農信社改制“先行者”張家港行，“雙線布局”能否突圍增長困局？

出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 邢莉

編輯 | 蛋總

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

近日，全國農信社改制的“先行者”——江蘇張家港農村商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡稱：張家港行）大動作不斷。

一邊官宣斬獲基金銷售牌照，拓展財富管理新賽道；另一邊推進村鎮(zhèn)銀行吸收合并，意在優(yōu)化資產布局。

張家港行前身為張家港市農村信用合作聯合社，是全國首家由農村信用社改制組建的地區(qū)性股份制農村商業(yè)銀行。2017年張家港行登陸深交所，憑借區(qū)域優(yōu)勢筑牢業(yè)務根基。截至2025年三季度末，該行總資產達2212.01億元。

近年來，這家區(qū)域性銀行的發(fā)展面臨多重挑戰(zhàn)。

財報顯示，張家港行依賴投資業(yè)務支撐營收增長，傳統(tǒng)信貸主業(yè)下滑。此外，作為首批上市的農商行之一，該行股價也不復高光時刻，長期在低位徘徊。

未來，張家港行將如何提振業(yè)績、重歸發(fā)展的快車道，成為業(yè)界關注的焦點。

1、斬獲基金銷售牌照 中間收入或提升

11月21日，張家港行的一則公告揭開業(yè)務擴容的序幕。

張家港行發(fā)布公告稱，前期已收到《蘇州金融監(jiān)管分局關于張家港農村商業(yè)銀行修改章程的批復》：近日，張家港行完成《營業(yè)執(zhí)照》登記信息變更事宜，“經營范圍”增加了公募證券投資基金銷售，并取得蘇州市數據局換發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》。

（圖 / 張家港行公告）

從業(yè)務版圖來看，此次牌照落地讓張家港行的經營范圍在吸收公眾存款、發(fā)放貸款、外匯結算等傳統(tǒng)業(yè)務之外，新增基金銷售這一核心財富管理資質。

作為區(qū)域性農村商業(yè)銀行，張家港行此次業(yè)務擴展將有助于提升其中間業(yè)務收入占比，優(yōu)化盈利結構，增強綜合競爭力。

通常而言，銀行中間業(yè)務是指商業(yè)銀行不運用或較少運用自身資金，依托業(yè)務、技術、機構、信譽和人才等優(yōu)勢，以中間人的身份為客戶提供各類金融服務并收取手續(xù)費、傭金或管理費等非利息收入的業(yè)務。

這一業(yè)務其核心特征在于“不占用自有資本”“風險相對較低”，是銀行除傳統(tǒng)存貸業(yè)務外的重要盈利支柱。

「創(chuàng)業(yè)最前線」注意到，年報數據顯示，近年來張家港行中間收入表現不佳。

從張家港行手續(xù)費及傭金凈收入來看，近年來整體呈下降趨勢。

2021年至2023年，張家港行手續(xù)費及傭金凈收入分別實現1.24億元、0.47億元及0.27億元，2022年、2023年同比分別下降62.43%、42.55%。

直至2024年，手續(xù)費及傭金凈收入增長11.11%至0.30億元，截至2025年三季度末，該項收入增長至0.81億元。

此外，結合張家港行年內合規(guī)處罰記錄，或有短板待補齊。

2025年4月，國家金融監(jiān)督管理總局蘇州監(jiān)管分局發(fā)布行政處罰信息公開表，張家港行因存在“理財投資與自營投資風險未完全分離”的違法違規(guī)行為罰款被30萬元。

通常來說，基金銷售業(yè)務涉及投資者適當性匹配、產品風險精準披露、客戶資金閉環(huán)管理等多重合規(guī)要求，作為商業(yè)銀行需不斷提高風險管控水平，以駕馭新業(yè)務。

2、業(yè)績雙增之下：主營收入下滑，投資收益大增

張家港行2025年三季度報告顯示，截至報告期末，該行總資產達2212.01億元，較年初增加22.93億元，增幅1.05%。

同期，總存款1763.46億元，較年初提升97.16億元，增幅5.83%；總貸款余額1463.11億元，較年初增長89.95億元，增幅6.55%。

2025年前三季度，張家港行實現營業(yè)收入36.76億元，同比增長1.18%；實現歸母凈利潤15.72億元，同比增長5.79%。整體來看，凈利潤增速高于營收增速。

從細分項來看，利息凈收入實現22.93億元，同比下降8.40%；手續(xù)費及傭金凈收入0.81億元，同比增長76.62%；投資收益實現11.57億元，同比增長20.65%，成為營收增長的重要支柱。

（圖 / 張家港行第三季度報告）

不難看出，張家港行核心信貸業(yè)務競爭力不足的問題較為突出，而這也是張家港行近年來面臨的難題。

事實上，張家港行近年來營收增長滯緩。

Wind數據顯示，2020年至2024年分別實現41.95億元、46.16億元、48.27億元、45.41億元及47.11億元，同比分別增長8.87%、10.05%、4.57%、-5.93%及3.75%。

凈利潤表現略優(yōu)于營業(yè)收入，2020年至2024年歸母凈利持續(xù)增長，分別實現10.01億元、13.04億元、16.82億元、17.87億元及18.79億元，同比分別增長4.87%、30.30%、29.00%、6.24%及5.13%。

「創(chuàng)業(yè)最前線」注意到，作為營收重要支柱的利息凈收入，近兩年來呈下降趨勢。

2020年至2024年分別實現36.01億元、36.91億元、39.17億元、38.64億元及33.79億元，2023年、2024年同比下降1.34%、12.55%。

衡量銀行核心盈利能力的凈息差這一指標更是逐年下降，2020年至2024年張家港行凈息差分別為2.74%、2.43%、2.25%、1.99%及1.62%，截至2025年前三季度其凈息差更是降至1.42%。

「創(chuàng)業(yè)最前線」注意到，2024年張家港行的營收增長，主要依賴投資收益。

2024年，張家港行投資收益為12.9億元，較2023年同期大幅增長176.81%，總營收占比達到27.39%。

中誠信國際在今年7月發(fā)布的評級報告中指出，非利息收入方面，2024年該行在市場利率下行環(huán)境中把握投資和交易機會，投資收益實現較快增長，全年實現非利息凈收入較上年大幅增長。

需要注意的是，銀行依賴投資收益，在市場行情向好時，能快速增厚利潤、彌補信貸業(yè)務疲軟的盈利缺口、優(yōu)化盈利結構。但投資收益盈利穩(wěn)定性差，受資本市場波動影響大，行情反轉易導致業(yè)績下滑，易放大市場、信用等風險。

在資產質量方面，張家港行不良“一升一降”。

截至2025年9月末，張家港行不良貸款率為0.94%，與年初、上半年末持平，處于行業(yè)低位。

不良貸款方面，張家港行近五年持續(xù)攀升。

2020年至2024年，該行不良貸款余額分別實現9.95億元、9.44億元、10.22億元、11.93億元及12.84億元，截至2025年9月末，張家港行不良貸款余額較上年末增加0.97億元至13.81億元。

“宏觀經濟復蘇不及預期等因素導致不良貸款余額上升，加大不良處置力度，不良率較為穩(wěn)定。考慮到未來經濟復蘇仍存在不確定性，且主要服務的中小微客戶對經濟波動的敏感度較高，仍需關注該行資產質量的遷徙情況”，中誠信國際在評級報告中指出。

3、高管年輕化持續(xù)推進 吸收村鎮(zhèn)銀行有挑戰(zhàn)

高管層面，張家港行高層管理團隊的年輕化持續(xù)推進。

10月24日，張家港行發(fā)布公告稱，國家金融監(jiān)督管理總局蘇州監(jiān)管分局已核準楊超擔任公司行長助理的任職資格。

楊超出生于1973年，在銀行系統(tǒng)深耕多年，歷任張家港行多個重要部門及分支機構負責人，具備豐富的管理經驗。

今年3月，監(jiān)管還核準了吳明園擔任張家港行副行長任職資格。

履歷顯示，吳明園為“80后”，出生于1984年，來自“大行系”。其早期曾任職于中國銀行常州分行，歷任營業(yè)部業(yè)務經理、國際結算部產品經理，此后轉至宿遷分行擔任公司業(yè)務部副總經理，公司業(yè)務部主任、公司金融部主任等職位。

值得注意的是，在2023年11月，張家港行聘任吳明園為公司副行長，同時聘任朱宇峰為公司副行長。在2024年1月，監(jiān)管就核準了朱宇峰公司副行長任職資格；吳明園副行長一職時隔近一年半時間才獲核準。

當前，張家港行的高管團隊形成了“一正五副”的格局：行長吳開；五位副行長分別為陶怡、王輝、陳金龍、吳明園、朱宇峰。其中，吳明園、陶怡、王輝三人均為“80后”，陶怡還是一位“85后”。

不僅高管團隊，今年6月張家港行董事會完成更替，三位董事尚鵬、胡偉、李秋碩的任職資格已獲國家金融監(jiān)督管理總局蘇州監(jiān)管分局核準。

對于管理層來說，除業(yè)績之外，張家港行持續(xù)低迷的股價也是一個挑戰(zhàn)。

張家港行于2017年1月在深交所上市，成為首批登陸A股的農商行。上市后三個月迎來了24.04元/股的歷史最高價，但此后股價一路下滑，2018年10月更是下滑至2.66元/股的歷史最低點。

（圖 / 東方財富網）

之后，張家港行股價雖偶有起色，但股價始終在低位徘徊，再未回歸峰值。截至2025年12月7日，張家港行股價報收4.72元/股，較上市初期的峰值水平下跌80.37%。

「創(chuàng)業(yè)最前線」注意到，近年來“深耕本地、服務下沉”是其重要戰(zhàn)略之一。

10月29日，張家港行董事會審議通過了《關于吸收合并江蘇東海張農商村鎮(zhèn)銀行有限責任公司并改建為分支機構的議案》，擬將其注銷法人資格并改建為分支機構。合并后，張家港行可實現對原村鎮(zhèn)銀行業(yè)務的統(tǒng)一管理，有效提升管理效率與風控能力。

不過整合挑戰(zhàn)也值得關注，據張家港行年報披露，東海張村鎮(zhèn)銀行2024年實現營業(yè)收入4665.77萬元，凈利潤-1563.75萬元。

Wind數據顯示，過去十年內東海張村鎮(zhèn)銀行未能實現穩(wěn)定盈利，2017年、2019年及2024年均出現虧損。

（圖 / Wind）

除改建村鎮(zhèn)銀行之外，張家港行圍繞“深耕本地、服務下沉”的目標定位，以“大數據+鐵腳板+網格化”模式，積極推進“支持中小微企業(yè)融資協調工作機制”的落實。年報顯示，張家港行依托“征像”系統(tǒng)目標走訪清單，發(fā)揮地方性法人銀行“小靈快”的優(yōu)勢，打通金融惠企利民最后一公里。

作為地方法人銀行，張家港農商行依托廣泛的網點深耕本地市場。拿下基金銷售牌照、吸收合并旗下銀行改建為分支機構等一系列動作，能否助力張家港行重回發(fā)展的快車道？對此，「創(chuàng)業(yè)最前線」將持續(xù)關注。

*注：文中題圖來自攝圖網，基于VRF協議。