構筑跨境生態！國信證券賦能中企“價值出海”新征程

編者按：

隨著中國資本市場雙向開放向縱深推進，中資券商化身“金融航海家”，駛向更廣闊的全球市場。它們以跨境投行連接東西，用財富管理服務民生，足跡遍布香港中環、倫敦金融城和紐約華爾街等金融樞紐，在國際資本市場發出“中國聲音”。證券時報攜手中國證券業協會推出“券商‘出海’進行時”欄目，全景展現中資券商從合規經營到本土化融合、從跟跑到領跑的心路歷程——詮釋中國資本市場如何從“參與者”蛻變為“規則制定者”，在開放浪潮中書寫高質量發展新篇章。本文為專欄第五篇，敬請垂注！

在全球經濟格局深刻變革的當下，中國企業“走出去”早已不僅是戰略選擇，更是生存與發展的必由之路。

企業跨境金融需求日趨多元復雜，中資券商如何精準響應、有效賦能，成為市場關注焦點。面對這一趨勢，國信證券副總裁魯偉近日接受證券時報記者專訪時表示，新一輪中資企業出海對券商提出更高要求，投行需要扮演資本橋梁、戰略顧問、生態構建者等多重角色。

他談到，國信證券正積極調整和優化海外業務布局，持續開拓創新，幫助企業構建全球資本紐帶，以高水準的跨境金融服務，為中資企業“揚帆出海”提供系統化支持。

從融資中介到價值伙伴

伴隨中資企業開啟新一輪出海浪潮，證券公司投行應如何發揮作用并在此過程中講好中國經濟故事，已成為必須面對的時代命題。

在魯偉看來，中企出海進程正從“規模擴張”向“價值深耕”演變，呈現三方面趨勢特征：一是從“產品輸出”轉向“技術+標準+生態”綜合輸出，如新能源、高端裝備等領域通過技術壁壘構建國際競爭力；二是區域布局更趨多元化，東南亞、中東、拉美等新興市場因有政策紅利與需求潛力成為布局重點，同時歐洲、北美等成熟市場通過本地化生產規避貿易壁壘；三是綠色化與數智化成為核心標簽，ESG合規、低碳技術、AI應用等能力，直接決定企業的海外溢價空間。

面對上述趨勢，魯偉表示，券商投行需要憑借廣泛的全球投資者網絡與跨境資本運作經驗，精準對接中資企業出海資金需求與海外資本市場資源；同時要深入研究全球產業格局與地緣政治動態，結合企業自身優勢，為其量身定制海外市場進入策略、產業布局規劃以及長期發展路徑。此外，還應整合各類跨境資源，搭建涵蓋金融機構、中介服務機構、產業上下游企業等在內的出海生態圈，促進各方資源共享與協同合作。

他強調，通過整合跨境資源、創新交易方案、強化合規能力，投行才能全方位賦能中資企業，助力企業實現從“產品出海”到“價值出海”的跨越，在全球市場中塑造更具競爭力的中國品牌。

護航企業從境內發展到境外融合

盡管出海蘊藏巨大發展機遇，但“風高浪急”是中資企業出海面臨的常態。如何幫助中資企業克服諸多挑戰，成為衡量券商服務能力的重要標尺。

魯偉告訴證券時報記者，中企出海面臨的首要挑戰是適應不同國家和地區制度、文化、政治環境差異化問題。他以科創板上市公司埃夫特為例，國信證券曾協助該公司對敏感商業信息、技術信息進行信息披露豁免，以規避海外政治風險。同時，埃夫特通過海外并購布局的巴西子公司也曾遭遇當地政府更迭、主要汽車主機廠對當地固定資產投資出現波動等影響，國信證券通過協助其降低對巴西子公司投資比例，有效緩解相關風險。

中企出海另一個突出挑戰是如何由同質化價格競爭轉向差異化價值競爭。魯偉表示：“在行業供給側同質化競爭加劇的產業格局下，產品高效化、場景化、差異化成為中國企業在出海過程中突破‘內卷’、構建競爭力的關鍵。”

海外并購后的整合難題同樣不容忽視。他談到，跨境并購后的業務整合與文化融合效果往往不盡如人意。“在這方面，我們幫助客戶識別重大風險，在人員安排、財務管控、治理結構等提出整合建議，積極應對跨境并購業務整合風險。同時分析可能出現的文化沖突，幫助企業識別、理解、尊重差異，引導文化融合。”

境內外聯動構建服務生態

應對上述復雜且現實的挑戰，不僅考驗各家券商投行的專業能力，更考驗券商總部與子公司之間的資源調配能力與協同效率。

魯偉表示，投行服務中資企業出海，客觀上需要境內母公司、境外子公司團隊協同，打造“一站式”跨境服務閉環。“國信證券投行重點加強與國信香港合作，依托國信香港作為跨境業務橋頭堡，通過境內外投行團隊的高效協作，充分發揮各自專業優勢。”

以雅創電子收購威雅利電子集團為例，前者為A股上市公司，后者為中國香港和新加坡兩地上市公司，項目需同時符合境內外三地監管要求，且相關主體涉及中國內地、中國香港、新加坡、百慕大等多個國家和地區，合規工作較為復雜。

魯偉介紹道，“在這個項目中，境內投行團隊作為上市公司獨立財務顧問，負責整體交易方案設計、監管溝通以及統籌協調；國信香港作為上市公司在香港地區的財務顧問及要約代理，負責境外要約方案設計、監管溝通以及境外中介機構組織協調等工作。”

最終，國信證券采取分步收購、差異定價的策略，協助雅創電子完成對威雅利電子控制權的收購。魯偉告訴記者，此次整合不僅有效提升雅創電子在國內電子元器件分銷領域，尤其是汽車半導體領域的市場份額，更助其建立起橫跨A股、港股與新加坡市場的三地資本平臺，極大拓展了融資渠道和國際影響力。

展望未來，魯偉表示，國信證券將在出海業務中堅持以客戶需求為核心，重點圍繞具備全球化潛力的行業及共建“一帶一路”相關領域布局，深化跨境投融資、并購重組及財富管理服務能力，同時強化數字化風控與產業研究支撐，構建“引進來+走出去”雙向服務生態，大力支持企業客戶用好境內外“兩個市場、兩種資源”。

本文原載于12月8日出版的《證券時報》，原標題為《構筑跨境生態 國信證券賦能中企“價值出海”新征程》

責編：羅曉霞

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