128億噸儲量的誘惑與代價：復盤唐克里里鐵礦的十年博弈

塞拉利昂，位于非洲西部的沿海國家。

面積約7.17萬平方公里，和中國的寧夏回族自治區差不多大。

提起這個國家，很多人第一反應是電影《血鉆》

確實，這里曾經因為鉆石資源引發過長期的內戰。

但在地質學家的地圖上，這里不僅僅有鉆石，

該國北部的唐克里里地區，埋藏著一種對工業國更為重要的資源——鐵礦石

探明儲量高達128億噸，曾被認為是世界上最大的單體磁鐵礦之一

對于鋼鐵產量占據全球半壁江山的中國來說，這是一個巨大的誘惑

于是，山東鋼鐵集團（山鋼）跨越萬里，來到了這里，

這原本被視為中國企業“走出去”的標桿項目。

最后卻演變成了一場漫長而曲折的商業拉鋸戰。

這中間，究竟發生了什么？

01

我們把時間撥回到2010年前后。

當時的國際鐵礦石市場，基本被澳大利亞和巴西的三大礦業巨頭壟斷。

那是賣方市場，價格由礦山說了算。

中國作為最大的買家，卻毫無議價權。

為了打破這種被動局面，中國鋼鐵企業開始在全球尋找新的礦源。

非洲，成了新的希望之地。

這時候，唐克里里鐵礦進入了視野

這個礦當時的擁有者，是一家在倫敦上市的公司——非洲礦業。

老板是羅馬尼亞富商弗蘭克·蒂米什，

手里有礦，但沒錢開發。

這是非洲資源開發的常見困境：基建落后，要把礦石運到海邊，必須修鐵路、建港口。

這是一筆天文數字的投入。

02

2011年，山鋼集團決定入局

雙方一拍即合。

山鋼先后投入了15億美元，獲得了該項目25%的股權。

按照當時的規劃，這不僅能保證山鋼的原料供應，還能通過分紅獲利。

看起來，這是一個雙贏的局面。

然而，地緣政經和商業投資的風險，往往藏在不可控的變量里。

2014年，兩個黑天鵝事件同時降臨。

第一，埃博拉病毒在西非爆發，

塞拉利昂是重災區，正常的生產和物流秩序受到嚴重沖擊。

第二，國際鐵礦石價格崩盤。

從每噸100多美元的高位，一路狂跌到40美元左右，

非洲礦業的資金鏈瞬間斷裂

這時候，擺在山鋼面前的有兩個選擇。

要么止損離場，之前的15億美元打水漂。

要么追加投資，接盤整個項目，賭未來的市場反彈

山鋼選擇了后者。

03

2015年，山鋼收購了非洲礦業持有的唐克里里鐵礦剩余75%的股權。

至此，山鋼擁有了該礦100%的權益，同時也背負了港口和鐵路的巨額債務。

成為全資股東后，挑戰并沒有結束

這里涉及到一個地理和成本的邏輯

唐克里里雖然儲量大，但品位不算頂級。

而且，塞拉利昂的基礎設施極其薄弱。

每一噸礦石，都要分攤昂貴的鐵路運輸費、港口維護費以及燃油費。

在鐵礦石價格低迷的周期里，挖得越多，虧得越多，

開采成本遠高于市場售價。

這就是典型的“倒掛”。

04

此外，當地的政局變化也是一個重要因素。

2018年，塞拉利昂政府換屆。

新政府上臺后，對之前的許多礦業協議進行了重新審查。

他們認為，國家從這些礦產開發中獲益太少。

政府與企業在特許權費、稅收等問題上產生了分歧。

2019年，因為各種糾紛和停產問題，塞拉利昂政府取消了山鋼在該項目的采礦許可證。

雖然后來經過多方協調，事情有了緩和，但山鋼在這個項目上的波折已成定局。

后來，另一家中國民營企業——慶華能源集團接手了該項目的部分運營。

05

這是一個非常典型的現代商業案例。

它展示了資源博弈的復雜性。

在地圖上，資源就在那里，不動不搖。

但在現實中，想要把地下的石頭變成真金白銀，需要跨越太多障礙。

這里有市場價格的波動，有公共衛生的突發事件，也有東道國政策的搖擺。

對于想要走向全球的企業來說，這是一堂昂貴的實踐課。

單純的資金優勢，并不能解決所有問題。

如今，唐克里里的鐵礦石依然在開采，火車依然在運行。

只是這背后的操盤手和利益格局，已經換了人間。