港股投資價值持續釋放，為何說華夏基金值得關注？

自10月初走出高位以來，近兩個月港股經歷階段性震蕩。Wind數據顯示，從10月初至2025年12月1日，恒生指數累計回調3.7%，恒生科技指數累計回調12.7%。

港股市場階段性回調，讓不少投資者心生忐忑，港股是否仍具備布局價值？

對于投資者的忐忑，市場上的資金似乎給出了答案。Wind數據顯示，截至12月1日，近60個交易日，南向資金凈買入天數超過50天，年內凈流入金額達1.38萬億港元，較2024年全年8078億港元的流入規模增長70%，為2024年全年凈流入額的1.7倍。

南向資金近期的活躍和凈流入規模的大幅增長，表明港股市場震蕩回調之下，長期邏輯未變，依然具備布局價值。

其長期邏輯包括：港股估值相對全球其他市場較低，價值洼地顯現；全球流動性轉向，長線資金在不斷涌入，為港股市場注入增量活力；同時，港股市場基本面好轉，優質的核心資產盈利強勁，未來的盈利能力在不斷修復，有望走出更高的彈性成長。

華泰證券研報表示，隨著明年初資金再配置需求釋放及春季躁動行情啟動，南向資金有望迎來大幅流入；同時，2026年海外中資股中非金融企業盈利增速有望回升，港股市場的長期配置價值正日益凸顯。

值得注意的是，這場南向資金布局港股的過程中，ETF產品備受關注。比如，想要追求超額收益的可以關注恒生科技指數ETF（513180）和港股通科技ETF基金（159101），穩健的投資者可以關注港股央企紅利ETF（513910）。

資金涌入，基本面夯實下港股投資價值持續釋放

資金是市場的血液，資金流向是市場的“溫度計”，也是投資者的“導航儀”。近期以來南向資金活躍頻頻涌向港股市場，年內的凈流入金額創新高，大幅超過2024年全年，同時自港股通開通以來，南向資金凈流入已經突破5萬億港元。

無論是近期的數據，還是開通以來的突破，資金流向給出了一個明確的信號：港股投資價值在持續釋放，長期配置價值凸顯。

首先從宏觀環境來看，全球的資金在加速配置中國核心資產，有望進一步流向港股市場。港股市場作為離岸金融市場，與全球流動性密切相關。隨著美聯儲降息周期的開啟，全球流動性迎來重要轉折點，在美聯儲降息周期和全球流動性持續寬松的背景下，疊加中國經濟基本面的持續復蘇，港股市場有望吸引全球資金的持續增配。

摩根士丹利發表的中國2026年市場策略報告也指出，全球投資者對港股市場興趣強烈，預計南向資金將繼續支撐香港市場成交量，為市場提供流動性支撐。

除了宏觀環境提供的外圍支撐，資金愿意流向港股的根本原因還是港股市場優質企業、稀缺核心資產的積聚，在企業基本面盈利能力提升的情況下，港股市場的成長彈性更高。

之所以港股市場能匯聚眾多優質資產，背后是其獨特的上市機制，使得港股市場聚集了一批中國互聯網、新經濟、科技等龍頭企業。

近年來國內外AI產業趨勢不斷提速，產業層面的不斷突破為科技企業打開新一輪成長曲線，相關企業有望進一步加大AI領域資本投入，盈利能力提升，成長彈性更高。

Wind數據顯示，自2024年初至2025年12月1日，滬深300漲幅為32.7%，恒生指數漲幅52%，反彈更強力。

另外，以科技龍頭集中的恒生科技指數為例，從過往走勢來看，表現出明顯的高成長、高彈性特點。

Wind數據顯示，截至2025年12月1日，恒生科技指數近三年年化波動率為35.94%，大于同期恒生指數的23.43%，恒生科技指數近三年累計收益率為44.99%，大于同期恒生指數的44.52%。尤其是在港股趨勢性上漲階段，恒生科技指數能捕捉更高的收益。比如2020年恒生科技指數年度收益高達78.71%。

有研報和分析預期，2026年，恒生指數和恒生科技的凈利潤同比預計分別增長8.5%和29.9%，疊加政策加碼支持和AI商業化的推進，若宏觀層面的改善能兌現到上市公司業績，港股在2026年的基本面也有望持續反彈。

站在資本市場的估值視角來看，港股市場的估值依然是塊“價值洼地”。在經歷了將近兩年的估值擴張后，恒生指數的絕對PE水平看上去“不算便宜”。Wind數據顯示，截至2025年12月1日，恒生指數的PE（TTM）為12.02，處于歷史55.73%的分位。

不過與全球其他的市場對比來看，恒生指數的估值和所處的歷史分位水平仍低于全球大部分市場的估值水平。比如，美國標普500指數同期的PE為29.07，處于歷史97.41%分位水平。

以科技板塊對比來看，恒生科技指數的PE為23.64，處于歷史的34.41%分位，作為對比的納斯達克100指數的PE為36.36，處于歷史的86.59%分位。港股的科技資產相對于美股同類公司，估值優勢或更加明顯。

ETF架起資金橋梁，華夏基金助力布局港股

觀察今年以來南向資金的動向，我們發現了一個鮮明的特征：借助市場上的ETF產品布局港股價值機遇成為了重要的方式之一。也就是說，市場上的ETF產品架起了鏈接國內的資金和港股市場之間的橋梁。

Wind數據顯示，截至2025年11月25日，市場通過ETF進行港股投資的資金持續大幅流入，今年以來凈流入3474億，占到了南向資金總凈流入額近30%，近一個月凈流入569億元。

目前市場上布局港股市場的ETF產品主要有兩大類：跨境型ETF和互聯互通港股ETF（簡稱“港股通ETF”）。

跨境型ETF也就是我們熟悉的QDII產品，其數量已超170只，且大多數支持T+0，也是大家最為熟悉的布局港股的產品；港股通ETF相對屬于比較小眾的賽道，目前數量為23只。跨境型ETF和港股通ETF二者共同成為南向資金布局港股市場的重要工具。

作為老牌公募機構，ETF大廠華夏基金在跨境ETF和港股通ETF均有布局，助力內地投資者布局港股市場機遇。

截至2025年三季度末，華夏基金旗下港股ETF達16只，持有人的數量超過78萬戶，管理規模超過1170億元，在港股ETF市場，華夏基金數量、規模均位于行業領先地位，已經形成覆蓋寬基、科技、醫藥、紅利、汽車等港股核心資產的完整矩陣，是全市場首家港股ETF規模破千億的基金管理人。

比如，華夏恒生科技ETF（513180）就是跟蹤恒生科技指數的跨境型ETF產品。Wind數據顯示，過去的11月單月，該基金場內的流通規模增長超過20億。截至2025年三季度末，該產品的規模達451.90億元，較2024年末增長了222.15億元，成為市場投資者布局港股科技核心資產的重要選擇。

在港股通ETF方面，華夏基金旗下布局了包括跟蹤港股通紅利資產、金融、科技、消費、醫療等在內的8只港股通ETF。比如，華夏中證港股通央企紅利ETF（513910），年內收益跑贏了業績比較基準，規模在2025年三季度末達34.91億元，較2024年末規模翻倍，助力投資者捕捉港股市場紅利資產機遇。

華夏基金港股ETF全方位布局的背后，離不開公司硬核的投研實力。其構建以投資者為中心的“研究+服務+策略”指數投資能力體系，公司指數投資團隊共43人，核心投研團隊平均從業年限12年以上，具備豐富的主動量化投研能力，為指數產品提供有力支撐。

強大的投研實力下，華夏基金是境內唯一一家連續8年榮獲“被動投資金牛基金公司”稱號的基金公司，也是唯一一家權益ETF年均規模連續20年穩居行業第一的基金公司。

綜合來看，強大的指數化投研實力，推動華夏基金不斷鞏固港股ETF投研優勢，為投資者開辟高效、透明的港股投資通道。在港股市場長期投資價值持續釋放的路上，華夏基金值得關注！

注：基金有風險，投資須謹慎。