國資股東反目，跨界TOPCon電池上市公司被起訴

隨著光伏行業進入調整深水期，那些由地方國資扶持的跨界玩家正面臨股東反目的尷尬境地。

繼棒杰新能源、烏海京運通、寶馨科技之后，跨界TOPCon電池上市公司*ST云網（002306）亦遭到了地方國資股東起訴。

12月2日，*ST云網發布訴訟公告顯示，揚州市科創產業投資基金（有限合伙）（簡稱“揚州科創基金”）以可轉股債權投資協議及還款協議糾紛為案由對中科高郵、公司及實控人陳繼提起訴訟，請求法院判令中科高郵支付借款本金、利息以及罰息等，公司及實控人陳繼承擔連帶清償責任。此起訴訟，涉案金額4,701萬元。

公告稱，2023年7月7日，揚州科創基金與中科高郵、陳繼、*ST云網簽訂《可轉股債權投資協議》一份，約定，揚州科創基金向中科高郵提供5，000萬元可轉股債權投資款，債權期限為18個月，利率為年化單利7%，利息按年度支付，于每年12月31日前支付年度利息。陳繼及*ST云網對本息向揚州科創基金提供不可撤銷的無限連帶責任保證擔保。

如揚州科創基金未行使債轉股選擇權，本協議約定的可轉股債權的債權期限屆滿之日起10個工作日內，中科高郵應當按約向揚州科創基金一次性歸還本協議項下的全部本息。

2025年1月17日，揚州科創基金與中科高郵、陳繼、*ST云網簽訂《補充協議》一份，約定，可轉股債權到期日調整為2025年4月30日，利率、利息計付和還款方式不變。

2025年4月30日，揚州科創基金與中科高郵、陳繼、*ST云網簽訂《還款協議》，約定分三期償還，2025年4月30日前支付一期本金300萬元及利息；2025年8月30日前支付二期本金1,000萬元及利息；2025年12月31日前支付三期本金3,700萬元及利息。

后中科高郵未于2025年8月30日前支付二期本金1,000萬元及利息，期間揚州科創基金多次催要未果，故向江蘇省揚州市邗江區人民法院提起訴訟。

股權結構顯示，*ST云網持有中科高郵52.91005%股權，為控股股東，揚州科創基金認繳出資額3,000萬元，持有中科高郵7.93651%股份為第五大股東。穿越股權后，揚州科創基金的實際控制人為揚州市國金投資集團有限公司，屬于揚州市地方國資。

在未披星戴帽前，*ST云網的股票簡稱為“中科云網”，再向前追溯其前身是國內首家在中小板上市的民營餐飲集團——湘鄂情。上市后，這家公司業績開始變臉，開始不斷跨界，先后跨界機器人、環保、影視。2014年7月，公司宣布更名為“中科云網”，并稱要轉型新媒體大數據領域。

2022年在光伏跨界大潮裹挾下，中科云網又一頭扎進了TOPCon電池環節，拋出了投資50億元建設5GW TOPCon電池的擴產計劃。正是此次在高郵投建電池片基地，揚州科創基金參與其中，為今日雙方對簿公堂埋下了伏筆。

因行業出現嚴重的供需錯配，中科高郵TOPCon電池基地投產后非但未能提振業績，反而成了吞噬現金流的包袱。2024年6月，受訂單不主、業務虧損拖累，中科高郵電池片廠傳出停工放假消息。

官網介紹稱，中科云網計劃投建8GW的TOPCon電池片項目，已形成4GW電池片產能。但這4GW電池片產能仍處于擱置狀態，其在2025年中報披露，公司新能源光伏電池項目已安排2條生產線進場安裝調試，暫未投產。

2025年中報還披露，中科云網擬通過技術改造方式向新能源光伏組件拓展，以形成自有組件產能，并利用閑置廠房新增光伏邊框業務。

盡管2025年前三季度，*ST云網營收同比增79.99%達2.01億元，凈虧損有所收窄，但歸母仍凈虧-2015.68萬元，扣非后凈虧-2186.88萬元。據報，*ST云網扣非后凈利潤已連續虧損10年。

今年4月，因2024年報被會計師事務所出具“非標”意見，2024年營收未達3億元且凈利潤為負值等因素，中科云網也就此披星戴帽。展望2025年，其還將面臨營收能否達到3億元，以及扭虧的考驗。

除了面臨第五大股東揚州科創基金的起訴外，中科高郵與其第三大股東同翎新能源科技（高郵）有限公司（簡稱“同翎新能源”）之間也存在訴訟糾紛。不同是的，這起訴訟中科高郵是原告。

*ST云網在公告中表示，中科高郵訴被告同翎新能源及第三人江蘇揚澤建設工程有限公司合同糾紛一案，案號（2024）蘇1084民初1015號，因訴訟主體變更，中科高郵于2025年10月23日向高郵市人民法院申請撤回該案的起訴，擬另行起訴處理。

據不完全統計，*ST云網跨界光伏以來拿下的電池片訂單有4.008GW,光伏組件供貨訂單1GW，共計5.008GW的光伏大單。不過，這些訂單現在看只是“噱頭”，根本無法帶動業績增長。現如今，地方國資股東的起訴、索賠，反倒看似是壓倒駱駝的一根稻草。（草根光伏）