險資聯手上海國資，9億新基金落地，“耐心資本”加速入局

在險資加速尋找優質資產、監管層頻頻喊話鼓勵“長錢長投”的當下，保險資金與產業資本的聯姻再次迎來了一個典型案例。

近日，一支名為“上海瑾東閣私募投資基金合伙企業（有限合伙）”的新基金在上海悄然落地。這支基金之所以引起金融圈的側目，并非因為其約9億元人民幣的初始出資規模，而是其背后堪稱豪華且耐人尋味的“LP天團”（有限合伙人陣容）。

根據天眼查工商信息顯示的合伙人名單，這支基金集結了招商信諾人壽保險有限公司、利安人壽保險股份有限公司兩家險資機構，以及上海錦江國際投資管理有限公司、上海錦荔投資管理有限公司。執行事務合伙人則由上海城創投資管理股份有限公司擔任。

這一組合，極其精準地折射出當前一級市場募資端的最新風向：險資+地方國資+專業GP的“鐵三角”模式。

首先，招商信諾與利安人壽的入局，是保險資金應對“資產荒”的必然選擇。在當前低利率環境下，傳統固收類資產的回報率持續下行，覆蓋負債成本的壓力與日俱增。為了增厚收益，險資不得不拉長久期，向權益類市場要回報。直接作為LP出資參與私募股權基金，不僅符合監管層關于“耐心資本”入市的政策導向，也是險資優化大類資產配置的關鍵手段。

其次，上海錦江國際投資的出現，為這支基金打上了鮮明的“產業底色”。作為上海市屬國資旗下的文旅巨頭，錦江國際集團擁有龐大的酒店、旅游及客運資產。險資選擇與錦江系聯手，大概率不是為了去投那些虛無縹緲的互聯網概念，而是瞄準了與文旅消費、城市更新或不動產運營相關的穩健型賽道。這種“金融活水+產業資源”的打法，能夠有效降低投資風險，確保項目端的落地與退出。

值得注意的是，擔任管理人的上海城創投資，長期深耕于上海本土的城市更新與科創產業投資。讓懂本地市場的人管錢，讓有錢的險資出錢，讓有產業背景的國資出資源，這支9億元的基金，顯然是有備而來。

對于一級市場而言，2024年是募資寒冬，但對于險資來說，卻是抄底布局的窗口期。此次上海瑾東閣基金的成立，或許只是一個縮影。未來，我們將看到更多保險巨頭走出寫字樓，以LP的身份，深入到具體的區域產業升級浪潮中。這9個億的資金，不僅僅是資本的簡單的物理聚合，更是長線資金試圖穿越經濟周期的主動出擊。