美國囤貨疊加AI熱潮 銅價升至歷史高位但風(fēng)險暗涌

財聯(lián)社12月17日訊（編輯 夏軍雄）銅價再次飆升至歷史高位，并非因為全球銅資源枯竭，部分原因在于美國大量囤積銅金屬，導(dǎo)致其他國家不得不爭搶所剩無幾的可流通供應(yīng)。

倫敦金屬交易所（LME）基準(zhǔn)的三個月期銅價格上周五一度升至每噸 11,952 美元，創(chuàng)下歷史新高。目前價格約為每噸 11,626美元，今年以來累計上漲約33%。

由于美國特朗普政府可能大幅提高銅關(guān)稅，美國一直在積極囤積這種金屬，將大量銅從全球可交易體系中抽走，使其他地區(qū)的供應(yīng)趨緊。

高盛分析師在周二發(fā)布的一份報告中寫道：“美國的庫存實際上已被‘鎖定’。”

不過，全球銅市場預(yù)計在明年將出現(xiàn)30萬噸的供應(yīng)過剩。

今年早些時候，交易商因預(yù)期美國總統(tǒng)唐納德·特朗普將實施高額進(jìn)口關(guān)稅，而加速將銅運往美國。但數(shù)月后，美國政府出人意料地將精煉銅排除在關(guān)稅清單之外，令進(jìn)口商手中積壓了大量銅庫存。

盡管如此，市場并不相信這種“豁免”會長期存在。

高盛分析師表示，他們目前預(yù)計白宮將在2026年上半年宣布對精煉銅征收關(guān)稅，并于2027年實施。這樣的延后反而可能刺激美國進(jìn)一步囤銅，因為對未來關(guān)稅的預(yù)期會促使國內(nèi)買家持續(xù)將銅從全球市場中抽離。

與此同時，世界其他地區(qū)正面臨日益加劇的供應(yīng)緊張。高盛預(yù)計，明年全球（不含美國）銅市場將出現(xiàn)45萬噸的供應(yīng)缺口。

此外，全球銅供應(yīng)還受到生產(chǎn)擾動的沖擊。近期，印尼、剛果（金）和智利等主要產(chǎn)銅國的大型礦企遭遇生產(chǎn)受挫，導(dǎo)致產(chǎn)量受限。這種局面推高了全球其他地區(qū)的銅溢價。

荷蘭國際集團(tuán)（ING）大宗商品策略師Ewa Manthey上周表示：“生產(chǎn)商計劃在明年對歐洲和亞洲客戶收取創(chuàng)紀(jì)錄的溢價，這在事實上是為了彌補(bǔ)他們?nèi)魧a(chǎn)品出售給美國本可獲得的更高利潤。”

AI熱潮助推銅價漲勢

進(jìn)一步推高價格的，還有投機(jī)資金的大量涌入。交易員紛紛押注與人工智能（AI）基礎(chǔ)設(shè)施和能源轉(zhuǎn)型相關(guān)的主題，使銅幾乎被當(dāng)作一種“科技概念資產(chǎn)”來交易。

對于投資者大量押注數(shù)據(jù)中心建設(shè)相關(guān)機(jī)會，高盛分析師警告稱，這種投機(jī)趨勢可能使銅價面臨劇烈回調(diào)的風(fēng)險。如果圍繞數(shù)據(jù)中心建設(shè)的熱潮降溫，或AI概念股出現(xiàn)波動，銅價尤其容易受到?jīng)_擊。

高盛分析師寫道：“12月的銅價上漲正變得高度投機(jī)化，這使其容易出現(xiàn)快速回調(diào)。”