相關方協商一致，本著審慎的原則，決定終止本次控制權變更事項！

這預示著ST天瑞再一次“賣身”失敗。

從上市高光到連年虧損

ST天瑞的核心業務是分析檢測儀器研發生產與配套服務，主導產品涵蓋X射線熒光光譜儀、色譜儀、質譜儀等高端設備，廣泛應用于電子電器、食品安全、環境保護等關鍵領域，曾被譽為“國產分析儀器龍頭”。

公司的發展歷史可追溯至1992年，后續經過多次公司架構調整，如2003年西安天瑞成立、2006年深圳天瑞成立，最終在2008年完成股份制改造并更名為江蘇天瑞儀器股份有限公司，完成規范化運營轉型。

根據相關信息，ST天瑞（天瑞儀器）在X射線熒光光譜儀（XRF）領域的全球市場份額確實達到11.5%，位居全球第四，國內第一，僅次于賽默飛等國際巨頭。

2011年，公司登陸創業板，成為國內分析儀器行業首家上市公司，開啟快速發展階段，上市后業務版圖拓展至環境治理、第三方檢測等領域，形成“儀器+服務”的綜合布局。

上市早期，公司在環保檢測、工業分析等領域快速拓展，業績保持穩定增長，更是實現了上市首年就盈利的情況。2015年，受益環保檢測需求，公司業績穩健增長。

不過，2021年成為公司業績的轉折點，持續盈利的態勢受到挑戰。2021年至2024年，公司分別實現歸母凈利潤-0.6億元、-0.88億元、-1.14億元、-0.97億元，累計凈虧損超過3億元。

近年來，公司業務的下滑，有著多方面原因加持。 行業方面，國產分析儀器市場競爭加劇，國際巨頭與本土企業的雙重擠壓壓縮了利潤空間。 經營方面，ST天瑞2015年之后通過PPP模式（政府與社會資本合作）積極參與環?；A設施建設，特別是污水處理領域。 但自2019年起，公司PPP項目建設周期延長，相關資料獲取滯后，導致項目進度難以準確評估，也為后面被ST埋下雷。 2024年4月，公司收到證監會的立案公告書，公司涉嫌信息披露違法違規。經監管查明，天瑞儀器未按照會計準則規定確認政府與社會資本合作模式項目（以下簡稱PPP項目）建造服務收入，導致其2021年年度報告少計營業收入6.14億元，少計營業成本6.12億元，少計利潤總額252.09萬元。最終公司被ST，相關責任人也受到處罰。

兩度“賣身”無果

為了扭轉公司的經營狀況，ST天瑞實控人劉召貴曾想過要轉讓公司控制權。

2023年，劉召貴萌生了第一次籌劃公司控制權變更的心思。當年5月，劉召貴與立多虛擬簽署《股份轉讓協議》，同時ST天瑞與立多科技簽署《股份認購協議》，形成“股份轉讓+定增”的組合方案。

根據約定，立多虛擬以4.70元/股的價格受讓劉召貴直接持有的上市公司非限售流通股份合計2482.51萬股，占上市公司總股本的5.01%。

同時，立多科技計劃以4.2元/股的價格，認購上市公司定向增發的1.49億股股票。本次交易若能順利落地，立多虛擬與立多科技的共同實控人李剛，將成為ST天瑞的新控股股東，這則方案一度引發公司股價大漲。

不過，雙方拉鋸了一年多后，由于受到2024年證監會立案調查的風波影響，最終導致交易終止。

2025年，ST天瑞再次作出嘗試，不過這次“賣身”來的快去的更快。2025年11月30日晚間，ST天瑞公告，公司控股股東、實際控制人劉召貴正在籌劃公司控制權變更相關事宜，該事項可能導致公司控股股東及實際控制人發生變更。公司股票自12月1日起停牌。

但這次，ST天瑞卻未披露具體的控制權受讓方?？蓛H僅一周之后，公司便以“未就核心事項達成一致”終止！這當中到底存在怎樣的分歧我們不得而知。

結語

從其最新業績來看，2025年公司出現減虧跡象。2025年前三季度，公司營收4.35億元，同比下降26.15%。前三季度歸母凈利潤虧損121.79萬元，虧損同比收窄82.20%。其中，第三季度單季營收為1.4億元，同比下降33.03%，第三季度歸母凈利潤為836.6萬元，同比增長3.95%。 ST天瑞曾經靠著自身技術做的比較成功，但近幾年也在公司治理、經營方面遇到一些問題，如何重塑核心競爭力，成為公司重新走強的關鍵。?

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