五糧液正式“登機(jī)”川航，注冊(cè)資本增至12億背后的國(guó)資大棋

在四川省的國(guó)資版圖中，一個(gè)是被稱為“酒王”的現(xiàn)金奶牛，一個(gè)是承載著西南交通樞紐重任的空中名片。如今，這兩大千億級(jí)國(guó)企的資本聯(lián)姻終于在法律層面完成了最后的確權(quán)。

近日，四川航空集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“川航集團(tuán)”）完成了一項(xiàng)備受矚目工商變更。據(jù)天眼查工商信息顯示，川航集團(tuán)的注冊(cè)資本由原本的4.17億元人民幣大幅躍升至約12.19億元人民幣，增幅驚人。更關(guān)鍵的是，股東名單中正式新增了四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司。

這一變動(dòng)，實(shí)則是對(duì)兩年前那場(chǎng)轟動(dòng)一時(shí)的“跨界救援”的法律落地。早在2022年底，受疫情沖擊嚴(yán)重的民航業(yè)普遍面臨巨大的資金壓力，作為地方航司代表的川航也不例外。當(dāng)時(shí)，五糧液集團(tuán)宣布將對(duì)川航集團(tuán)增資50億元。如今，隨著工商注冊(cè)信息的變更，這筆巨額資金顯然已轉(zhuǎn)化為實(shí)打?qū)嵉墓蓹?quán)，正式注入了川航的肌體。

從財(cái)務(wù)邏輯上看，這是一次典型的“以豐補(bǔ)歉”與國(guó)資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。五糧液作為四川省最賺錢的企業(yè)之一，擁有充沛的現(xiàn)金流；而航空業(yè)雖然屬于重資產(chǎn)、高負(fù)債行業(yè)，卻是內(nèi)陸大省四川不可或缺的戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施。通過引入五糧液的資金，川航集團(tuán)不僅能夠有效降低資產(chǎn)負(fù)債率，獲得寶貴的流動(dòng)性支持，更能改善資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。此次注冊(cè)資本翻了近三倍，正是其資本實(shí)力大幅增強(qiáng)的直接體現(xiàn)。

除了資金層面的“輸血”，這場(chǎng)聯(lián)姻在商業(yè)層面同樣充滿想象空間。對(duì)于五糧液而言，入股川航絕非單純的財(cái)務(wù)投資。航空公司的頭等艙與常旅客群體，與高端白酒的目標(biāo)消費(fèi)人群高度重合。擁有了川航股東的身份，五糧液在機(jī)身涂裝、機(jī)上讀物、貴賓廳服務(wù)等渠道的品牌植入上將擁有天然優(yōu)勢(shì)，“喝五糧液，坐川航”或許將成為未來雙方協(xié)同營(yíng)銷的新常態(tài)。

目前，川航集團(tuán)由四川發(fā)展（控股）有限責(zé)任公司和五糧液集團(tuán)共同持股。這種“省屬國(guó)資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)+產(chǎn)業(yè)龍頭”的雙核股東結(jié)構(gòu)，既保證了政策方向的穩(wěn)定性，又注入了市場(chǎng)化的產(chǎn)業(yè)資本。隨著民航市場(chǎng)的全面復(fù)蘇，擺脫了資金掣肘的川航集團(tuán)，在五糧液這杯“陳釀”的加持下，或許能在激烈的航空紅海中飛出新的高度。