從千億狂歡到集體爆雷：茅臺鎮神話崩塌，醬酒 “涼了”？

中國酒商新媒體

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只有當潮水退去的時候，才知道是誰在裸泳！

——巴菲特

那問題來了：潮水退去時，你屬于穿泳褲的那個，還是那個尷尬的裸泳者？

當仙潭酒廠門口的經銷商拉起“還我血汗錢”的橫幅，當無憂酒業被貼上6255萬元的執行標簽，這場始于醬酒行業的爆雷潮已不再是個別企業的危機，而是品類狂歡后的集體爆雷。

或許經常去貴州的朋友知道，高速上的高炮早就沒有當年光鮮亮麗的風景，有的只是一個個光禿禿的場景！

醬酒為何成為酒業爆雷的“先行者”？或許幾年前就埋下伏筆，這場用透支產區信任、愚弄消費者心智、以對賭綁架廠家的資本游戲中，每一個爆雷案例都揭示行業深層矛盾的集中爆發。

神話破滅，退潮時都沒穿內褲

產區神話的集體反噬，是醬酒爆雷的核心根源。當年一個白頭發的釀酒大師，一手炒作起來的茅臺鎮可有想過今天的一片蕭條，“離開茅臺鎮產不出茅臺酒”，讓茅臺鎮和茅臺酒深度綁定，但茅臺鎮釀的酒能叫茅臺酒嗎？你有沒有聽過“茅臺帶個鎮，購買要謹慎”。所謂成也蕭何（資本）敗蕭何（資本），如是而已。

過去十年，醬香白酒從小眾口味躍升為高端符號，催生了“染醬必火，沾醬即漲”的創富神話，疊加上白酒沒有保質期越存越香的屬性，醬酒一時間大火，資本像聞到血腥味的鬣狗你追我趕的奔赴茅臺鎮。

與此同時，“茅臺鎮核心產區”成為醬酒企業的萬能背書。無憂酒業憑借“茅臺渡口酒廠”溯源、前茅臺高管團隊加持，將產區符號用到極致；仙潭酒業也借“川酒小金花”身份搭上醬酒熱快車。但這些企業始終未能跳出“依附茅臺光環”的陷阱，因此，出來了一句可笑又可悲的話：只要茅臺不倒，醬酒就會一直火下去。

試問，一個品牌將自身品牌發展與品牌安全，交于其他品牌，這還有品牌自信嗎？當飛天茅臺批價從3000元跌至1620元，這個行業價格錨點的崩塌，瞬間刺破了中小醬酒的價值謊言，他們仿佛就是被遺棄的小貓，連躲雨的地方都找不到。

壓貨游戲，沒有莊家必贏

渠道的掠奪式擴張，則是引爆危機的直接導火索。醬酒行業曾盛行“壓貨 = 業績”的畸形邏輯，本就為退潮時的爆雷埋下伏筆。

想當初，潭酒也是“醬酒熱”中的“優秀生”。2019年，潭酒與華與華合作推出混調真年份系列，以“敢標真年份，內行喝潭酒”為品牌定位，迅速打開市場。2021年，潭酒銷售額突破17億元，終端門店數量從1800多家增至3萬多家，成為醬酒行業增長最快的品牌之一，年產能增長至3.5萬噸，總儲能增長至8萬噸，成為除茅臺、郎酒、習酒、珍酒外產能最大的醬酒企業之一。

這真的印證了馬云的那句話，站在風口上，豬都能飛起來。2021年是醬酒最輝煌的一年，那一年，郎酒、國臺爭奪醬酒上市第二股，多個醬酒品牌相繼提出了上市計劃。習酒營收暴增50%以上，國臺高喊含稅銷售額破百億，珍酒營收暴增近260%。

但現在回過頭來看，這極度瘋狂的一年，正是“壓貨 = 業績”的真實寫照。

當消費端乏力，經銷商庫存無法變現，廠家承諾的返點淪為“空頭支票”，矛盾便集中爆發：50余名仙潭經銷商追討2200萬元欠款，鴨溪窖經銷商拉橫幅維權，都是渠道生態崩潰的具象。

更諷刺的是，仙潭酒業在經銷商維權后發布的致歉承諾書，僅模糊提及“運營疏漏”，對壓貨模式的根源性問題避而不談，暴露了行業對渠道的漠視。

資本危機：背離產業規律的裸泳真相

資本的短視狂歡，為醬酒危機埋下了定時炸彈。2019-2021年 “染醬即賺” 的神話吸引資本盲目涌入，仁懷市一夜新增上千酒企，仙潭、無憂等企業趁機擴產，前者產能飆升至3.5萬噸，總儲能增長至8萬噸，成為屈指可數的頭部酒企；后者坐擁無憂源、無憂山、無憂谷三大產區，又有茅臺原釀酒大師團隊加持，還有神話級董事長袁明權坐鎮。

但資本的逐利性與醬酒5年以上的釀造周期天然相悖，不少資本將酒廠視為土地開發的附庸，當房地產遇冷便迅速抽離，留下一地的爛攤子。

瀘州老窖收購仙潭的傳聞最終落空，皇臺與無憂僅僅牽手7天就分手，其本質就是資本看清了其高額債務與虛高估值的真相。

這種“重規模輕現金流”的擴張模式，在行業調整期不堪一擊：2024年醬酒產能同比下降13.33%，仁懷市酒企從1925家銳減至800多家，2025年近七成中小酒企停產潮印證了資本退潮后的裸泳真相。

爭議的核心在于，這場爆雷潮究竟是行業洗牌的陣痛，還是品類價值的崩塌？

支持者認為，泡沫擠出后優質產能將凸顯，茅臺、習酒、珍酒等頭部企業仍在擴產；反對者則指出，醬酒行業的結構性矛盾從未解決：產能過剩、庫存高企、品牌價值無法支撐退潮時的轉化危機，據悉，茅臺鎮80%的中小品牌缺乏核心競爭力。

更值得警惕的是，部分企業仍在重復老路——目前，54個茅臺鎮在建醬酒項目總投資達374億元，這些新產能是否會成為下一輪爆雷的隱患？這值得關注！

未來，醬酒行業想要健康發展，必須回答一個核心問題：除去茅臺鎮的光環，你的酒憑什么值得消費者買單？這個問題，不僅是對幸存企業的拷問，更是所有依賴品類紅利的行業的警鐘。

市場潮起潮落從不停歇，真正的風險在漲潮時被隱藏，退潮時才顯露無疑。

「潮水退去時，不要成為那個尷尬的裸泳者。」

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